Недавно я пересмотрел валютные рынки за середину апреля и обнаружил много интересных изменений. Непредсказуемость ситуации между Ираном и США оказала значительное влияние на валютный рынок, особенно на пару евро/доллар, которая заслуживает особого внимания.

На той неделе индекс доллара снизился на 0.48%, а большинство валют развивающихся рынков укрепились. Евро вырос на 0.34%, японская иена — на 0.42%, австралийский доллар даже на 1.50%. На первый взгляд кажется, что доллар ослабел, но за этим стоит довольно сложная логика.

Начнем с евро/доллара. Тогдашний комментарий Трампа о том, что США, вероятно, достигнут соглашения с Ираном в конце апреля, вызвал оптимизм на рынке, и евро/доллар тоже вырос. Более того, Иран 17-го числа объявил о открытии Ормузского пролива. Но затем последовал разворот — в выходные ситуация резко ухудшилась: пролив снова закрыт, США задержали иранские суда, Трамп начал угрожать уничтожением иранской инфраструктуры. В результате Иран отказался подтвердить участие в новом раунде переговоров. Такая волатильность привела к тому, что евро/доллар достигал уровня около 1.185, но столкнулся с сопротивлением.

Я заметил, что мнения рынка о дальнейшем движении доллара сильно разнятся. Мицубиси UFJ считает, что в условиях преобладания оптимизма доллар в краткосрочной перспективе продолжит слабеть, за исключением резкого скачка цен на нефть или значительного отката фондового рынка, иначе у доллара есть пространство для снижения. В то же время, Crédit Agricole придерживается противоположной точки зрения, основываясь на фундаментальных факторах, таких как премия по базовым показателям, процентные спреды и структурные потребности, считая, что долгосрочная логика сильного доллара остается устойчивой. Эта разница по сути отражает борьбу между краткосрочным настроением и долгосрочными фундаментальными факторами.

Что касается японской иены, ситуация тоже интересная. USD/JPY снизился на 0.42%. С одной стороны, ситуация между Ираном и США стабилизировалась, с другой — ожидания повышения ставок Банка Японии были значительно снижены. Выступление Уэды Казумаса на той неделе не содержало сигнала о возможном повышении ставки в апреле, а скорее подчеркнуло влияние ближневосточной ситуации на японскую экономику. Данные по overnight индексным свопам хорошо иллюстрируют это — вероятность повышения ставки в апреле снизилась с 50% до менее 20%. Согласно опросу Reuters, экономисты разделились во мнениях о повышениях в апреле и июне, но большинство все же ожидает повышения до конца июня.

Интересно, что если Банк Японии действительно отложит повышение ставок, то арбитражные сделки вновь активизируются, что может подтолкнуть курс иены к уровню 162 или выше. Министр финансов Японии Катаяма Сагэцу после встречи с министром финансов США Бейсентом предупредила, что готова принять решительные меры для поддержки иены. Это говорит о том, что японское правительство очень обеспокоено колебаниями курса.

Технически, после роста евро/доллара и последующего отката цена ищет поддержку около 1.170 и 1.163. Скользящие средние и RSI показывают, что бычья сила еще сохраняется, поэтому не исключено повторное тестирование уровня 1.185. В случае с USD/JPY цена колеблется в диапазоне 157.5–160.5, и в краткосрочной перспективе все зависит от развития ситуации между Ираном и США.

В целом, на этой неделе рынок балансирует между геополитическими рисками и ожиданиями по монетарной политике центральных банков. Будущее евро/доллара и иены во многом зависит от развития соответствующих событий.