Недавно снова увидел, как много людей следят за «календарем разблокировки», испытывая тревогу и давление, задаваясь вопросом, стоит ли заранее выходить. Говоря откровенно, многие воспринимают маркет-мейкинг как нечто вроде «лежа на диване и собирая комиссию», а по сути кривая AMM — это ваш способ продавать волатильность: как только цена движется, ваша позиция пассивно переключается с растущей стороны на падающую, и непостоянные убытки — это не магия, а то, что кривая постоянно помогает вам делать обратное добавление к позициям.

Могут ли комиссии покрыть это, зависит от того, насколько сильна волатильность, насколько плотны сделки и насколько узкий диапазон вы выставляете. Если событие разблокировки действительно вызывает одностороннее движение, LP обычно «зарабатывает немного на комиссиях, но теряет на структуре позиций», и это, кажется, вызывает еще больший стресс. Сейчас я скорее предпочитаю сначала хорошо продумать ожидаемую волатильность, а уже потом решать, заниматься ли маркет-мейкингом или просто не трогать — не стоит воспринимать кривую как сейф.