Недавно я изучал инвестиционные возможности в авиационной отрасли и обнаружил, что этот сектор действительно имеет смысл. После пандемии мировой спрос на путешествия быстро восстановился, согласно прогнозам Международной ассоциации воздушного транспорта, в этом году количество пассажиров уже превысило уровень до пандемии, а к 2040 году спрос на авиаперевозки удвоится, что весьма благоприятно для прибыли авиакомпаний.

Почему сейчас стоит обратить внимание на акции авиакомпаний? В основном потому, что такие акции обладают ярко выраженными характеристиками цикличности. Когда экономика восстанавливается и спрос на путешествия растет, прибыль авиакомпаний быстро восстанавливается, и цены на акции обычно тоже идут вверх. Кроме того, современные авиакомпании диверсифицировали источники доходов: помимо билетов, есть сборы за багаж, апгрейды, программы лояльности, грузовые перевозки и другие неавиационные доходы, что делает их финансовую структуру значительно более стабильной, чем кажется.

На американском рынке стоит обратить внимание на Delta Air Lines (DAL), Copa Airlines (CPA), Ryanair (RYAAY). Delta — один из ведущих мировых перевозчиков, с высокой долей бизнес-туристов и хорошим контролем затрат на топливо. Copa выигрывает за счет увеличения располагаемых доходов в Латинской Америке, показывает стабильные результаты и обладает сильной финансовой гибкостью. Ryanair — лидер европейского рынка лоукостеров, с высокой операционной эффективностью, флотом более 640 самолетов и перевозящим более 200 миллионов пассажиров в год.

Что касается тайваньских авиакомпаний, то EVA Air, China Airlines и StarLux Airlines имеют свои особенности. EVA Air — один из двух крупнейших перевозчиков Тайваня, обладает сертификатом Skytrax пятого уровня, международные маршруты значительно расширяются. China Airlines — с долгой историей, продолжает повышать загрузку и расширять дальнемагистральные рейсы, что создает потенциал для восстановления оценки. StarLux — новая компания полного сервиса, с молодым флотом и дифференцированными услугами, привлекающими множество пассажиров.

Однако инвестировать в акции авиакомпаний нужно учитывать риски. В отрасли высокие издержки: топливо, персонал и техническое обслуживание самолетов — основные статьи расходов. Рост цен на нефть или нехватка кадров сразу сжимают прибыль. Также у авиакомпаний высокий уровень задолженности, и при ухудшении экономики или росте ставок процента финансовое давление усиливается. Кроме того, эта индустрия особенно чувствительна к «черным лебедям»: скачкам цен на нефть, геополитическим кризисам, погодным условиям — все это трудно предсказать, но при наступлении вызывает сильные колебания цен акций.

Стратегия инвестирования в акции авиакомпаний предполагает, что лучше всего входить в рынок в конце экономического цикла, когда компании еще зарабатывают большую часть прибыли. Также важно диверсифицировать портфель по регионам, чтобы снизить риски, связанные с отдельными рынками. Самое главное — выбирать компании с сильным денежным потоком, поскольку им нужны большие наличные для преодоления кризисных периодов.

Честно говоря, несмотря на высокую волатильность авиационных акций, при условии, что вы внимательно изучаете фундаментальные показатели и правильно управляете рисками, есть много возможностей. Даже такие инвесторы, как Бенджамин Грэм или Уоррен Баффетт, ранее скептически относившиеся к авиационной индустрии, сейчас занимают важные позиции в компаниях вроде Delta, American Airlines и United Airlines, что говорит о том, что рынок изменил свое отношение к перспективам авиационных акций.