Недавно многие новички спрашивают о лимитах на рост и падение на тайваньском рынке, поэтому я решил подытожить свой многолетний опыт, чтобы избежать ошибок других.

Говоря прямо, лимит на рост и падение на тайваньском рынке — это крайние точки колебания цены акций. Согласно правилам, изменение цены отдельной акции не может превышать 10% от цены закрытия предыдущего дня, и как только достигается этот предел, цена блокируется и не движется. Например, если TSMC вчера закрылась по 600, то сегодня максимум — 660, а минимум — 540. Многие впервые сталкиваются с такой ситуацией и думают, что система сломалась, на самом деле это просто сильное несбалансированное покупательское или продавецкое давление на рынке.

Как определить, что акция достигла лимита на рост или падение? Самый очевидный способ — посмотреть график движения цены. Если он превращается в прямую линию и не движется — значит, лимит достигнут. На графике лимит на рост отмечается красным фоном, на падение — зеленым, что легко различить. Также можно по состоянию ордеров на покупку и продажу — при лимите на рост ордера на покупку скоплены в огромных количествах, а ордера на продажу почти отсутствуют; при лимите на падение — наоборот, ордера на продажу заполнены, а покупательские — редки.

Многие ошибочно полагают, что при лимите на рост или падение торги приостановлены. На самом деле торговать всё равно можно, просто исполнение сделок будет значительно отличаться. При лимите на рост, если хотите поставить ордер на покупку, он может не исполниться сразу, потому что очередь уже выстроилась за ценой лимита. Но если выставить ордер на продажу — он почти мгновенно исполнится, потому что желающих купить очень много. Аналогично при лимите на падение — ордера на покупку быстро исполняются, а на продажу — приходится ждать в очереди, иногда очень долго.

Что делать, если акция зафиксирована на лимите на падение? Это — боль многих. После достижения лимита падения вероятность дальнейшего снижения в ближайшие дни очень высока, поэтому не стоит ждать, пока цена не достигнет лимита и не начнёт падать дальше — в этот момент цена только продолжит снижаться. Самый умный подход — при подозрении, что акция может достигнуть лимита на падение, выставить ордер на продажу во время аукциона, чтобы успеть выйти. Правила торговли — «цена приоритет, время приоритет»: чем раньше выставлен ордер, тем выше его шансы исполниться. После успешного размещения ордера лучше не снимать его без необходимости, потому что многие делают ошибку, отменяя ордер, если он не исполняется сразу, и ставят заново — в результате очередь становится длиннее, и шансы на исполнение уменьшаются. Также стоит помнить, что за 10–15 минут до закрытия рынка при лимите на падение иногда происходит кратковременная ликвидность, и это — последний шанс выйти.

Что вызывает лимит на рост? Обычно это хорошие новости, такие как сильная финансовая отчётность, резкий рост EPS или крупные заказы. Рынок любит горячие темы — например, акции с концепцией AI, биотехнологии — такие быстро растут и достигают лимита. Также лимит на рост часто вызывают крупные игроки, которые блокируют акции — иностранные инвесторы и инвестиционные фонды покупают в больших объёмах, или крупные трейдеры «запирают» акции малых и средних компаний, делая их недоступными для розничных инвесторов.

Причины лимита на падение противоположны. Важнейшие — негативные новости, такие как плохая отчётность, скандалы компаний, спад отрасли, паника на рынке — всё это вызывает массовую распродажу. Системные риски тоже могут привести к коллективному лимиту на падение, например, во время пандемии COVID-19 многие акции сразу «легли». Также распространённые причины — крупные игроки «распродают» активы, маржинальные позиции «ломаются», технические пробои — всё это явные сигналы.

При столкновении с лимитом на рост или падение важно сохранять спокойствие. Новички часто совершают ошибку, гоняясь за ростом или продавая по панике, но сначала нужно понять, почему акция достигла лимита. Если лимит на падение, а у компании всё в порядке, и причина — лишь рыночная паника, то цена, скорее всего, восстановится. В этом случае лучше держать позицию или входить небольшими объёмами. Не стоит спешить покупать при лимите на рост — сначала убедитесь, что есть реальные фундаментальные причины для дальнейшего роста, и при отсутствии — лучше подождать.

Ещё один подход — торговать смежными акциями. Когда одна акция достигает лимита на рост, можно рассмотреть покупку акций компаний-поставщиков или конкурентов, которые обычно движутся вместе. Некоторые тайваньские акции торгуются на американском рынке, например, TSMC — их можно купить через американских брокеров или через международные брокерские платформы.

Кстати, в США нет лимитов на рост и падение, там используют механизм «熔断» (механизм отключения рынка). Когда индекс S&P 500 падает более чем на 7% или 13%, рынок приостанавливается на 15 минут, а при падении более чем на 20% — торговля в этот день прекращается. Для отдельных акций, если цена за короткое время падает или растёт более чем на 5%, торговля также приостанавливается на некоторое время. Эти меры отличаются по механизму, но цель у них одна — предотвратить чрезмерную волатильность рынка.