Фьючерсы
Доступ к сотням фьючерсов
CFD
Золото
Одна платформа мировых активов
Опционы
Hot
Торги опционами Vanilla в европейском стиле
Единый счет
Увеличьте эффективность вашего капитала
Демо-торговля
Введение в торговлю фьючерсами
Подготовьтесь к торговле фьючерсами
Фьючерсные события
Получайте награды в событиях
Демо-торговля
Используйте виртуальные средства для торговли без риска
Запуск
CandyDrop
Собирайте конфеты, чтобы заработать аирдропы
Launchpool
Быстрый стейкинг, заработайте потенциальные новые токены
HODLer Airdrop
Удерживайте GT и получайте огромные аирдропы бесплатно
Pre-IPOs
Откройте полный доступ к глобальным IPO акций
Alpha Points
Торгуйте и получайте аирдропы
Фьючерсные баллы
Зарабатывайте баллы и получайте награды аирдропа
Инвестиции
Simple Earn
Зарабатывайте проценты с помощью неиспользуемых токенов
Автоинвест.
Автоинвестиции на регулярной основе.
Бивалютные инвестиции
Доход от волатильности рынка
Мягкий стейкинг
Получайте вознаграждения с помощью гибкого стейкинга
Криптозаймы
0 Fees
Заложите одну криптовалюту, чтобы занять другую
Центр кредитования
Единый центр кредитования
Рекламные акции
Промоакции
Участвуйте и получайте награды
Реферал
20 USDT
Приглашайте друзей за бонусы
Партнерская программа
Эксклюзивные комиссионные
Gate Booster
Растите влияние и получайте аирдроп
Анонсы
Обновления в реальном времени
Блог Gate
Статьи о криптоиндустрии
VIP-услуги
Огромные скидки на комиссии
Управление активами
Универсальное решение для управления активами
Институциональный
Крипто-решения для бизнеса
Разработчикам (API)
Подключение к экосистеме приложений Gate
Внебиржевые банковские переводы
Ввод и вывод фиатных денег
Брокерская программа
Щедрые механизмы скидок API
AI
Gate AI
Ваш универсальный AI-ассистент для любых задач
Gate AI Bot
Используйте Gate AI прямо в вашем социальном приложении
GateClaw
Gate Синий Лобстер — готов к использованию
Gate for AI Agent
AI-инфраструктура: Gate MCP, Skills и CLI
Gate Skills Hub
Более 10 тыс навыков
От офиса до трейдинга: единая база навыков для эффективного использования ИИ
GateRouter
Умный выбор из более чем 40 моделей ИИ, без дополнительных затрат (0%)
Том Ли предупреждает: технологическая семёрка остановила падение! Но другие сектора могут войти в «скользящую медвежью рыночную тенденцию»
Fundstrat 研究主管 Tom Lee 示警：科技七巨頭的熊市雖已結束，但華爾街其他板塊正迎來「滾動式熊市」，能源短缺、中選週期、科技 IPO 限售解禁三大風險即將集中爆發。
（前情提要：Tom Lee 預測美股將迎 20% 崩盤）
（背景補充：美股估值逼近 1999 年泡沫頂點）
本文目錄
Toggle
Fundstrat 研究主管 Tom Lee 近日向投資圈發出警示，儘管蘋果、微軟、輝達等「科技七巨頭」（Mag-7）已經脫離此前的下跌階段，但這並不意味著整體市場風險解除。他判斷 2026 年稍晚時間，華爾街其他板塊將陸續進入一輪「滾動式熊市」。
科技七巨頭止跌不等於市場解套
在 Lee 看來，AI 帶來的需求依舊強勁，這將支撐主要指數在年底前維持一定韌性。不過，這種支撐更多集中於少數板塊，市場內部的分化將進一步擴大。
Lee 在接受 CNBC 採訪時表示：「科技七巨頭和軟體板塊的熊市已經結束。」但他同時強調，這些板塊的表現並不能代表整體市場狀況。換句話說，Mag-7 的復甦更像是區域性好轉，而非全面反彈。
三大風險因子即將集中爆發
隨著時間推進，Lee 指出三項因素將成為市場的重要擾動來源：
能源短缺：最直接的風險
在三大風險之中，Lee 將能源視為最迫切的隱患。他指出當前石油產品庫存偏低且短期難以改善，警告說「清算時刻即將來臨，石油產品庫存短缺，且短期內無法緩解。」
受此影響，對能源依賴較高的企業可能在接下來的調整中承受更大壓力。這也包括半導體製造業的製程用電需求正隨 AI 晶片產量上升而飆升。
若將視角拉回台灣，台電在 2025 年就已宣布停止核供桃園以北的新資料中心用電，AI 與半導體產業的電力競爭已經開打。Tom Lee 的能源警告對台灣科技供應鏈來說，同樣是提前預警。
看好兩大核心支撐
儘管對部分領域前景持謹慎態度，Lee 依然看好美國經濟的兩大核心支撐，包括能源獨立以及 AI 帶來的生產率提升。他建議投資者在當前階段更關注盈利確定性較強的方向。
他表示：「眼前投資者關注 AI 基本面，真正走強的是那些掌握稀缺資源的公司。」在這種資金偏好下，資本正持續流向 AI 產業鏈相關企業及大型科技公司。
不過他也提到，半導體板塊已經出現一定程度的過熱跡象，但短期內資金動能仍偏向 AI 供應商與科技龍頭。相比之下，華爾街其他產業則可能逐步進入調整階段。
本文不是投資建議。