Последнее время я размышлял о логике этого роста золота, посмотрел много аналитики и обнаружил, что большинство людей сосредоточены только на поверхностных факторах, таких как процентные ставки и инфляция, и при этом упускают более глубокие вещи.

Ключ к анализу тренда цен на золото заключается не в краткосрочных новостных событиях, а в том, какие изменения происходят во всей глобальной системе кредитования. В 2022 году событие с заморозкой валютных резервов фактически потрясло основы безопасности суверенных активов, и с тех пор отношение центральных банков к золоту полностью изменилось.

Посмотрите на данные — к 2025 году чистые покупки золота центральными банками превысят 1200 тонн, что уже четвертый год подряд превышает тысячу тонн. Еще интереснее, что 76% опрошенных центральных банков заявили, что в ближайшие пять лет увеличат долю золота в своих резервах, при этом ожидая снижения доли доллара. Это не краткосрочная игра, а системный сдвиг.

Почему цена на золото продолжает расти? Думаю, на это влияют несколько сил. Во-первых, долгосрочный упадок доверия к доллару — расширение американского бюджетного дефицита, явная тенденция к дездолларизации, постоянный поток капитала из долларовых активов в твердые активы. Во-вторых, неопределенность в торговой политике подтолкнула значительную часть краткосрочных средств к уклонению в защитные активы, что обычно вызывает краткосрочный рост на 5-10%. И, наконец, геополитические риски всегда присутствуют, мировой долг достиг 307 трлн долларов (по данным МВФ), а валютные политики стран ограничены, что в невидимой форме поддерживает уровень цен на золото.

Но есть один легко упускаемый момент — тренд цен на золото не идет по прямой. В прошлом году из-за корректировки ожиданий по политике ФРС цена на золото снизилась на 10-15%, а в начале этого года, когда реальная ставка выросла, произошел резкий откат на 18%. Волатильность высокая, но дно все выше, и это настоящая картина бычьего рынка.

Честно говоря, стоит ли сейчас покупать золото? Всё зависит от вашей стратегии. Если вы краткосрочный трейдер, то колебания перед и после публикации данных американского рынка действительно дают много возможностей, но обязательно ставьте стоп-лоссы. Если вы новичок, начните с небольших сумм, учитесь читать экономический календарь, не рискуйте всем сразу — это самое важное. Для долгосрочных инвесторов золото — хороший инструмент диверсификации портфеля, но будьте готовы к просадкам более 20% — среднегодовая амплитуда колебаний золота составляет 19.4%, что больше, чем у акций.

Опытные инвесторы могут рассматривать стратегию сочетания долгосрочных и краткосрочных позиций — держать ядро на долгий срок, а периферийные позиции использовать для торговли на волатильности. Особенно перед важными экономическими данными, когда волатильность заметно возрастает, появляются торговые возможности. Но для этого нужен хороший риск-менеджмент. Еще один момент — физическое золото дорого покупать (от 5 до 20%), частая торговля съедает большую часть прибыли, поэтому для спекуляций лучше использовать более ликвидные ETF или XAU/USD.

Как же крупные институты смотрят на цену золота в 2026 году? Общее мнение примерно такое — средняя цена за год в диапазоне 4800–5200 долларов, целевая цена на конец года — 5400–5800 долларов, оптимистичный сценарий — 6000–6500 долларов. Goldman Sachs поднял целевую цену с 5400 до 5700, JPMorgan прогнозирует 6300 к четвертому кварталу, UBS — среднюю цену в году около 5000 долларов. Хотя прогнозы расходятся, все указывают на бычий тренд.

Но есть один важный нюанс — прогнозы аналитиков не означают единственный сценарий. Всемирная ассоциация золота также отмечает, что при замедлении экономического роста и дальнейшем снижении ставок золото может умеренно расти; однако, если политика успешно стимулирует рост и доллар укрепляется, цена может откатиться. Поэтому 2026 год скорее будет характеризоваться высокой волатильностью с тенденцией к росту, а не односторонним движением без откатов.

Мое личное мнение — тренд на покупку золота центральными банками с 2022 года не прекращался, и он не исчезнет в 2026 году. Инфляция остается стойкой, долговая нагрузка и геополитическая напряженность сохраняются. Дно золота все выше, медвежий тренд ограничен, бычий — силен. Но главное — нужно системно отслеживать эти изменения, а не гоняться за новостями. Следуйте за трендом, четко определите, короткая или длинная стратегия, и уже потом решайте, когда входить.