Трамп выступает в поддержку юрисдикции CFTC в отношении рынков предсказаний: правильное регулирование имеет решающее значение, многие штаты злоупотребляют нормативами для санкций

美国总统川普公开支持 CFTC 对预测市场的专属管辖权，称其「至关重要」，同时痛批多名州级官员试图以地方赌博法对预测平台下手。
（前情提要：川普政府力挺 Polymarket、Kalshi！美国司法部与 CFTC 起诉亚利桑那等三州，引爆预测市场管辖权大战）
（背景补充：美国 CFTC 主席：亚利桑那州刑诉 Kalshi「完全不适当」，这不是犯罪而是管辖权争议）

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• 联邦与州的管辖权大战
• 川普的立场转变与利益冲突
• 预测市场的监管框架仍待确立
• 国际竞争与台湾启示

美国总统川普周二在 Truth Social 发文，公开支持美国商品期货交易委员会（CFTC）对预测市场的「专属管辖权」，同时痛批多名州级官员试图以地方赌博法对预测平台下手。

川普在贴文中写道：「CFTC 对预测市场的专属管辖权必须维持，这对产业发展至关重要。」

联邦与州的管辖权大战

多个州检察长和监管机构主张预测市场平台（Kalshi、Polymarket、Crypto.com、Robinhood）未经授权即提供赌博服务，已提起诉讼或发布停止令。CFTC 主席 Mike Selig 则坚称预测市场属于联邦管辖的指定合约市场（DCM），州级介入构成联邦优先权争议。

CFTC 已对明尼苏达州、伊利诺伊州、纽约州和亚利桑那州提起诉讼，要求停止州级监管行动。这已经是预测市场合法化之路的第三波重大司法战，2024 年美国大选期间，Polymarket 与 Kalshi 的交易量暴增，吸引大量散户与机构参与，州级监管者随后开始以「无照赌博」之名出手。

川普的立场转变与利益冲突

川普的姿态转变引发利益冲突的质疑。他在上个月曾向记者表示对预测市场「不太满意」，这是在平台上出现与伊朗战事相关的「及时赌注」争议之后。但在其子小川普（Donald Trump Jr.）担任 Polymarket 顾问董事及 Kalshi 顾问、同时持有两家平台股份之后，态度明显软化。

小川普同时在两大有竞争关系的预测平台挂名，这让川普的「中立支持 CFTC」宣示更具复杂性。若 CFTC 确实取得独家管辖权，Polymarket 和 Kalshi 的估值将因监管清晰度而大幅跃升。

预测市场的监管框架仍待确立

CFTC 在 3 月成立了专门的顾问小组，负责监督事件合约的上架与交易，确保市场参与者符合反操纵、监控和市场完整性要求。CFTC 主张预测市场属于《商品交易所法》下的既有衍生品框架，这意味着它们理应受联邦而非州级监管。

但多州检察长显然不买单。新泽西州前州长 Chris Christie、纽约州检察长 Letitia James、明尼苏达州州长 Tim Walz、伊利诺伊州州长 JB Pritzker 都被川普在贴文中直接点名批评。川普形容他们为「设定规则的渣滓」。

国际竞争与台湾启示

川普在贴文中强调：「其他国家也在追求这种新型金融市场，我们想保持领先地位。」这指向预测市场已成为全球金融创新竞争的赛道。英国的金属交易所（LME）已设立独立预测市场部门，欧盟也在推动数字资产监管法案下的预测合约分类。

对台湾加密市场而言，美国的联邦-州管辖权之争提供了重要参考。台湾的预测市场平台若未来寻求合规路径，可援引美国 CFTC 的「联邦优先权」原则，向金管会主张应由单一联邦层级机构统一监管，避免地方层级（如县市或部门级）的多头马车。台湾目前对加密赌博与衍生品的监管确实存在金管会、证监会、甚至县市政府的多重发言权，与美国的联邦-州之争极为类似。若 CFTC 最终胜出，台湾监管者将面临更大压力，需加速建立明确的加密衍生品框架。