Последнее время я следил за курсом японской йены, честно говоря, эта волна обесценивания действительно довольно сильная. С начала года до настоящего времени доллар США колебался между 152 и 160 йен, а к середине мая он всё ещё держался около 159, японский центральный банк, похоже, тоже зажат между двумя огнями и не может ничего поделать. Многие спрашивают меня, стоит ли инвестировать в йену, я считаю, что сначала нужно понять, почему йена так слаба.

Если внимательно посмотреть, за постоянным ослаблением йены стоят несколько структурных причин. Разница в процентных ставках между США и Японией всё ещё существует — ставки в США значительно выше, что приводит к частым арбитражным операциям — инвесторы заимствуют низкодоходную йену для инвестиций в долларовые активы, и давление на йену накапливается. В дополнение к этому, новая японская власть запустила масштабные фискальные стимулы, увеличивая выпуск облигаций, что вызывает опасения по поводу финансовых рисков и дополнительно ослабляет йену. Экономика США относительно стабильна, инфляция держится на высоком уровне, политика сильного доллара при администрации Трампа также поддерживает индекс доллара. В то же время, японская экономика показывает слабые фундаментальные показатели: снижение потребления, импортная инфляция повышает цены, реальная покупательная способность падает. Обстановка на Ближнем Востоке тоже стала переменной — Япония сильно зависит от импорта нефти из региона, блокада пролива Гормез прямо угрожает энергетической безопасности, что ещё больше давит на йену.

Это поднимает вопрос: можно ли инвестировать в йену? В краткосрочной перспективе, возможно, не очень оптимально. Политика японского центрального банка остаётся очень осторожной; изначально рынок ожидал повышения ставки к концу апреля, но из-за резкого ухудшения ситуации на Ближнем Востоке, глава Банка Японии Уэда Харухико явно изменил свою позицию, подчеркнув, что неопределённость, вызванная конфликтами, продолжает вызывать колебания на мировых финансовых рынках, а рост цен на нефть создаёт прямое давление на японскую экономику. Поэтому на апрельском заседании ЦБ решил оставить ставку без изменений — 0,75%. Однако рынок уже сосредоточился на июньском заседании, и ожидания повышения ставки в июне выросли до 76%. Если ЦБ действительно повысит ставку до 1,0% в июне, разница в доходности между США и Японией сократится, что может привлечь арбитражные капиталы обратно.

По прогнозам аналитиков, руководитель отдела валютных стратегий JPMorgan по Японии придерживается самого пессимистичного сценария на Уолл-стрит: к концу 2026 года йена может опуститься до уровня 164, поскольку фундаментальные показатели остаются слабым, и в следующем году существенных улучшений не ожидается. Французский банк Париж прогнозирует, что к концу года курс йены может опуститься до 160, отмечая, что глобальная макроэкономическая ситуация всё ещё благоприятна для риск-аппетита, что обычно поддерживает арбитражные операции, а осторожность Банка Японии и более ястребиная позиция Федеральной резервной системы, вероятно, удерживают доллар к йене в высоких диапазонах.

Можно ли инвестировать в йену? Всё зависит от вашего взгляда на долгосрочную тенденцию. В краткосрочной перспективе йена, скорее всего, продолжит слабеть и колебаться в диапазоне 152–158 по отношению к доллару. Если курс опустится до 160, вероятность вмешательства японских властей возрастёт, но такие меры обычно лишь дают время, трудно кардинально изменить тренд. Истинный перелом всё равно зависит от внутренних структурных реформ Японии: только когда рост экономики явно ускорится, а цикл повышения зарплат и цен станет устойчивым, можно будет говорить о реальной силе йены.

Если вы спрашиваете, стоит ли инвестировать в йену, мой совет таков: тем, кто планирует путешествия и нуждается в валюте, можно частично покупать для будущих расходов; для инвесторов, желающих заработать на валютной торговле, важно учитывать политику Банка Японии, разницу в ставках между США и Японией, глобальную рыночную риск-аттитюду — и обязательно учитывать свои финансовые возможности и уровень риска. Если хотите практиковаться, можно использовать регулируемые платформы, например, Mitrade, которая предлагает более 70 валютных пар для торговли, а также бесплатные демо-счета для практики, чтобы не рисковать реальными деньгами.