Недавно я начал关注 очень интересное направление инвестиций — концепцию роботов и связанные с ними акции. Честно говоря, этот сектор сейчас действительно стоит на важной поворотной точке, особенно после прорыва в AI-технологиях, когда весь индустриальный потенциал полностью открылся.

Для начала о тайваньском рынке: я заметил, что несколько компаний, выпускающих манипуляторы и связанные с ними предприятия, показывают особенно достойные внимания результаты. Например, Quanta (2382), которая не ограничивается только контрактным производством серверов, а её ключевым активом является компания Daming Robotics. Daming самостоятельно разрабатывает технологии AI-визуализации и коллаборативных роботов, при этом за спиной стоит мощная серверная вычислительная мощность Quanta. Такая интеграция — от облачного обучения до выполнения на периферии — в эпоху физического AI — это конкурентное преимущество. Daming движется в направлении колесных гуманоидных роботов, что лучше соответствует потребностям фабрик в стабильности и высокой нагрузке, поэтому компания быстрее проникает в полупроводниковую, электронную и автомобильную цепочки. Финансово: в первом квартале совокупный доход достиг 809,2 млрд юаней, рост на 66,6% по сравнению с прошлым годом, что стало рекордом за один квартал, а доля AI-серверов в общем доходе от серверов превышает 75%. Хотя валовая маржа снизилась до 4,78%, компания считает, что за счет операционного рычага во второй половине года ситуация может улучшиться. Хотя доходы от робототехники всё ещё занимают однозначно меньшую долю, их валовая маржа заметно выше среднего уровня контрактного производства, что является ключом к трансформации группы.

Advantech (2395) за последние годы активно переходит к физическому AI, ставя цель довести долю доходов от периферийного AI до трети. В первом квартале доходы от периферийного AI выросли на 67% в годовом выражении, что свидетельствует о начале реальных результатов в технологическом освоении. Основные преимущества Advantech — это интеграция датчиков, AI-программного обеспечения и промышленной сертификации в готовые решения, что заполняет рыночную нишу по интеграции. Компания тесно связана с NVIDIA, а благодаря десятилетнему опыту в промышленном применении способна преобразовать передовые чиповые технологии в решения, подходящие для фабрик, больниц и розничных точек. Заказы и отгрузки стабильно держатся выше 1,5, что обеспечивает хорошую видимость. По мере увеличения доли периферийного AI и программных решений прибыльность улучшается.

Sung Hung (2049) активно расширяет бизнес от традиционных станков к высокотехнологичным роботам. В первом квартале доходы, связанные с роботами, уже превысили 12%, рост более 40%. Компания сотрудничает с американским разработчиком AI-логистических роботов Dexterity, и поставки гуманоидных и логистических роботов ожидаются увеличиваться по сезонам. В первом квартале EPS достиг 1,64 юаня, что является рекордом за последние шесть кварталов, а валовая маржа продолжает бороться за отметку выше 30%. Как один из трёх крупнейших производителей шарикоподшипников, компания уже получила признание на международном уровне за свои решения в области гипоболных редукторов и суставных модулей. Однако стоит помнить, что текущая цена акций Sung Hung довольно высокая, и это волатильный сектор, требующий аккуратного управления рисками.

DaiGin Micro Systems (4576) обладает ключевым конкурентным преимуществом — высокой точностью позиционирования на базе воздушных подшипников, которая незаменима в передовой упаковке полупроводников и в оборудовании для 2-нм технологических процессов. В 2026 году ожидается «урожай» на рынке роботов, и новые линейки приводных устройств уже начали массовое отгрузку. За первые четыре месяца доход вырос на 43,95% в годовом выражении, а в первом квартале — на 45%, при этом валовая маржа держится на высоком уровне — 39%. Во второй половине года планируется увеличить мощность на 30% для удовлетворения заказов, видимость заказов — до четвертого квартала.

Solomon (2359) специализируется на программных решениях, охватывающих 3D-визуализацию, дефектоскопию и управление роботами. Благодаря сотрудничеству с платформой NVIDIA Omniverse и базовой моделью гуманоидного робота Project GR00T, разработка роботов значительно ускоряется. В первом квартале EPS составил 0,78 юаня, рост на 1014% в годовом выражении, и бизнес по AI-визуализации уже начал приносить реальную прибыль. Однако стоит учитывать, что волатильность акций Solomon значительно выше, чем у крупных компаний, и такие акции лучше подходят для волновых стратегий с строгими стоп-лоссами.

Если рассматривать структуру всей отрасли, я делю её на верхний, средний и нижний уровни. Верхний — это ключевые компоненты, такие как сервомоторы, редукторы, контроллеры, датчики, а также базовые технологии — машинное зрение, искусственный интеллект, навигационные системы. Средний — это сами роботы и системная интеграция. Нижний — это различные сценарии применения.

На американском рынке также есть много достойных внимания компаний. Rockwell Automation и Teradyne — лидеры в области промышленной автоматизации с хорошей прибылью и ясными приложениями. Symbotic и Intuitive Surgical — более волатильные, так как сосредоточены на складской логистике или специальных применениях.

При выборе акций роботов я обращаю внимание на несколько ключевых моментов. Первый — это рыночный спрос. Чем шире область применения и выше потребность, тем больше потенциал роста. TrendForce прогнозирует, что к 2027 году мировой рынок гуманоидных роботов может превысить 2 миллиарда долларов, а за период 2024–2027 годов CAGR достигнет 154%. Поэтому компании, разрабатывающие гуманоидных роботов или входящие в цепочку их производства, заслуживают особого внимания.

Второй — это инвестиции в R&D. Технологическая скорость развития роботов очень высока, и без постоянных инноваций компанию легко обойти. При анализе финансов важно смотреть, выделяет ли компания достаточный денежный поток на R&D, ведь только компании, вкладывающие в технологии, смогут обеспечить долгосрочную отдачу. Особенно стоит обращать внимание на те, у которых за последние 5 лет инвестиции в исследования и разработки остаются на высоком уровне или растут.

Инвестиции в такие акции дают возможность участвовать в развитии будущих технологий, с огромным потенциалом роста — удачливые инвесторы могут найти акции с десятикратной или даже сотикратной доходностью. Но и риски нужно учитывать: развитие робототехники очень быстрое, особенно в связке с AI, и важно следить за R&D и рыночной адаптацией компаний. Политика разных стран в отношении робототехники также различается. Быстрое распространение технологий может повлиять на рынок труда, поэтому инвесторам важно внимательно следить за регуляторными изменениями и гибко управлять позициями.

В целом, акции концепции роботов действительно полны возможностей, но требуют от инвестора хорошей подготовки и осознанности рисков. Правильный выбор компаний и контроль рисков — залог получения прибыли в этой волне индустриального обновления.