Недавно в торговом сообществе многие спрашивают, можно ли покупать и продавать акции, когда они достигли лимита роста или падения. На самом деле этот вопрос очень хороший, потому что многие новички, увидев, что цена зафиксирована, думают, что вообще ничего не можно сделать, но это не так.

Я сначала кратко объясню, что такое лимит роста и лимит падения. Лимит роста — это ситуация, когда цена акции уже достигла установленного на день максимума, и больше расти не может; лимит падения — наоборот, когда цена достигла минимальной дневной границы и не может опуститься ниже. В случае тайваньского рынка, установлено правило, что дневной диапазон изменения цены акций на бирже не может превышать 10% от цены закрытия предыдущего дня. Например, если TSMC вчера закрылась по цене 600 юаней, то сегодня максимум — 660 юаней, минимум — 540 юаней.

Как определить сразу, что акция достигла лимита роста или падения? Самая очевидная особенность — цена полностью не движется, график становится линией. На тайваньском рынке акции с лимитом роста обозначаются красным фоном, с лимитом падения — зеленым. Когда вы смотрите на акции с лимитом роста, заметите, что ордера на покупку очень много, а на продажу почти нет, потому что желающих купить значительно больше, чем желающих продать. В случае лимита падения ситуация обратная: много желающих продать, мало желающих купить, поэтому ордера на продажу заполнены, а на покупку — пусты.

Теперь вернемся к самому важному вопросу — можно ли покупать и продавать при лимите роста? Ответ — да, можно делать заявки. Но нужно учитывать, что если вы поставите заявку на покупку, она не обязательно сразу исполнится, потому что в очереди уже много людей, ожидающих по лимитной цене. Но если вы поставите заявку на продажу, она, скорее всего, исполнится сразу, потому что желающих купить очень много. Аналогично и с лимитом падения: можно размещать заявки на торговлю. Если вы поставите заявку на покупку, она почти наверняка исполнится быстро, потому что желающих продать много. Но если вы поставите заявку на продажу, возможно, придется ждать в очереди, так как много ордеров на продажу по лимитной цене.

Особенно стоит отметить, что если акция после лимита падения продолжает снижаться в течение нескольких торговых дней, вероятность этого очень высока. Если продавать только после достижения лимита падения, то цена обычно продолжает падать еще ниже. Поэтому, если заметили, что акция может достигнуть лимита падения, лучше как можно скорее выставить заявку на продажу во время аукциона, потому что правила торговли — «цена приоритет, время приоритет», чем раньше выставите заявку, тем выше шансы на исполнение. После успешного размещения заявки лучше не трогать ее, потому что многие, увидев, что акция не продается, начинают отменять и заново выставлять заявки, что только ухудшает позицию и усложняет исполнение.

В каких случаях происходит лимит роста? Обычно это связано с положительными новостями, например, компания объявила хорошие финансовые показатели, квартальный доход резко вырос или получила крупный заказ, и рынок сразу же вкладывает деньги. Или рынок гонится за популярными темами, например, акции с концепцией искусственного интеллекта, потому что спрос на серверы взлетел, и цена резко достигает лимита роста. Также это может быть связано с тем, что крупные инвесторы блокируют акции, например, иностранные инвесторы или инвестиционные фонды покупают их непрерывно, и на рынке практически нет акций для продажи, поэтому при небольшом толчке цена зафиксирована на лимите роста.

Обратная ситуация — причины лимита падения вызывают больше опасений. Самое распространенное — негативные новости, например, плохие финансовые отчеты, убытки увеличиваются, или компания попала в скандал с финансовыми махинациями, и паника на рынке вызывает массовую распродажу. Паника и страх на рынке также приводят к лимиту падения, например, при системных рисках многие акции сразу падают до лимита. Когда крупные игроки начинают распродавать, мелкие инвесторы легко «обманываются» и теряют деньги, особенно если происходит принудительная ликвидация за счет заемных средств, вызывающая цепную реакцию продаж. Техническое пробитие уровней поддержки, таких как месячная или квартальная скользящая средняя, также вызывает сильные продажи и лимит падения.

Интересно, что на американском рынке ситуация совсем иная. Там нет понятия лимита роста или падения, но есть механизм «фьючерсных остановок» (熔断). Простыми словами, если цена резко скачет вверх или вниз до определенного уровня, система автоматически приостанавливает торги на некоторое время, чтобы рынок остыл и мог восстановиться. В случае индекса S&P 500, если он падает более чем на 7% или 13%, рынок приостанавливается на 15 минут; при падении более чем на 20% — закрытие рынка. Для отдельных акций механизм аналогичный: если цена резко движется за короткое время или падает очень сильно, торговля этой акции приостанавливается на некоторое время.

Когда сталкиваешься с лимитом роста или падения, самая распространенная ошибка — это гонка за покупками по лимитной цене или продажами по лимитной цене. На самом деле нужно сначала понять, почему эта акция достигла лимита, и только потом решать, стоит ли входить. Например, акция достигла лимита падения, но у компании нет серьезных проблем, это просто влияние рыночных настроений или краткосрочных факторов, и в будущем она может снова вырасти. В таких случаях лучше держать или немного набирать позицию. Не стоит спешить за лимитным ростом — сначала убедитесь, есть ли действительно хорошие новости, которые могут продолжить рост, и если кажется, что цена не выдержит, лучше подождать.

Когда акция растет за счет положительных новостей и достигает лимита, можно рассмотреть покупку связанных с ней компаний или аналогичных акций. Например, если TSMC достигла лимита роста, то другие полупроводниковые компании тоже могут начать расти. Также есть акции, торгующиеся на американской бирже, например, TSMC (TSM), которые можно купить через зарубежных брокеров или через международные брокерские счета.