Последнее время я наблюдаю за движением японского фондового рынка, с более чем 30 тысяч до более чем 60 тысяч, эта волна рынка действительно заслуживает тщательного изучения. Почему японские акции так сильно выросли в этом году? Говоря прямо, это результат трех сил, наложившихся друг на друга: мощные реформы Токийской фондовой биржи, переоценка стоимости японских компаний рынком, а также структурные преимущества, вызванные восстановлением глобальной технологической индустрии.

Ранее у японских компаний была старая проблема — много наличных, стабильная прибыль, но они не хотели возвращать деньги акционерам. Долгое время рынок занижал стоимость японских акций, но эта ситуация начинает меняться. Токийская фондовая биржа начала принудительно повышать эффективность капитала компаний, многие компании вынуждены увеличивать дивиденды, выкупать акции и улучшать ROE. Только в мае было объявлено о выкупе акций на сумму 772 миллиона йен. Проще говоря, японские компании начинают учиться «зарабатывать деньги для акционеров» под давлением рынка.

Бенджамин Битт — с 2019 года покупает пять крупнейших японских торговых компаний, недавно он увеличил свои позиции. На собрании акционеров он ясно заявил, что эти акции «не будут продаваться 50 лет», что говорит о его долгосрочной уверенности в стоимости японских акций.

Если искать японские акции, достойные внимания, я бы предложил рассмотреть несколько направлений. Кенсей — скрытый чемпион в области промышленной автоматизации, от датчиков до систем визуализации, продукция продается в 46 странах мира. Если AI действительно изменит производство, автоматизация заводов обязательно ускорится, и у этой компании есть прочная конкурентная позиция, которую в краткосрочной перспективе трудно поколебать. Tokyo Electron специализируется на поставке оборудования для очистки и осаждения кремниевых пластин для гигантов вроде Samsung и TSMC; спрос на AI-чипы напрямую стимулирует расширение производственных мощностей кремниевых заводов, а для этого необходимы соответствующие устройства.

Mitsubishi Heavy Industries — живая классика японской промышленности, начавшая с судостроения, сейчас охватывает аэрокосмическую, энергетическую и промышленную технику. Mitsubishi Corporation — одна из пяти крупнейших торговых компаний, на которую Бенджамин Битт делает ставку, но сейчас её цена кажется немного завышенной, лучше дождаться коррекции. Toyota уверенно движется в направлении электрификации, технология полностью твердотельных батарей ожидается к коммерческому внедрению в 2027–2028 годах, с дальностью до 1200 км — это направление следующего поколения батарей. Sony уже давно не только игровая компания, занимает высокие позиции в области сенсоров для мобильных телефонов, а распространение AI-устройств увеличит спрос на высококлассные сенсоры. Hitachi за последние годы активно трансформируется, потратив 9,6 миллиарда долларов на приобретение американской компании цифровых услуг, переключившись с потребительской электроники на промышленные цифровые услуги, демонстрируя хорошую исполнительность.

Если хотите инвестировать в японские акции, есть несколько вариантов. Самый прямой — инвестировать в индекс Nikkei 225, который при общем росте японского рынка дает стабильную доходность. Или через американские брокеры покупать депозитарные расписки японских компаний, таких как Toyota, SoftBank, Sumitomo Mitsui и Nintendo — они торгуются на американском рынке, что очень удобно. Также тайваньские брокеры могут делать репликацию, но процесс сложнее, и комиссии не маленькие.

Когда индекс Nikkei превысит 65 000 пунктов, это не краткосрочные колебания настроений, а результат совокупности реформ, выкупов, цепочек поставок AI и слабого йены. Глобальные капиталы переоценят японские компании, и эта тенденция может продолжаться несколько лет, но в процессе возможны волатильности. Будущее зависит от того, смогут ли компании продолжать зарабатывать. Пока экспортные доходы остаются сильными, йена остается слабой, а капиталовложения в AI продолжают расти, логика прибыльности остается обоснованной. Однако в краткосрочной перспективе возможны колебания, осторожность при покупке по высоким ценам не помешает, лучше дробить инвестиции, чем вкладывать все сразу.