Последнее время я смотрю на акции авиационной отрасли, заметил, что этот сектор недавно значительно восстановился, стоит обсудить его подробнее.

Говоря об этом, стоит отметить, что авиационная индустрия за последние годы пережила немало испытаний. Три года пандемии принесли огромные убытки, но с 2023 года началось восстановление, и к настоящему времени ситуация почти стабилизировалась. Согласно прогнозам Международной ассоциации воздушного транспорта, к 2025 году глобальный пассажирский трафик превысит доковидный уровень, а к 2040 году спрос на авиаперелёты, по прогнозам, удвоится — с 4 миллиардов до 8 миллиардов пассажиров, среднегодовой рост составит около 3,4%. Это означает, что долгосрочные перспективы для авиационных акций всё ещё есть.

Интересная особенность этого сектора в том, что он является типичным циклическим рынком. В периоды хорошей экономики бизнес- и развлекательные путешествия процветают, прибыль авиакомпаний растёт; в периоды спада всё наоборот. Поэтому основная логика инвестирования в авиационный сектор — уметь поймать моменты экономического расширения.

С точки зрения анализа тайваньских авиационных акций, основными объектами являются EVA Air, China Airlines и StarLux Airlines. EVA Air, как ведущая тайваньская авиакомпания, обладает современной парком самолётов, хорошо развитой международной сетью маршрутов, недавно уровень загрузки достиг более 92%, что говорит о стабильности цен. Акции относительно устойчивы. China Airlines — это давно существующий крупный бренд, у него есть бренды China Trust и Tigerair, модель комбинированных пассажирских и грузовых перевозок также довольно стабильна. StarLux — это новая полноценная авиакомпания, несмотря на короткий срок существования, у неё очевидный потенциал роста, парк состоит из новых самолётов, сервис также хорошо дифференцирован.

На американском рынке стоит обратить внимание на Delta Air Lines, Copa Airlines и Ryanair. Delta выделяется среди крупнейших американских авиакомпаний, высокий процент бизнес-путешественников, хорошо контролирует издержки. Copa, как транспортный узел Латинской Америки, выигрывает за счёт роста располагаемого дохода в регионе, последние показатели показывают заметный рост. Ryanair — лидер европейского рынка лоукостеров, операционная эффективность у неё на мировом уровне, планы расширения очень активны.

При инвестировании в авиационные акции важно учитывать несколько ключевых факторов. Во-первых, цена на нефть — она напрямую влияет на операционные издержки авиакомпаний, рост цен на нефть давит на акции. Во-вторых, уровень процентных ставок — чем выше ставки, тем дороже финансирование для авиакомпаний, что особенно важно для капиталоёмного сектора. И, наконец, глобальное экономическое состояние — оно определяет спрос на путешествия.

Преимущество авиационных акций в том, что при восстановлении экономики они показывают сильный рост, а крупные авиакомпании имеют монопольные преимущества на своих рынках, маршруты и права на полёты трудно скопировать. Сейчас доходы авиакомпаний не ограничиваются только продажей билетов: дополнительные доходы от багажа, апгрейдов, программ лояльности, грузоперевозок делают прибыль более стабильной.

Но есть и очевидные недостатки. Структура затрат в авиационной индустрии очень высокая: топливные расходы, зарплаты, ремонт — всё это основные статьи расходов. В периоды спада снизить издержки бывает очень сложно. Также у авиакомпаний высокий уровень задолженности, им нужны большие наличные для поддержания операций, и при ухудшении внешней среды они могут столкнуться с трудностями. Черные лебеди вроде пандемии или геополитических кризисов особенно сильно ударяют по авиационному сектору.

С точки зрения инвестиционной стратегии в тайваньские авиационные акции, лучше всего входить в периоды приближения к экономическому расширению — тогда прибыль авиакомпаний растёт быстрее всего. Также важно диверсифицировать портфель, не вкладывать все средства в одну акцию, а одновременно держать тайваньские и американские авиационные активы. Самое главное — выбирать компании с хорошим денежным потоком, чтобы пережить периоды спада в отрасли.

Болезненно заметно, что такие инвесторы, как Уоррен Баффетт, сейчас тоже положительно оценивают американские авиакомпании, что в какой-то мере подтверждает тенденцию. Аналитики Уолл-стрит тоже начинают рекомендовать акции авиакомпаний, Morgan Stanley даже повысил некоторые из них с нейтрального до overweight, прогнозируя значительный рост. Все эти сигналы указывают на возможное зарождение новых возможностей в секторе, особенно для тех инвесторов, которые готовы выдерживать волатильность.