Последнее время я обратил внимание на довольно интересное рыночное явление — изначально считавшуюся традиционной индустрию телекоммуникаций, к 2026 году она стала одним из самых горячих инвестиционных направлений в эпоху волны ИИ.

Давайте сначала расскажем, что такое акции телекоммуникационной отрасли. Проще говоря, это акции компаний, занимающихся сетевым оборудованием и компонентами. От оптоволоконных кабелей, базовых станций до коммутаторов, маршрутизаторов, а сейчас и самых популярных Wi-Fi 7 роутеров и приемников для низкоорбитальных спутников — вся цепочка поставок включена. Но за эти годы акции телекомов превратились не просто в оборудование связи, а в инфраструктуру передачи данных, поддерживающую вычисления ИИ.

Почему 2026 год особенно важен для акций телекомов? Есть два основных драйвера. Первый — план BEAD правительства США, с 42,5 миллиарда долларов на строительство широкополосных сетей, который наконец вошел в фазу активных работ, что реально благоприятно для производителей оптоволоконных и телекоммуникационных устройств. Второй — взрывной рост вычислительной мощности ИИ, вызывающий узкие места в передаче данных — традиционные медные кабели уже не справляются, и оптоволоконные технологии стали обязательным выбором. В дополнение к этому, популяризация ПК и смартфонов с ИИ увеличивает спрос на пропускную способность, и ожидается, что проникновение Wi-Fi 7 достигнет взрывного роста.

С точки зрения цепочки поставок, возможности в телекомах распределены по трем уровням. Верхний — самый прибыльный — дизайн чипов, компоненты для оптоволоконных систем, высокоуровневые печатные платы (PCB), требующие высокой технологической сложности. Средний уровень — сильная сторона Тайваня — сборка компонентов в полноценное оборудование: ZTE занимается коммутаторами, QiCai — широкополосным доступом, China Star Optical — оптическими модулями, все эти компании — мировые лидеры. Нижний уровень — это реальные покупатели, такие как Amazon, Google, строящие дата-центры для ИИ, а также телеком-операторы, внедряющие 5G и оптоволокно до дома.

Что касается конкретных инвестиционных целей, на Тайване компания ZhiBang лидирует на рынке 800G-коммутаторов и уже работает над стандартом 1,6Т, что делает её одним из главных бенефициаров строительства дата-центров для ИИ. LianYa фокусируется на фотонных и CPO технологиях — это наиболее выгодные направления в условиях тренда «свет в опровержение меди». QiCai обладает самой широкой продуктовой линейкой, охватывая Wi-Fi 7 и спутниковую связь, что позволяет напрямую получать выгоду от плана BEAD. China Star Optical стабильно растет в сегменте оптических модулей, а с ростом 400G до 800G их показатели выглядят весьма достойно.

На американском рынке Arista Networks благодаря специализации на низколатентных сетевых решениях для обучения ИИ показывает результаты даже лучше традиционных лидеров, таких как Cisco. Broadcom контролирует ключевые чипы — Wi-Fi 7, коммутаторы, кастомные AI-чипы — это их сферы. Corning, лидер в области оптоволоконных материалов, благодаря американской политике производства практически доминирует в рамках плана BEAD. Lumentum недавно достигла значительных технологических прорывов в оптических компонентах и CPO, что делает её темной лошадкой в этой волне AI-оптоволоконных технологий.

Однако инвестировать в телеком акции — значит учитывать и риски. Медленная и строгая проверка государственных грантов может привести к тому, что результаты будут признавать поэтапно, а не сразу. Технологическая смена поколений — это жесткое испытание, и компании, не соответствующие требованиям CPO, могут оказаться на обочине. Также важно следить за запасами у крупных облачных провайдеров: если строительство дата-центров замедлится, телеком-компании столкнутся с высоким уровнем запасов. Геополитика — еще один фактор риска: требования плана BEAD о производстве в США заставляют тайваньские компании создавать зарубежные заводы, что увеличивает издержки и риски. И, наконец, вопрос оценки: многие телеком акции уже достигли исторических максимумов, и даже небольшое снижение выручки может привести к существенной коррекции.

В целом, к 2026 году акции телекомов действительно станут хорошей основной линией в условиях двойного драйвера — передачи данных для ИИ и инфраструктурных проектов в США. Но вместо слепого гонки за теми акциями, у которых только тема, а без фундаментальных оснований, лучше сосредоточиться на ведущих компаниях с высоким технологическим порогом, внимательно следить за ходом тендеров и изменениями запасов — так можно будет стабильно получать прибыль в этой волне.