Последнее время я постоянно размышляю о будущем ценовом движении золота, и заметил, что многие сводят его колебания к инфляции или панике, на самом деле всё гораздо сложнее.

Истинный драйвер бычьего рынка золота исходит из глубокого сомнения в всей системе кредитных валют. С момента заморозки валютных резервов в 2022 году рынок начал осознавать: доллар уже не является абсолютной безопасной гаванью. Центробанки тоже это поняли, поэтому за последние четыре года мировые центробанки ежегодно активно покупают золото, в 2025 году превысив 1200 тонн, уже четвертый год подряд превышая тысячу тонн. Это не краткосрочный спекулятивный ход, а структурное долгосрочное изменение в распределении активов.

Я заметил, что силы, движущие будущим ценовым трендом на золото, делятся на две категории. Одна — медленные переменные — снижение доверия к доллару, постоянное увеличение покупок центробанками, тренд дездолларизации, всё это медленно, но уверенно поднимает базу цен на золото. Другая — быстрые переменные — тарифные политики, ожидания снижения ставок, геополитические конфликты, именно они создают краткосрочные колебания.

Честно говоря, учитывая текущую макроэкономическую ситуацию, глобальный долг уже достиг 307 триллионов долларов, пространство для маневра у стран практически исчерпано, денежно-кредитная политика вынуждена становиться более мягкой. Реальные ставки продолжают снижаться, привлекательность золота естественно растет. Плюс, фондовые рынки уже на исторических максимумах, терпимость к рискам минимальна, многие инвесторы начинают рассматривать золото как якорь в портфеле.

Как крупные игроки смотрят на будущее ценовое движение? Последние прогнозы Goldman Sachs, JPMorgan и Citigroup указывают на 2026 год с ценами в диапазоне 5400–6300 долларов, даже оптимистичные сценарии говорят о 6000–7200 долларах. Но я считаю, что эти цифры не так важны, главное — они все согласны с одним логическим выводом: центробанки не перестанут покупать золото, геополитические риски не исчезнут, трещины в долларовой системе не будут заделаны. Поэтому дно цен на золото будет только подниматься.

Но нужно ясно понимать, что рост золота никогда не идет по прямой. В начале этого года был откат на 18%, в прошлом году тоже были колебания в диапазоне 10–15%. Поэтому я постоянно подчеркиваю, что важнее не предсказание краткосрочных цен, а построение четкой аналитической рамки.

Если вы — краткосрочный трейдер, волатильность перед и после публикации важных данных действительно дает много возможностей, но обязательно нужно ставить жесткие стоп-лоссы. Новичкам я советую сначала попробовать на небольшие суммы, не стоит слепо увеличивать ставки — если психология сломается, всё будет плохо. Для долгосрочных инвесторов золото — хороший инструмент диверсификации рисков, но нужно быть готовым к просадкам более 20%. Не стоит вкладывать все деньги сразу, диверсификация — залог успеха.

Опытные инвесторы могут рассматривать стратегию сочетания долгосрочной и краткосрочной позиции — основная позиция держится долго, а спекулятивные — в периоды волатильности, особенно перед важными экономическими данными. Но это требует хорошего уровня риск-менеджмента.

Что касается торговых инструментов, то золото ETF или XAU/USD с высокой ликвидностью лучше подходят для волновых стратегий, чем физическое золото. Транзакционные издержки физического золота слишком высоки — 5–20%, что съедает большую часть прибыли, а частая торговля невыгодна.

В целом, долгосрочная логика будущего ценового тренда на золото ясна — сомнения в системе кредитных валют не исчезнут, покупки золота центробанками продолжатся, поэтому долгосрочный тренд на рост золота вряд ли изменится. Но в краткосрочной перспективе возможны волатильность и даже существенные коррекции. Главное — четко определить свою стратегию: краткосрочную, долгосрочную или диверсификацию, и исходя из этого выбирать способ входа. Не следуйте за толпой, не гоняйтесь за вершинами — идти по тренду и соблюдать его — правильный путь.