一、Золото: борьба быков и медведей, краткосрочная волатильность

26 мая международная цена на золото колебалась в связи с ситуацией между США и Ираном. Утром на азиатской сессии спотовое золото после роста быстро снизилось, пробив уровень 4550 долларов; за ночь выросло на 1,35% до 4570,5 долларов, что частично обусловлено снижением геополитической напряженности и дало временную поддержку ценам на золото.

В базовых факторах, резкое падение цен на нефть снизило инфляционное давление, опасения рынка по поводу дальнейшего повышения ставок ФРС немного снизились, что благоприятно для золота. Однако высокая процентная ставка остается основным сдерживающим фактором для цен на золото. Уже заложены ожидания повышения ставок ФРС в этом году, макроэкономическая стратегия сместилась с "ожидания снижения ставок" на "более высокие и более длительные ставки". Кроме того, торговая логика рынка золота претерпела кардинальные изменения — от прежней геополитической защиты к ожиданиям инфляции и ставок, неопределенность вокруг войны больше не является естественной поддержкой для цен на золото.

Технический анализ показывает, что текущая цена находится в диапазоне 4550-4600 долларов, при этом скользящая средняя за 5 дней и индикатор MACD сформировали бычий крест, а индикаторы KDJ и RSI — бычий сигнал, что дает краткосрочные шансы на коррекцию. Однако уровень 4600 долларов (также являющийся средней линией полосы Боллинджера на дневном графике) является важным сопротивлением. Ключевые уровни поддержки расположены на отметках 4550 и 4500 долларов.

В среднесрочной перспективе крупные аналитические центры придерживаются стратегии "осторожного краткосрочного подхода и оптимистичного среднесрочного взгляда". Citigroup смотрит на цену ниже 4300 долларов за унцию в краткосрочной перспективе, но сохраняет цель в 5000 долларов на 6-12 месяцев; Goldman Sachs, UBS, Standard Chartered и другие инвестиционные банки по-прежнему ожидают рост до 5500-5600 долларов к концу года.

---

二、Нефть: падение, затем рост, борьба геополитических премий

Сегодня рынок нефти демонстрирует сильную волатильность. За ночь цена WTI опустилась ниже 91 доллара за баррель, снизившись более чем на 6,4%, а Brent — на 6,6%. Но затем ситуация резко изменилась — по сообщениям新华社, 25-го числа американские войска нанесли удар по Ирану в южной части страны, что вновь обострило ситуацию, и цены на нефть резко выросли. По состоянию на 9:44 по Москве, цена WTI выросла на 1,85% до 91,97 долларов, а Brent — на 2,22% до 95,49 долларов.

Основной сценарий ценообразования сместился с вопроса "будет ли конфликт" к вопросу "когда возобновится проход". В центре внимания — восстановление прохода в Ормузском проливе и сроки разблокировки замороженных активов Ирана. Известно, что основные препятствия в переговорах сместились с вопроса о ядерных материалах на вопрос о разблокировке средств: Иран требует права использовать 12 миллиардов долларов замороженных активов в рамках первого этапа соглашения, а США склонны связывать это с окончательным соглашением.

Технический анализ показывает, что текущая цена Brent (около 99 долларов) все еще ниже средней линии полосы Боллинджера на дневном графике (около 105,53 долларов), а индикатор MACD остается в слабой зоне, что говорит о том, что рост — это скорее переоценка после коррекции, а не начало нового тренда.

Фундаментальные данные по спросу и предложению показывают, что глобальные запасы нефти остаются относительно низкими, а потери в поставках в регионе Персидского залива составляют около 14 миллионов баррелей в сутки. Запасы нефти в США сократились на 7,86 миллиона баррелей, что значительно превышает ожидания рынка, и продолжающееся снижение запасов поддерживает цены. Многие аналитические центры считают, что, несмотря на значительную коррекцию геополитической премии, фундаментальные факторы — "резкое сокращение предложения, умеренный спрос, быстрое снижение запасов" — ограничат падение цен, и вероятность сильных падений остается низкой.

---

Текущие ключевые переменные на рынках золота и нефти определяются развитием ситуации между США и Ираном. В краткосрочной перспективе, открытие Ормузского пролива и его влияние на глобальную инфляцию и ставки станут ключевыми факторами для динамики цен. Если соглашение продвинется успешно, цены на нефть могут продолжить снижение, а золото — получить поддержку в рамках сценария "падение цен на нефть → снижение инфляции → ожидания снижения ставок". В случае новых волн геополитической напряженности, нефть вновь получит поддержку, но логика торговли золотом сместилась с защиты к опасениям по поводу инфляции из-за высоких цен на нефть, что делает тренд более сложным. В текущем этапе оба рынка остаются осторожными, ожидая более ясных сигналов и данных. #Polymarket每日热点