Я уже давно наблюдаю, как многие инвесторы пропускают важный шаг перед вложением денег в компанию: действительно понять её финансовое здоровье. И тут на помощь приходит кое-что, что постоянно используют банки и профессиональные аналитики: коэффициент гарантии.

Этот показатель значительно отличается от других, которые, возможно, вы слышали. Пока одни коэффициенты показывают, сможет ли компания выплатить свои краткосрочные долги, коэффициент гарантии дает полное представление. Он показывает, есть ли у компании достаточно активов, чтобы покрыть абсолютно все свои долги, независимо от срока их погашения. Это главный вопрос: если всё рухнет, сможет ли эта компания выплатить свои обязательства?

Формула проста. Делите общие активы на общие обязательства. Вот и всё. Не нужно быть бухгалтером, чтобы понять это. Если взять баланс любой компании и применить этот расчет, вы получите число, которое многое скажет о её стабильности.

А что означает это число? Вот тут большинство теряется. Коэффициент гарантии ниже 1,5 — это красный флаг. Значит, компания слишком заимствована, у нее много долгов и риск банкротства. От 1,5 до 2,5 — это то, что мы считаем нормальным, диапазон, в котором работают большинство здоровых компаний. Выше 2,5 — это может означать, что они недоиспользуют свою кредитную способность или у них слишком много простаивающих активов.

Возьмем Tesla. Недавно у нее был коэффициент гарантии около 2,26. Звучит высоко, не так ли? Но для технологической компании это имеет смысл. Им нужно много капитала на исследования и разработки, и они предпочитают финансироваться за счет собственного капитала, а не за счет долгов. Это стратегия, а не слабость.

Далее — пример Boeing. Его коэффициент упал до 0,89, что означает, что его обязательства превышали активы. Это не произошло из ниоткуда. Когда ударил COVID, спрос на самолеты резко снизился, и обязательства выросли. Коэффициент гарантии зафиксировал этот кризис идеально.

Главное — не зацикливаться на одной метрике. Коэффициент гарантии работает лучше всего, если его сочетать с историей компании, отраслевым контекстом и другими показателями. Revlon — крайний пример: его коэффициент гарантии был всего около 0,50 перед банкротством. Активы составляли 5,02 миллиарда, а обязательства — 2,52 миллиарда. Математика была очевидной.

Одно из преимуществ коэффициента гарантии — он одинаково полезен для крупных и малых компаний. Он не зависит от размера. И доступен — его можно взять прямо из баланса без сложных расчетов.

Вывод, который я сделал после анализа нескольких случаев, — этот коэффициент почти всегда показывает верный результат. Все компании, которые обанкротились, ранее имели низкий коэффициент гарантии. Если использовать его вместе с анализом краткосрочной ликвидности, можно получить довольно ясное представление о финансовом здоровье любой компании. Это ценнейший инструмент, который многие инвесторы недооценивают.