Последнее время я следил за этим движением золота и заметил очень интересное явление — движущими силами роста цен на золото никогда не были только инфляция или краткосрочная паника, за этим стоит глубокий разлом в глобальной кредитной системе.

2022 год стал поворотным моментом. До этого рынка в основном связывали цену на золото с курсом доллара и реальной ставкой, но после этого факторы, такие как покупки золота центральными банками, геополитические события и тарифная политика, стали играть все более важную роль. Особенно событие с заморозкой валютных резервов напрямую потрясло основу безопасности суверенных активов. Пересмотр цен на золото произошел потому, что оно — единственный актив, который нельзя односторонне заморозить.

Глядя на прогноз цен на золото в 2026 году, я считаю, что нужно понять несколько ключевых драйверов. Во-первых, долгосрочная переоценка доверия к доллару — расширение дефицита бюджета США, частые долговые проблемы, явная тенденция к дездолларизации, постоянный перевод капитала из доллара в твердые активы. Это не краткосрочный феномен, а структурное изменение. Еще важнее — действия центральных банков. Согласно данным Всемирного совета по золоту, в 2025 году чистые покупки золота центральными банками превысили 1200 тонн, что уже четвертый год подряд превышает тысячу тонн. 76% центральных банков считают, что в ближайшие пять лет увеличат долю золота, одновременно ожидая снижение долларовых резервов. Именно это — настоящая сила, поддерживающая дно цен на золото.

Множество факторов создают волатильность. Торговый протекционизм и связанные с ним неопределенности вызвали рост цен в 2025 году, по историческому опыту, такие политические неопределенности обычно вызывают краткосрочный рост золота на 5-10%. Ожидания по снижению ставок ФРС тоже очень важны — снижение ставок снижает альтернативную стоимость владения золотом и ослабляет доллар. Геополитические риски — это долгосрочная поддержка, пока продолжаются конфликты, санкции и проблемы с цепочками поставок, премия за безопасность золота будет сохраняться.

Глобальный долг уже достиг 307 триллионов долларов, что ограничивает возможности политики стран, денежная политика, скорее всего, станет более мягкой, реальные ставки будут снижаться. Сейчас фондовые рынки на исторических максимумах, повышается риск концентрации, многие инвестируют в золото для стабильности портфеля. В дополнение, медиа и соцсети создают ажиотаж, что приводит к массовым краткосрочным притокам капитала и последовательному росту цен.

С точки зрения институциональных прогнозов, к 2026 году золото скорее будет в бычьем тренде, но диапазон прогнозов очень широк. Общий консенсус — средняя цена в 2026 году составляет 4800–5200 долларов за унцию, целевая цена на конец года — 5400–5800 долларов, оптимистичный сценарий — 6000–6500 долларов. Goldman Sachs повысил целевую цену на конец года с 5400 до 5700 долларов, JPMorgan ожидает 6300 долларов к четвертому кварталу, Citibank прогнозирует среднюю доходность во второй половине года в 5800 долларов. UBS ожидает среднюю цену в 5000 долларов за год, целевую — 6200 долларов к середине года. Эти прогнозы отражают ожидания рынка по поводу продолжения покупок центральных банков, притока ETF-капиталов и обострения геополитических кризисов.

Но важно помнить, что тренд 2026 года скорее будет колебаться в диапазоне с восходящим уклоном, а не односторонним ростом. Недавние коррекции из-за восстановления реальных ставок и ослабления кризиса — хорошая возможность для наблюдения за настроением рынка.

Для розничных инвесторов сейчас есть шанс участвовать, но нужно учитывать свою стратегию. Опытным краткосрочным трейдерам волатильность перед публикациями данных США заметно увеличивается, и есть шанс заработать. Но обязательно ставьте жесткие стоп-лоссы, не гоняйтесь за ростом бездумно. Новичкам лучше сначала торговать малыми объемами, научиться отслеживать публикации данных США через экономический календарь — это очень важно. Долгосрочные инвесторы могут рассматривать золото как диверсификационный инструмент, но должны быть готовы к просадкам более 20%, среднегодовая волатильность золота — 19.4%, что больше, чем у S&P 500 (14.7%). Опытные инвесторы могут сочетать долгосрочные и краткосрочные стратегии: держать ядро на долгий срок, а спекулятивные позиции использовать для ловли волатильности.

Физическая покупка золота связана с высокими издержками — обычно 5–20%, частая торговля съедает значительную часть прибыли. Для спекуляций лучше использовать ETF или XAU/USD с более высокой ликвидностью. Главное — четко понять свою стратегию, следовать тренду и не гоняться за новостями.

Мое мнение — покупки золота центральными банками свидетельствуют о долгосрочных сомнениях в долларовой системе. Тенденция к 2026 году не исчезнет, поскольку инфляционная стагнация, долговое давление и геополитическая напряженность сохранятся. Дно цен на золото будет подниматься, медвежий тренд ограничен по падению, бычий — продолжится. Но помните, что рост цен на золото никогда не идет по прямой, волатильность — норма. Главное — иметь систему для мониторинга, а не просто следовать за трендом.