Недавно я много слышал обсуждения медвежьего рынка и заметил, что у многих всё ещё есть путаница с его понятием. Сегодня я хочу с своей стороны разобраться, что такое медвежий рынок и как с ним справляться.

Проще говоря, медвежий рынок — это ситуация, когда цены на акции падают более чем на 20% от пиковых значений, и это касается не только акций, но и облигаций, драгоценных металлов, криптовалют. Но важно помнить, что медвежий рынок — это не то же самое, что рыночная коррекция. Коррекция — это краткосрочное снижение на 10-20%, а медвежий рынок — это систематическое падение, продолжающееся месяцы или даже годы.

Исторические данные показывают, насколько мощным может быть медвежий рынок. За последние 140 лет индекс S&P 500 пережил 19 медвежьих рынков, средний падение составляло 37,3%, а продолжительность — около 289 дней. В недавних случаях, например, в 2008 году во время финансового кризиса падение составило 53,4%, и рынок восстановился только к 2013 году, достигнув уровня 2007 года. В 2022 году ситуация была особенно тяжелой — основной причиной стали резкое повышение ставок ФРС и конфликт на Украине.

Что обычно сопровождает медвежий рынок? Экономический спад, рост безработицы, инфляционное давление. Основные причины — это крах доверия на рынке, чрезмерный рост пузырей активов, геополитические риски или резкое изменение монетарной политики. Когда центральные банки начинают ужесточать денежную политику, рынки начинают паниковать.

Что касается инвестиционной стратегии, важно понять один феномен — «отскок» в медвежьем рынке. Это самая распространенная ловушка для новичков. Отскок — это кратковременный рост цен на несколько дней или недель в рамках нисходящего тренда, обычно при росте более чем на 5%. Многие ошибочно считают, что это начало бычьего рынка, и попадаются в ловушку. Чтобы определить, действительно ли это отскок или полноценное изменение тренда, нужно смотреть, сможет ли рост продолжаться более 20% и выйти за рамки медвежьего рынка.

Если вы хотите торговать во время медвежьего рынка, мои рекомендации таковы: во-первых, держите достаточный запас наличных, снижайте кредитное плечо и риски. Те акции, у которых цена выше средней, и у которых очень высокий коэффициент цена/прибыль, в медвежий рынок падают сильнее всего, их лучше избегать. Во-вторых, если хотите войти в рынок, можно рассмотреть защитные активы, например, акции сектора здравоохранения, которые менее чувствительны к экономическим колебаниям. Или ждать, пока качественные акции не упадут до исторически низких уровней P/E, и покупать их по частям, при условии, что у компании есть реальные конкурентные преимущества. В-третьих, поскольку вероятность коротких продаж в медвежьем рынке высока, можно использовать инструменты вроде CFD для поиска возможностей для шортинга.

Отскоки в медвежьем рынке легко вводят в заблуждение, но если придерживаться фундаментального анализа, смотреть на объемы торгов и технические индикаторы, можно отличить истинное изменение тренда от ложного отскока. Главное — сохранять терпение, устанавливать стоп-лоссы и тейк-профиты, не пугаться краткосрочных колебаний.

История показывает, что каждый медвежий рынок рано или поздно заканчивается. В 1987 году в «Черный понедельник» индекс рухнул на 22,62%, правительство, извлекая уроки из Великой депрессии 1929 года, быстро приняло меры стабилизации, и рынок восстановился всего за год. В 1973 году во время нефтяного кризиса падение было еще сильнее — 48%, но рынок тоже смог пережить этот период.

Поэтому, сталкиваясь с медвежьим рынком, не стоит паниковать. Нужно скорректировать настрой, использовать правильные инструменты — и даже в условиях медвежьего рынка можно найти возможности.