Недавно заметил интересное явление на рынке: капитал тихо перетекает из высокотехнологичных акций в финансовый сектор. Честно говоря, деньги, размещённые в банке на год под 2%, при переходе в финансовые акции стабильно дают 5-7% дивидендной доходности, а также есть шанс на дополнительный рост цены акций — разница действительно существенная. Многие спрашивают, как правильно покупать финансовые акции? Стоит ли сейчас входить? Сегодня я整理ю свои наблюдения и логику операций.

Почему в последнее время финансовый сектор внезапно стал привлекать внимание? Основная причина — явное вращение капитала. Основной индекс Тайваня около 28000 пунктов колеблется на высоких уровнях, особенно электроника и концептуальные акции AI показывают сильный рост, но их цена по отношению к прибыли уже превышает 30 раз, а рост прибыли уже трудно поддерживать на уровне прошлого года. В сравнении, у крупных банковских акций P/E обычно около 10-12 раз, оценка гораздо более разумная. В условиях постепенного экономического мягкого приземления капитал естественно начинает перераспределяться в более стабильные, с дивидендами и ценностью акции.

Влияние процентных ставок на финансовый сектор тоже не так плохо, как кажется. Хотя Федеральная резервная система переходит в цикл снижения ставок, чистый процентный доход немного снизится, но тайваньские финансовые холдинги за первые 11 месяцев прошлого года заработали более 5600 миллиардов, установив рекорд. Я заметил, что при условии, что экономика не столкнется с жестким приземлением, общая способность холдингов выплачивать дивиденды в этом году, скорее всего, будет лучше, чем в прошлом. Цены акций, естественно, могут дополнительно вырасти. В 2022 году во время медвежьего рынка индекс снизился более чем на 20%, тогда как индекс финансовых акций упал менее чем на 15%. Такая характеристика «можно атаковать, можно защищаться» особенно ценна в нынешней ситуации высоких колебаний.

Говоря о том, как покупать финансовые акции, сначала нужно понять их классификацию. В Тайване финансовый сектор делится на несколько категорий: холдинговые компании, которые охватывают банки, страховые компании, брокеров и т. д., — они более диверсифицированы, дивиденды стабильны, такие как Cathay Financial, Fubon Financial, CTBC Financial — это хорошие варианты для новичков. Чистые банковские акции менее волатильны, подходят для тех, кто хочет держать их стабильно. Страховые и брокерские акции более волатильны, их лучше покупать при смене рыночных условий.

Если у вас мало капитала, можно начать с ETF на финансовый сектор — это низкий порог и диверсификация. Моя стратегия такова: выбираю активы с дивидендной доходностью не менее 5%, P/E в диапазоне 10-15 раз, стабильной прибылью, например, Fubon Financial, Cathay Financial, E.SUN Financial — они в моем постоянном списке. Обычно я вхожу, когда рынок на высоких уровнях и электроника откатилась, тогда капитал легче перераспределяется в финансы. Или покупаю по частям, когда дивиденды доходят до 6-7%. После покупки держу и получаю ежегодные дивиденды как доход.

Как покупать финансовые акции, чтобы стабильно получать дивиденды? Мой подход — установить психологическую целевую цену, но не жестко. Например, изначально поставил 50 юаней, а если цена поднимается до 45 и компания показывает хорошие результаты, я перенастраиваю цель на 60. Когда достигаю психологической цели или дивидендная доходность падает ниже 4%, я рассматриваю сокращение позиций или полную продажу, чтобы перейти к недооцененной акции. Такой подход позволяет за несколько лет получать доход в основном от дивидендов и роста цены, не следя за рынком ежедневно.

Но честно говоря, за стабильностью и малой волатильностью финансовых акций скрываются риски. Финансовый сектор — циклический, очень чувствителен к экономическим колебаниям. В случае черных лебедей, падение может быть сильнее, чем у других акций. Например, в 2015 году во время кризиса китайского рынка A-share индекс Тайваня снизился на 24%, а индекс MSCI Financial — на 36%. В период финансовых кризисов банки тоже могут столкнуться с проблемами. Поэтому рекомендуется диверсифицировать портфель и не вкладывать все деньги только в финансы.

Если хотите гибко управлять позициями в среднесрочной перспективе, можно использовать волновую торговлю. Благодаря цикличности финансового сектора, он хорошо подходит для технического анализа и получения прибыли на волнах роста и падения.

В долгосрочной перспективе финансовый сектор занимает важное место на мировых рынках. В индексе S&P 500 доля финансовых компаний достигает 13%. Хотя они не показывают такого взрывного роста, как технологический сектор, за последние 30 лет доходность финансового сектора значительно опережает экономику в целом. Преимущества — стабильные показатели, высокая поддержка со стороны государства (после кризиса 2008 года правительства помогали крупным банкам), волатильность обычно ниже, чем у технологий. Если США смогут избежать рецессии, у многих банков хорошие перспективы. Они выигрывают при повышении ставок, поскольку разница между кредитами и депозитами расширяется.

Но нельзя игнорировать риски. Изменения ставок напрямую влияют на показатели финансовых компаний, а риск дефолтов по кредитам — важный фактор. В случае системных кризисов влияние на сектор будет очень сильным. Поэтому главный совет — диверсифицировать портфель, не вкладывать все деньги только в финансы. Самый безопасный способ — диверсификация, регулярный пересмотр и долгосрочное удержание.