Я недавно задумался над одним вопросом: за последние 50 лет золото непрерывно росло, с 1971 года с 35 долларов до более чем 5100 долларов сейчас, продолжится ли этот бычий тренд еще на 50 лет?

Интересно, что рост золота на самом деле значительно превышает ваши ожидания. В 1971 году президент США Никсон объявил о выходе доллара из золотого стандарта, и только после этого золото начало реально формировать рыночную цену. С тех пор оно выросло более чем в 120 раз. Особенно за последние два года, с начала 2024 года, когда цена с более чем 2000 долларов резко взлетела до нынешних уровней, рост составил более 150%, что значительно превосходит акции и облигации.

Но чтобы понять историю золота, нужно рассматривать ее в три этапа. Первая волна бычьего рынка — с 1971 по 1980 год. Тогда у людей вообще не было доверия к доллару после его отделения от золота, а также из-за нефтяного кризиса и геополитической нестабильности, золото выросло с 35 до 850 долларов, увеличившись в 24 раза. В 1980 году ФРС резко подняла ставки, доходность превысила 20%, и цена на золото рухнула на 80%.

Вторая волна бычьего рынка началась в 2001 году, когда начался рост цен на золото. Помню, что тогда пузырь интернет-компании лопнул, и золото стартовало с низкой отметки в 250 долларов. К сентябрю 2011 года цена достигла 1921 долларов, за эти десять лет рост превысил 700%. Тогда это было вызвано событиями 9/11, которые спровоцировали глобальную антитеррористическую кампанию, США начали безумно снижать ставки и выпускать долги, чтобы покрыть огромные военные расходы. Позже, в 2008 году, началась финансовая криза, ФРС снова запустила количественное смягчение, и золото было подтолкнуто к десятилетнему бычьему рынку.

Сейчас идет третья волна: с 2019 года, когда цена была около 1200 долларов, до более чем 5000 долларов сейчас, рост превысил 300%. В этом цикле движущими факторами стали глобальный отказ от доллара, повторное количественное смягчение в США, война между Россией и Украиной, обострение ситуации на Ближнем Востоке, а также безумные покупки золота центральными банками. С 2025 года, учитывая напряженность на Ближнем Востоке, введение новых тарифов в США, колебания на мировых рынках и слабость доллара, эти факторы последовательно толкают цену золота вверх.

Анализируя закономерности трех бычьих рынков, я обнаружил интересную модель. Бычий тренд всегда начинается с кризиса доверия и мягкой денежно-кредитной политики, затем идет поэтапное замедление, ускорение и перегрев, в среднем он длится 8–10 лет. Завершение бычьего рынка связано с резким ужесточением политики, как в 1980 году с повышением ставок или в 2011 году с завершением QE.

Но в этот раз все иначе. Государственный долг крупнейших экономик мира уже зашкаливает, центральные банки не могут так же резко повышать ставки, как раньше, поэтому традиционный цикл ужесточения, скорее всего, уже не вернется. Мое мнение — цена на золото будет колебаться в очень высоких диапазонах в течение нескольких лет, что можно назвать «периодом высокой консолидации». Настоящий сигнал о завершении этого цикла появится только тогда, когда появится новая, более надежная глобальная валютная система.

Стоит ли инвестировать в золото? Мое мнение очень простое: золото — отличный инвестиционный инструмент, но оно не подходит для долгосрочного холдирования, скорее для спекулятивных операций. Если посмотреть с 1971 года, рост в 120 раз кажется впечатляющим, но за эти 20 лет с 1980 по 2000 год цена колебалась между 200 и 300 долларами, без особой прибыли. Сколько у вас есть времени ждать 20 лет?

Главное — уметь ловить циклы. Бычий рынок часто сопровождается макроэкономическими кризисами, медленным ростом или затишьем, а правильный вход позволяет заработать крупные волны. Ошибка — пропустить эти периоды или войти не вовремя, и тогда можно долгое время ничего не делать. Но есть закономерность: поскольку золото — природный ресурс, его себестоимость добычи со временем растет, поэтому даже после завершения бычьего тренда цена не опустится до нуля, а постепенно будет повышаться.

Способы инвестировать в золото очень разнообразны: физическое золото, золотые депозиты, ETF на золото, фьючерсы и контракт на разницу цен. Если хотите торговать короткими волнами, можно использовать кредитное плечо — это повысит эффективность, и даже с небольшим капиталом можно открыть счет. Лично я считаю, что в периоды экономического роста лучше покупать акции, а в периоды рецессии — держать золото, это базовое правило.

Самый надежный подход — формировать портфель, исходя из своего уровня риска, сочетая акции, облигации и золото. Когда экономика растет, акции обычно идут вверх, а в периоды кризиса ценность золота проявляется лучше всего. Рынок очень изменчив, войны, инфляция и повышение ставок — яркие тому примеры. Разумное распределение активов помогает снизить волатильность и сделать инвестиции более стабильными.