Недавно я наблюдаю за движением доллара и заметил интересное явление. Индекс доллара с конца прошлого года колеблется на высоких уровнях, хотя в краткосрочной перспективе есть шанс на откат, общий тренд действительно ослабевает. Логика за этим несложная, в основном это ожидания снижения ставок ФРС, которые снижают привлекательность доллара.

Я заметил, что индекс доллара сейчас находится на относительно низком уровне, пробил 200-дневную скользящую среднюю, что обычно считается медвежьим сигналом. Но это не означает, что у доллара совсем нет шансов на восстановление, главное — следить за политикой ФРС и экономическими данными. Если данные по занятости продолжат оставаться слабыми, доходность по госдолгу снизится, тогда привлекательность доллара естественно снизится. Обратное — если экономические показатели неожиданно улучшатся, а ФРС воздержится от снижения ставок, есть вероятность укрепления доллара.

Исторически доллар проходил через множество циклов. Помню, в начале 80-х годов председатель ФРС Волкер проводил агрессивную политику повышения ставок, доведя ставку по федеральным фондам до 20%, и тогда индекс доллара рос. Позже, после краха интернет-пузыря, финансового кризиса и пандемии, доллар переживал значительные колебания. Сейчас ситуация похожа на процесс отката с высоких уровней, но это не значит, что доллар обречен на падение — он ищет новый баланс.

Что касается конкретных валютных пар, я выделил несколько, за которыми стоит следить. Евро к доллару сейчас около 1.08, если ФРС действительно начнет снижать ставки, евро может продолжить укрепляться, цель — 1.09 или даже 1.10. Аналогично с фунтом: темпы снижения ставок Банка Англии могут быть медленнее, чем у ФРС, что поддержит фунт. Ожидается, что в этом году фунт к доллару будет колебаться в диапазоне 1.25–1.35, возможно, даже достигнет 1.40.

Китайский юань — интересный момент. Давление на доллар и экономическая политика Китая определяют курс USD/CNY. Сейчас он торгуется в диапазоне 7.23–7.26, краткосрочно без особых импульсов к пробою. Повышение зарплат в Японии достигло 32-летнего максимума, что может подтолкнуть японский ЦБ к повышению ставок, и тогда USD/JPY может столкнуться с давлением на снижение. Технически, если пробьет 146.90, есть риск дальнейшего падения. Австралийский доллар остается относительно сильным, благодаря хорошим экономическим данным и осторожной позиции Резервного банка, что поддерживает AUD.

Теперь вопрос: стоит ли покупать доллар? Мое мнение — зависит от временного горизонта. В краткосрочной перспективе, при геополитических конфликтах или данных, превышающих ожидания, доллар может отскочить, и тогда можно рассматривать стратегию «покупать на откатах». Но в среднесрочной и долгосрочной перспективе, если ФРС действительно начнет цикл снижения ставок, стимул для роста доллара ослабнет. Тогда более разумно переключиться на другие валюты или товарные активы.

Главное — оставаться гибким, не пугаться краткосрочных колебаний и не становиться чрезмерно бычьим или медвежьим. Итоговая динамика доллара определяется фундаментальными экономическими факторами и ожиданиями по политике. Следя за этими двумя аспектами, можно успешно находить торговые возможности.