Последнее время я следил за движением золота и заметил довольно интересное явление. За последние десять лет тренд на золото в основном был как спектакль, начиная с низкой точки 2016 года и продолжая расти до настоящего времени, пройдя через несколько ключевых моментов.

Говоря о инвестициях в золото, многие первым делом думают о долгосрочном удержании, но после изучения исторических данных я понял, что эта логика на самом деле немного ошибочна. Обратимся к прошлым 55 годам: золото действительно выросло с 35 долларов до более чем 5100 долларов сейчас, рост более чем в 145 раз — звучит впечатляюще. Но проблема в том, что этот рост не равномерно распределен.

В момент объявления Никсоном в 1971 году о разрыве связи доллара с золотом, рынок золота начал реально открываться для установления цен. После этого история делится на три крупных бычьих рынка. Первая волна — с 1971 по 1980 год, за короткие десять лет цена выросла с 35 до 850 долларов, в 24 раза, главным образом из-за краха доверия к доллару. Вторая волна — с 2001 по 2011 год, за десять лет цена выросла в 7,6 раз, с 250 до 1921 долларов. Третья волна началась в 2019 году и продолжается до сих пор: цена выросла с 1200 долларов до более чем 5000 долларов, этот цикл самый интенсивный.

Но есть важный момент — между каждым бычьим рынком всегда бывают долгие медвежьи или фазы консолидации. Самый яркий пример — это 20 лет после 1980 года, когда золото колебалось между 200 и 300 долларами. Если бы вы вошли в тот период, то практически зря потратили время. Сколько у нас есть таких 20 лет, чтобы их просто так потерять? Поэтому закономерность тренда золота за десять лет такова: во время бычьего рынка оно резко растет, во время медвежьего — испытывает страдания.

Мое нынешнее мнение — золото действительно хороший инструмент для инвестиций, но наиболее подходящая стратегия — торговля по волнам, а не просто долгосрочное удержание. Каждый бычий рынок сопровождается макроэкономическим кризисом — инфляцией, геополитическими рисками, мягкой денежной политикой — и если удастся поймать эти сигналы, доходность по волнам зачастую превышает доходность акций. Но если ошибиться с циклом, можно несколько лет просто лежать без дела.

С точки зрения сложности инвестирования, золото по сути находится между облигациями и акциями. Облигации — самые простые, просто ждешь выплат. Акции — самые сложные, нужно выбрать хорошие компании. Золото — это проверка вашей способности оценивать макроциклы. Если экономика растет, акции обычно более привлекательны; если наступает рецессия или повышается риск, ценность золота как защитного актива проявляется.

За последний год-два тренд на золото особенно интересен. В 2024 году и по сей день мировые центробанки активно наращивают золотовалютные резервы, обострение ситуации на Ближнем Востоке, торговые опасения из-за американских тарифов, ослабление доллара — все эти факторы складываются и толкают цену вверх. С начала 2024 года цена выросла с более чем 2000 долларов до более чем 5000 долларов, рост за два года — более 150%, что действительно опережает большинство активов.

Но я также должен сказать, что продолжительность этого роста — вопрос. Традиционно бычий рынок золота заканчивается, когда центробанки резко повышают ставки. Но сейчас глобальный долг достиг астрономических уровней, и центральные банки не смогут так же резко повышать ставки, как в 1980 году, поэтому этот бычий цикл, скорее всего, не закончится чисто и красиво. Более вероятно, что цена будет колебаться на высоких уровнях в течение нескольких лет, образуя так называемый «высокий диапазон консолидации».

Если хотите участвовать в движении золота, сейчас есть много инструментов. Реальное золото удобно для скрытия активов, но торговать им не очень удобно. Золотые депозиты — ликвидность средняя, спреды большие. ETF на золото — удобно, но нужно платить управленческие сборы. Фьючерсы и CFD — самые гибкие инструменты, особенно CFD, с небольшим капиталом можно открыть счет, высокий кредитный плечо — отлично подходит для краткосрочной торговли по волнам.

В целом, основная логика тренда на золото за десять лет — следовать за макроциклом. Когда видишь кризис доверия или рост геополитических рисков, золото — лучшее активное вложение. Но не стоит надеяться, что оно будет расти постоянно — важно входить и выходить в нужное время. Сейчас цена уже очень высока, нужно быть особенно осторожным и не поддаваться FOMO.