В последнее время меня постоянно спрашивают о тенденциях австралийского доллара, честно говоря, эта тема действительно заслуживает хорошего обсуждения. Многие имеют интуитивное ощущение, что австралийский доллар «с каждым разом всё ниже и ниже», особенно за последние десять лет он кажется ослабленным. Я решил систематизировать свои наблюдения.

Начну с данных: с начала 2013 года, когда курс австралийского доллара к доллару США был около 1.05 — это был пик, — за последние десять лет австралийский доллар снизился более чем на 35%. Но есть важный момент, который часто игнорируют — за этот же период индекс доллара вырос более чем на 28%, а евро, иена, канадский доллар тоже ослабли по отношению к доллару. Поэтому слабость австралийского доллара в значительной степени обусловлена глобальной ситуацией — «слишком сильным долларом», а не тем, что австралийский доллар сам по себе стал проблемой.

Почему же австралийский доллар продолжает находиться под давлением? Я выделил несколько основных причин. Первая — преимущества по процентным ставкам уже не такие привлекательные, как раньше. Ранее австралийский доллар воспринимался как «высокодоходная валюта», потому что ставки в Австралии долгое время были заметно выше в США. Сейчас ставка в Резервном банке Австралии около 4%, это всё ещё поддерживает, но по сравнению с 2009–2011 годами, когда разница была значительно больше, привлекательность снизилась.

Вторая причина — зависимость Австралии от Китая. Экспортная структура страны очень сосредоточена на железной руде, угле и энергетике, а Китай долгое время был её крупнейшим покупателем. В последние годы экономические показатели Китая не оправдали ожиданий, спрос на сырье снизился, что напрямую ударило по статусу австралийского доллара как «товарной валюты». Поэтому курс австралийского доллара во многом связан с состоянием экономики Китая.

Третья причина — продолжающийся цикл сильного доллара. Индекс доллара остаётся в основном в зоне сильных значений, и австралийский доллар — лишь один из многих пострадавших валют.

Недавно я заметил, что австралийский доллар действительно начал восстанавливаться с низких уровней, особенно после 2024 года, на фоне роста цен на железную руду, золото и другие сырьевые товары, а также ожиданий снижения ставок ФРС. Сейчас, к середине 2026 года, он всё ещё значительно ниже своих исторических максимумов выше 1.0, но по сравнению с минимумами 2022–2023 годов ситуация явно улучшилась.

Но есть интересный феномен — каждый раз, когда австралийский доллар приближается к предыдущим высоким уровням, рыночное давление на продажу усиливается. Это говорит о том, что доверие к австралийскому доллару всё ещё ограничено. В целом, курс австралийского доллара сейчас больше похож на «отскок, но без устойчивого тренда».

Я считаю, чтобы австралийский доллар действительно вышел в сильную бычью фазу, должны одновременно выполниться три условия: РБА сохраняет относительно жёсткую позицию, реальные улучшения в спросе со стороны Китая, и доллар США входит в структурный цикл ослабления. Если выполнено только одно из них, австралийский доллар скорее будет колебаться в диапазоне, чем показывать устойчивый рост.

Посмотрим прогнозы крупных аналитических институтов. Morgan Stanley положительно оценивает фундамент австралийского доллара, ожидая к концу года цену около 0.725. Goldman Sachs недавно повысил прогнозный диапазон на 3–12 месяцев до 0.72–0.74. Deutsche Bank прогнозирует, что к концу 2026 года курс достигнет 0.76. Общая логика этих оптимистичных прогнозов — если экономика США мягко приземлится и индекс доллара снизится, это будет способствовать росту товарных валют, таких как австралийский доллар.

Но я также вижу и осторожные мнения. UBS ожидает ещё двух повышений ставки РБА, однако замедление экономики может ограничить рост австралийского доллара. Австралийский федеральный банк указывает, что разница в ставках создает значительные риски снижения, и высокие уровни австралийского доллара вряд ли сохранятся долго.

Честно говоря, вместо того чтобы пытаться точно предсказать движение австралийского доллара, лучше рассматривать его как товарную валюту в диапазоне колебаний. Главное — сосредоточиться на точках входа и выхода у границ диапазона и управлении рисками. Краткосрочное давление обусловлено политикой РБА и ФРС, изменение процентных ставок — ключевой драйвер. В долгосрочной перспективе — ресурсы Австралии и сырьевой цикл.

Из-за высокой ликвидности, сильных колебаний и особенностей структуры экономики австралийский доллар относительно легко анализировать в долгосрочной перспективе. Хотя валютный рынок очень волатилен и предсказать курс сложно, этот актив всё равно заслуживает постоянного внимания.