Скрытый налог на нефть, о котором никто не говорит.

Я наблюдал за падением Brent до примерно $97 на этой неделе в надежде на прекращение огня.

Но в каждом барреле нефти сейчас заложена стоимость, которую мирные переговоры не могут исправить за одну ночь... и почти никто правильно не оценивает её.

До 28 февраля страхование от военных рисков для танкера, пересекающего пролив Хормуз, стоило примерно $40,000 за рейс. Сегодня эта же поездка стоит от $600,000 до $1,2 миллиона за один рейс. Увеличение на 2900%.

Некоторые застрявшие в середине марта танкеры платили до $7,5 миллиона только за военные риски за один переход. Стоимость фрахта для доставки груза составляла $6,5 миллиона. Страховая премия превысила стоимость перевозки.

Это не сноска. Это структурный налог на каждый баррель, который проходит через Персидский залив.

Южнокорейские судовладельцы сейчас требуют примерно $20 за баррель для транспортировки нефти Ближнего Востока в Китай. В прошлом году эта цифра составляла $2,50. Восемь раз увеличение стоимости фрахта на фоне уже повышенной цены на нефть.

Близко к 40 крупных танкеров застряли внутри Персидского залива в один момент, не в состоянии или не желая проходить. Владельцы избегают Хормуза не потому, что страховка недоступна. Они избегают его, потому что экономика рейса неприемлема, а безопасность экипажа не гарантирована.

На прошлой неделе Трамп вмешался, приказав Корпорации развития финансового США обеспечить политическое страхование рисков для морской торговли через залив и угрожая сопровождением ВМС. Цена на нефть кратковременно упала. Затем рынок вспомнил, что объявление и выполнение — это две разные вещи.

Вот самое важное.

Даже если завтра будет подписан прекращение огня и пролив физически откроется, премии за военные риски не сбросятся до уровня до конфликта за одну ночь. Страховые рынки оценивают устойчивый риск, а не новости. После предыдущих инцидентов в заливе премии нормализовались за несколько месяцев. Индустрия судоходства перестраивала маршруты, контракты и отношения вокруг этого нарушения. Развязывание этого занимает время.

Цена Brent в $97, которую вы видите сегодня, не включает полную стоимость перемещения этого барреля от производителя к нефтеперерабатывающему заводу и потребителю. Скрытый налог всё ещё действует. И он будет продолжать работать долго после того, как флаги опустят.