Последнее время я постоянно наблюдаю за долгосрочной динамикой золота, и чем больше смотрю, тем интереснее становится. За последние 55 лет этот период, колебания цен на золото действительно могут многое объяснить, особенно когда ты рассматриваешь их в контексте всего экономического цикла.

Я заметил очень интересное явление: бычий рынок золота всегда начинается с кризиса доверия к кредитам. В момент, когда доллар США вышел из золотого стандарта в 1971 году, цена на золото с 35 долларов за унцию взлетела, и с тех пор выросла более чем в 145 раз. Это не совпадение, а системный процесс. Каждый раз, когда возникают проблемы с доверием к доллару или центральные банки начинают печатать деньги, золото начинает рассказывать свою историю.

Обзор за эти 50 лет показывает три крупных бычьих тренда. Первый — с 1971 по 1980 год, когда цена выросла с 35 до 850 долларов, увеличившись в 24 раза. Тогда все поняли, что доллар больше не обеспечен золотом, и паника охватила рынок, поэтому люди предпочитали держать золото, а не бумажные деньги. Затем последовали нефтяной кризис, революция в Иране, вторжение Советского Союза в Афганистан — серия геополитических событий, которые дополнительно подняли цену на золото. Но в 1980 году Федеральная резервная система резко повысила ставки более чем на 20%, инфляцию удалось подавить, и цена на золото рухнула на 80%, после чего целых 20 лет она колебалась между 200 и 300 долларами.

Вторая волна бычьего рынка началась в 2001 году, когда после краха интернет-бумы цена на золото с минимальных 250 долларов начала расти и достигла 1921 долларов в 2011 году, за 10 лет — рост более чем в 700%. За этой волной стояли события: теракты 11 сентября, глобальная борьба США с терроризмом, политика количественного смягчения, пузырь на рынке недвижимости, финансовый кризис 2008 года. Каждое крупное событие толкало цену вверх. Но после кризиса еврозоны в 2011 году ФРС завершила программу QE, и золото вошло в 8-летний медвежий тренд, потеряв более 45%.

Сейчас мы находимся в третьей волне бычьего рынка. С 2019 года, когда цена была около 1200 долларов, она уже превысила 5000 долларов, рост более чем на 300%. Драйверы этой волны очевидны: глобальный отказ от доллара, безумные покупки золота центральными банками, война между Россией и Украиной, ситуация на Ближнем Востоке, инфляционная стагнация, слабость доллара. Особенно с 2024 года — рост золота действительно можно назвать эпическим. Если сравнить с уровнем 2000 года, когда цена колебалась около 300 долларов, то сейчас это уже в десятки раз больше.

Но есть очень важный вопрос: когда закончится эта текущая волна бычьего рынка? Согласно историческим закономерностям, завершение бычьего рынка обычно связано с резким ужесточением политики и контролем инфляции. Но сейчас государственный долг по всему миру зашкаливает, и центральные банки не могут так же резко повышать ставки, как раньше. Поэтому я считаю, что чистого и четкого цикла ужесточения, скорее всего, не будет. Более вероятно, что золото будет колебаться в очень высоком ценовом диапазоне в течение нескольких лет, и это так называемый период высоких ценовых консолидаций.

Что касается инвестирования в золото, я считаю, что это действительно хороший инструмент, но не подходит для чисто долгосрочного удержания. Почему? Потому что доходность золота полностью зависит от разницы цен, у него нет процентов. Если бы вы инвестировали в золото в период с 1980 по 2000 год, то фактически ничего не заработали, а только понесли упущенную выгоду. За последние 50 лет золото росло очень быстро, но за последние 30 лет доходность акций оказалась лучше.

Поэтому мой совет — золото лучше использовать для волновых стратегий: ловить бычьи тренды и покупать, или при резком падении — продавать или открывать короткие позиции. Для заработка нужны тренды, без них — просто сидеть и ждать. Основная инвестиционная логика такова: в периоды экономического роста — акции, в периоды рецессии — золото.

Что касается способов инвестирования в золото, их много. Физическое золото удобно для скрытия активов, но неудобно для торговли. Золотые счета и ETF более ликвидны, но со временем их стоимость снижается из-за управленческих расходов. Для краткосрочных волновых стратегий лучше использовать фьючерсы или CFD на золото — это более гибко, с меньшими затратами на кредитное плечо, и даже небольшие инвесторы могут участвовать: минимальный депозит — всего 50 долларов, кредитное плечо до 1:100. Торгуя CFD на золото, можно как покупать (лонг), так и продавать (шорт), а механизм T+0 позволяет входить и выходить в любой момент.

В целом, золото, акции и облигации — это разные логики инвестирования. Облигации — самые простые, за счет купонных выплат; акции — за счет роста бизнеса, самый сложный вариант; золото — за счет ценовых колебаний, нужно уметь ловить тренды. В условиях быстроменяющегося рынка и непредсказуемых событий наиболее стабильный подход — держать одновременно определенный процент акций, облигаций и золота, чтобы снизить волатильность и сделать инвестиции более устойчивыми.