Последнее время, наблюдая за движением доллара, у меня постоянно возникал один вопрос: будет ли доллар расти снова?

Честно говоря, этот вопрос гораздо сложнее, чем кажется на первый взгляд. В первом квартале этого года данные по внеотраслевой занятости оставались очень крепкими, инфляция не снижалась так быстро, как ожидалось, поэтому рыночные ожидания по поводу Федеральной резервной системы постоянно корректировались. Раньше ожидали быстрого смягчения политики, сейчас же речь идет о темпе снижения ставок — «медленно, поздно, мало», а некоторые считают, что в 2026 году ставки могут вообще не менять, и настоящий поворот политики произойдет только в 2027 году.

Но есть один ключевой момент — текущая жесткая позиция ФРС фактически основана на данных, а не на новом цикле повышения ставок. Пока занятость, зарплаты и базовая инфляция начинают ослабевать, пространство для политики все равно откроется.

С точки зрения валютного курса, вопрос «будет ли доллар расти еще?» не так однозначен. Индекс доллара колеблется между 90 и 100 уже почти год. После пика в 114 в 2022 году он снизился примерно на 15%. В последнее время из-за обострения геополитических рисков и появления защитных покупок ситуация немного изменилась, но в целом рынок остается в боковом диапазоне.

Мое мнение — в ближайший год доллар скорее будет колебаться в высоких пределах, с тенденцией к ослаблению, а не к одностороннему росту. Но это не значит, что он обязательно будет падать — при появлении новых финансовых рисков или паники на рынках деньги все равно будут возвращаться в доллар как в самый надежный убежище.

Также важно учитывать, что сила доллара зависит не только от ситуации в США, но и от политики основных экономик — Европы, Японии. Если Европа будет медленнее снижать ставки, а Япония продолжит политику мягкой денежной политики, доллар может сохранить свою устойчивость за счет относительных процентных разниц.

Долгосрочно тренд на отказ от доллара действительно существует, но это медленный процесс, измеряемый годами. Центробанки действительно сокращают свои долларовые резервы и увеличивают золото, но в краткосрочной перспективе доллар еще не потерял свою ключевую роль в глобальной системе резервов.

Для инвесторов лучше не ждать пассивно, что доллар снова вырастет, а действовать активно. В краткосрочной перспективе можно следить за данными по CPI, внеотраслевой занятости, заседаниями FOMC — ловить волны. В среднесрок и долгосрочной перспективе — использовать золото, валютные пары и другие активы для диверсификации долларовых рисков. Когда доллар находится на высоких уровнях или начинает слабеть, такие стратегии помогают сбалансировать портфель.

Короче говоря, ответ на вопрос «будет ли доллар расти еще?» зависит от вашего временного горизонта. В краткосрочной перспективе ему трудно взлететь до небес, но и резко рухнуть он не собирается. Скорее, в процессе колебаний на высоких уровнях формируются новые торговые возможности.