Последнее время я следил за движением доллара, и заметил, что у многих всё ещё есть путаница с прогнозами курса на 2026 год. На самом деле этот вопрос гораздо сложнее, чем кажется на первый взгляд.

Давайте сразу к выводу: в ближайший год доллар скорее всего будет колебаться в высоких диапазонах или слабеть в рамках бокового движения, а не резко падать. Но это не значит, что он будет идти только вниз — при появлении финансовых рисков или геополитических конфликтов капитал всё равно будет возвращаться в доллар, потому что по сути он остаётся самым важным активом-убежищем.

Почему так происходит? Я заметил, что текущая позиция ФРС больше похожа на подход, основанный на данных, а не на новом цикле повышения ставок. Данные по занятости вне сельского хозяйства остаются сильными, инфляция остаётся стойкой, и это заставляет рынок всё больше откладывать ожидания по снижению ставок. Сейчас консенсус — «медленное, позднее, меньшее» снижение ставок, и даже есть мнение, что в 2026 году ставки могут остаться без изменений, а в 2027-м начнётся смена политики.

Но ключ в том, что если в ближайшие кварталы занятость, зарплаты и базовая инфляция начнут замедляться, то позиция по политике может вернуться к нейтральной или даже мягкой. Поэтому прогнозировать курс валюты только по повышению или понижению ставок неправильно — нужно учитывать ожидания рынка. Он давно уже отреагировал, и снижение курса доллара не ждёт подтверждённого снижения ставок.

Индекс доллара сейчас колеблется в диапазоне 90–100, а в сравнении с пиком 114 в 2022 году он снизился примерно на 15%. Но за этой цифрой скрывается ещё один смысл — курс доллара зависит не только от ситуации в США, но и от политики ведущих центробанков Европы, Японии и других стран. Если другие страны тоже начнут снижать ставки, доллар не обязательно сильно упадёт, потому что курс — это относительно привлекательности валют.

Я считаю, что очень важный и часто игнорируемый долгосрочный тренд — это дездолларизация. После ухода США от золотого стандарта центральные банки начали сокращать свои долларовые резервы, увеличивая золото, а евро, юань, нефть, криптовалюты и другие активы начали бросать вызов гегемонии доллара. Но это медленный процесс, измеряемый годами, и за 12 месяцев он вряд ли превратит индекс доллара с 100 до 90. В краткосрочной перспективе доллар всё ещё занимает ключевое место в глобальных резервах и расчетных системах, и его роль трудно заменить.

Что касается конкретных прогнозов курса, у меня есть несколько наблюдений. По паре доллар-иена — Япония завершила цикл сверхнизких ставок, и возвращение капитала может подтолкнуть иену вверх, а доллар-иена — к снижению. По тайваньскому доллару — ставки следуют за долларом, но внутри страны есть свои проблемы, например, желание бороться с недвижимостью, что мешает резкому снижению ставок. Также Тайвань — экспортно ориентированная страна, и низкий курс выгоден экспортёрам, поэтому ожидаю небольшого укрепления тайваньского доллара. По евро — сейчас он относительно сильнее доллара, но экономика Европы слабая, инфляция высокая, а рост замедляется. Если Европейский центральный банк начнёт постепенно снижать ставки, доллар немного ослабнет, но не сильно.

Если хотите использовать эти колебания для торговли, в краткосрочной перспективе важно следить за данными по CPI, занятости вне сельского хозяйства, заседаниями FOMC и точечными графиками — они влияют на ожидания по ставкам. Если не торговать внутри дня, можно использовать уровни поддержки и сопротивления индекса доллара, учитывая разницу в политике разных стран, чтобы искать торговые возможности на несколько недель или месяцев. Для средне- и долгосрочных инвесторов — диверсифицировать риски с помощью золота, валют и других активов.

Что касается влияния ослабления доллара на другие активы — золото обычно выигрывает, потому что оно ценится в долларах, и снижение курса делает покупку золота дешевле. На фондовом рынке снижение ставок стимулирует приток капитала, особенно в технологические и ростовые акции, но если доллар слишком слабый, иностранные инвесторы могут уйти в другие рынки. А криптовалюты — тут интереснее: слабый доллар означает снижение покупательной способности, что обычно положительно для криптовалют, так как капитал ищет активы, защищающие от инфляции.

В целом, прогноз курса доллара на 2026 год зависит от сочетания политики, экономики и рисковых событий. Нельзя судить о направлении только по повышению или понижению ставок — это результат взаимодействия множества факторов. Вместо пассивного ожидания колебаний лучше заранее подготовиться и следовать тренду.