Генеральный директор внезапно скончался, изменится ли «нарратив токенизации» ONDO?

Основатель и CEO Ondo Finance Nathan Allman трагически скончался.

Для рынка RWA Nathan Allman не был просто публичным основателем, он — один из ключевых движущих сил, который привел Ondo от структурированных продуктов DeFi к американским облигациям, активам с доходностью в долларах, токенизации акций и ETF. В определенном смысле, сегодня, когда рынок обсуждает ONDO как «первый актив для токенизации», большая часть этого объясняется продуктовой стратегией и институциональной нарративой, которую Nathan Allman строил в последние годы.

Согласно официальному объявлению Ondo Finance, Nathan Allman трагически скончался, причина смерти пока не разглашается. Компания также заявила, что исполнительный директор Ian De Bode займет пост CEO. В официальном сообщении особо подчеркнуто, что талант, скромность и исполнительность Nathan сформировали сегодняшнюю Ondo, и компания продолжит развивать начатое им дело.

Nathan Allman не является типичным чисто крипто-стартапером. Он окончил Университет Брауна, в ранние годы имел опыт инвестиций в частные кредиты, затем работал в команде цифровых активов Goldman Sachs. Именно такой бэкграунд придал Ondo сильное традиционное финансовое ощущение: проект не стремится создать полностью оторванный от реальной финансовой системы DeFi-протокол, а пытается переработать самые зрелые и ликвидные активы традиционных финансов — и представить их в виде продуктов, которые можно держать, передавать, комбинировать и рассчитывать на блокчейне.

Ранний Ondo не был тем, чем он стал сейчас — лидером в области RWA. В 2021 году Ondo больше напоминал структурированный доходный протокол DeFi, предлагая разные уровни доходности для пользователей с разными рисковыми предпочтениями.

Позже, по мере изменения доходной среды на блокчейне, роста спроса на стабильные монеты и американские облигации, стратегия Ondo стала яснее: вместо повторного создания высокорискованных доходов на цепочке, лучше перенести на блокчейн самые стабильные, крупные и легко принимаемые институциональными участниками активы.

Этот переход стал началом настоящего выхода Ondo в мейнстрим.

OUSG, USDY, Ondo Global Markets — это основные три направления деятельности Ondo сегодня. OUSG ориентирован на квалифицированных инвесторов, предоставляя экспозицию на короткосрочные американские облигации и активы денежного рынка; USDY — это продукт, ориентированный на нерезидентов США с доходностью в долларах; Ondo Global Markets дополнительно превращает американские акции и ETF в токенизированные активы, позволяя инвесторам за пределами США получать доступ к традиционному рынку ценных бумаг через блокчейн.

То есть, нарратив Ondo — это не просто «американские облигации в цепочке». Он заключается в превращении активов Уолл-стрит в базовые модули, доступные в криптомире. Стейблкоины решают проблему обращения долларов на цепочке, а Ondo стремится решить вопрос, как активы в долларах, доходность по облигациям и инвестиционные экспозиции могут войти в систему децентрализованных финансов.

Nathan Allman выступил на девятой ежегодной конференции по финтеху в Филадельфии в ноябре. Источник: YouTube

Это и есть позиция Nathan Allman в секторе RWA. Он представляет не самый радикальный путь, связанный с нативным крипто, а другой: сделать так, чтобы традиционные финансовые активы принимали цепочные расчеты, а цепочные рынки подключались к традиционным финансам. За последние два года, возвращение концепции RWA в мейнстрим связано не с пустыми лозунгами «все в цепочке», а с реальным спросом, масштабами и нормативными возможностями продуктов вроде доходности по американским облигациям, фондов денежного рынка и токенизации акций. Ondo — один из самых ярких представителей этого тренда.

Так повлияет ли смерть Nathan Allman на Ondo?

Краткосрочно, влияние, безусловно, будет. Внезапная смерть основателя — серьезное событие для любого проекта, особенно для Ondo, который сильно зависит от институциональных партнерств, регуляторных коммуникаций и долгосрочной продуктовой стратегии. В краткосрочной перспективе рынок может обеспокоиться тремя вопросами: первое — сохранится ли видение основателя; второе — переоценят ли институциональные партнеры свои планы сотрудничества; третье — переоценит ли рынок ценность ONDO как токенизированного актива после ухода ключевой фигуры.

Но в среднесрочной и долгосрочной перспективе, Ondo — это не проект, который держится только на личной репутации одного человека. За последние годы он создал относительно полноценную продуктовую матрицу и сформировал управленческую команду с сильным финансовым бэкграундом. Особенно новый CEO Ian De Bode — это не временный кандидат, а важная фигура внутри компании, отвечающая за стратегию, продукты и операционную деятельность.

Пост Ian De Bode в соцсетях с памятью о Nathan Allman

Ранее Ian De Bode работал партнером в McKinsey & Company и отвечал за цифровые активы. После присоединения к Ondo в 2024 году он сначала занял пост главного стратегического директора, а затем стал президентом. В объявлении также отмечается, что Ian руководит стратегией, продуктами и операциями компании уже более двух лет и пользуется полной поддержкой команды.

Lan De Bode на CNBC рассказывает об ONDO

По опыту, Ian De Bode и Nathan Allman имеют сходство: оба не из чисто крипто-среды, а пришли из традиционных финансов, консалтинга и институциональных услуг. Nathan больше выступал как продуктовый и визионерский основатель, который привел Ondo к текущему состоянию; Ian — как специалист по институциональной стратегии и реализации, хорошо разбирается в реальных потребностях крупных компаний, финансовых институтов и руководства по токенизации.

Это может стать особенно важным для следующего этапа развития Ondo. Первая половина RWA — это нарратив и проверка продукта, вторая — нормативное соответствие, дистрибуция, ликвидность и институциональные партнерства. Кто сможет масштабировать активы, интегрировать брокеров, кастодианов, маркет-мейкеров, публичные блокчейны, кошельки и торговые платформы — тот и сможет превратить концепцию «токенизации» из идеи в инфраструктуру рынка. Опыт Ian De Bode как раз ближе к требованиям этого этапа.

Конечно, это не значит, что Ondo лишена рисков. Владельцы ONDO должны четко понимать: рост продукта не означает автоматического получения прямых доходов от токенов ONDO. ONDO в большей степени несет управление, экосистему и нарративную премию RWA, а не доходность по американским облигациям. Рынок называет его «первым активом для токенизации», покупая не активы Ondo, а его репутацию и перспективы роста в секторе RWA.

Таким образом, смерть Nathan Allman — это и тест на устойчивость проекта. Он показывает, является ли Ondo проектом, движимым только личностью основателя, или уже вырос в полноценную финансовую инфраструктуру.

Если Ian De Bode сможет продолжить развитие продуктов, поддерживать институциональные связи и расширять Ondo Global Markets, USDY и OUSG, то краткосрочный шок, скорее всего, будет сглажен за счет бизнес-процессов.

Но если развитие замедлится, снизится активность партнеров или рынок начнет сомневаться в ценности ONDO, эта ситуация может стать точкой пересмотра оценки и нарратива.

Для сектора RWA смерть Nathan Allman — это утрата. Он оставил не только сам проект Ondo, но и более ясный путь: криптоиндустрия не обязательно должна создавать новые активы только на цепочке, она может перенести крупнейшие и самые зрелые финансовые рынки в цепочный мир. Смогут ли Ondo и дальше удерживать позицию «первого актива для токенизации» — зависит не от слов соболезнования, а от способности новой команды продолжать поставлять продукты, расширять активы и отвечать на реальные потребности.