Последнее время я размышляю о влиянии повышения ставки доллара на тайваньский доллар, потому что это действительно касается каждого из нас и нашего кошелька.

Обзор начавшегося в 2022 году цикла повышения ставок, Федеральная резервная система действовала быстро и жестко. За чуть более чем год ставка выросла с почти нулевой до более чем 5%, чтобы контролировать инфляцию, достигшую за последние 40 лет максимума. Тайваньский центральный банк также был вынужден последовать за этим, повысив ставку пять раз, но с меньшей силой, чем США. В результате тайваньский доллар продолжает девальвировать, а влияние повышения ставки доллара на тайваньский доллар напрямую отражается на обменном курсе.

Девальвация тайваньского доллара вызывает серьезные цепные реакции. Самое очевидное — рост цен на импортные товары. В 2022 году индекс потребительских цен на продукты питания в Тайване вырос на 6%, а яйца подорожали на 26%. Представьте, что кормовая кукуруза и сорго — импортные товары, США — наш крупнейший поставщик сельскохозяйственной продукции, доля импорта превышает 20%. Когда доллар укрепляется, стоимость импорта растет, и инфляция естественно не может снизиться.

Еще более сложной проблемой является отток капитала. Я часто вижу логику иностранных инвесторов: используют доллары для покупки тайваньских акций, а затем, когда тайваньский доллар девальвирует на 11%, прибыль за год съедается валютными потерями. Не остается ничего другого, как начать продавать акции и покупать доллары для хеджирования риска, что вызывает колебания на рынке. В 2022 году капитал в тайваньском фондовом рынке утек на сумму 41,6 миллиарда долларов, что стало рекордом в Азии, а индекс снизился на 21%.

Есть ли шанс? На самом деле, есть. В цикле повышения ставок особенно хорошо себя чувствуют финансовые компании. Банки за счет расширения разницы между депозитными и кредитными ставками получают значительную прибыль. Например, доходы по процентам у Тайваньского банка в 2022 году выросли на 38%, и цена акций тоже выросла. Кроме того, влияние повышения ставки доллара на тайваньский доллар означает, что прямые инвестиции в доллар могут принести хорошие доходы.

Если хотите хеджировать риски, я советую скорректировать портфель акций, снизить долю переоцененных акций, увеличить долю финансовых компаний и активов с высокой дивидендной доходностью. Также можно рассмотреть короткую позицию по индексу NASDAQ для защиты от падения тайваньского рынка, поскольку тайваньский и американский рынки сильно коррелируют.

В конечном итоге, влияние повышения ставки доллара на тайваньский доллар — это острый нож. Девальвация действительно создает давление на инфляцию и отток капитала, но одновременно дает возможность для тех, кто умеет реагировать, заработать. Главное — понять ритм цикла повышения ставок, потому что в его конце часто происходит разворот, и именно тогда важно правильно воспользоваться моментом.