Недавно я изучал долгосрочный график курса евро, и обнаружил, что за последние 20 лет история довольно захватывающая, в ней оставили след各种经济危机 и政策转向，影响 валютных курсов. Хочу систематизировать эти наблюдения и одновременно поговорить о возможностях инвестирования в евро в будущем.

Начнем с 2008 года. Тогда курс евро к доллару в июле достиг исторического максимума 1.6038, а затем начал снижаться. Кризис субстандартных ипотек в США вызвал глобальный финансовый кризис, европейская банковская система тоже пострадала, последовала кредитная сжатость,大量资金回流美国避险。更糟的是，许多欧元区国家为了应对经济衰退推出刺激计划，导致财政赤字飙升。欧洲央行虽然启动了量化宽松，但这也加大了欧元的贬值压力。后来希腊、爱尔兰、葡萄牙等国的债务问题浮出水面，市场对整个欧元区的信心彻底动摇。

После почти 9-летнего падения евро в январе 2017 года достигло 1.034 и начало восстанавливаться. Тогда политика мягкой денежной политики Европейского центрального банка начала давать результаты, экономические показатели в еврозоне улучшались — безработица снизилась ниже 10%, PMI в производственном секторе превысил 55, что было позитивным сигналом. К тому же 2017 год был годом выборов в ключевых странах Европы, рынок был оптимистичен относительно прихода проевропейских правительств, а переговоры по Brexit временно снизили неопределенность. Еще одним важным фактором было то, что евро уже сильно перепродано — с пика 2008 года снизилось более чем на 35%, что создало базу для отскока.

В феврале 2018 года евро временно вырос до 1.2556, достигнув нового максимума с 2015 года. Но этот максимум недолго продержался. Федеральная резервная система начала повышать ставки, доллар укрепился, рост экономики еврозоны замедлился — PMI в производственном секторе снизился с около 60. Политическая нестабильность в Италии также подорвала доверие инвесторов, и курс евро постепенно снизился.

2022 год стал еще одним поворотным моментом. В сентябре евро упало до 0.9536, достигнув минимума за 20 лет. Тогда конфликт между Россией и Украиной вызвал рост спроса на защиту, цены на энергоносители взлетели, издержки предприятий выросли, инфляция достигла высоких уровней. Однако в июле и сентябре Европейский центральный банк дважды повысил ставки, завершив 8-летний период отрицательных ставок, что оказало некоторую поддержку евро. По мере корректировки цепочек поставок и снижения цен на энергоносители во второй половине года евро начал восстанавливаться.

К началу 2025 года евро снова оказалась под давлением, снизившись до около 1.02. Основные причины — ухудшение экономических перспектив еврозоны: экономика Германии сократилась два года подряд, промышленное производство во Франции достигло самого низкого уровня с мая 2020 года. Еще важнее — разногласия в политике Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка: в США экономика сильная, ФРС медленно снижает ставки; в еврозоне экономика слабая, ЕЦБ планирует значительно снизить ставки. Такой рост разницы в ставках приводит к оттоку капитала в доллар, евро слабеет. Также на ситуацию повлияли опасения по поводу тарифов из-за политики Трампа, что создает давление на экспортно ориентированную экономику Европы.

Однако в этом году ситуация изменилась. В конце января евро превысило 1.20, достигнув нового максимума с июня 2021 года. Интересно, что рост был вызван не силой евро, а слабостью доллара. Трамп часто критиковал независимость ФРС, угрожал ввести тарифы на союзников, что вызвало опасения инвесторов по поводу американской политики, и капитал начал «продавать Америку». В то же время ожидалось, что ФРС продолжит снижать ставки, а ЕЦБ, вероятно, сохранит текущие уровни из-за стабильной инфляции, что сузило разницу в ставках и поддержало евро.

Что касается будущих прогнозов курса евро, я считаю, что есть несколько ключевых переменных, на которые стоит обратить внимание. Во-первых, это расхождение в монетарной политике США и Европы — если ФРС продолжит снижать ставки, а ЕЦБ останется без изменений, это сузит разницу и поддержит евро. Во-вторых, важна фискальная политика Германии — если страна реализует стимулирующие меры, это станет драйвером роста еврозоны и может подтолкнуть курс евро к 1.20–1.25. Третье — геополитическая ситуация и цены на энергоносители: если напряженность снизится и цены на энергоносители упадут, это улучшит торговые условия и издержки предприятий, что может стимулировать рост экономики на 0.2–0.5 процентных пункта.

В целом, прогноз на этот год — укрепление евро. Особенно если ФРС продолжит снижать ставки, разница в доходности сократится, а цены на энерго ресурсы снизятся, — это усилит отскок евро. Но для формирования одностороннего тренда на укрепление потребуется много факторов, поскольку внутренние структурные проблемы еврозоны остаются.

Если вы хотите инвестировать в евро, в Тайване есть несколько способов. Самый простой — открыть валютный счет в банке для торговли, но обычно можно только покупать, а не продавать в короткую. Для более гибких операций можно рассматривать платформы CFD у международных брокеров, с низким порогом входа, что подходит для небольших инвестиций. Также есть брокеры, предлагающие валютную торговлю, или можно торговать валютными фьючерсами на биржах.

Дальнейшие рекомендации — следить за изменениями разницы в доходности США и Европы, за реализацией фискальных стимулов в Германии, а также за геополитическими и энергетическими рисками. Точность прогноза курса евро во многом зависит от развития этих макроэкономических факторов. Если интересно, можно отслеживать текущие котировки евро и связанные активы на платформах типа Gate или других.