Последнее время друзья спрашивали меня, что означают лимитные цены на рост и падение акций, и можно ли в это время покупать или продавать. На самом деле это то, что многие новички путают, поэтому я решил поделиться своим пониманием.

Проще говоря, лимит роста — это когда цена акции достигает верхней границы за день, лимит падения — когда она достигает нижней границы. В тайваньском фондовом рынке установлено правило, что изменение цены акции не может превышать 10% от цены закрытия предыдущего дня, поэтому, например, если TSMC вчера закрылась на 600 юаней, то сегодня максимум — 660, минимум — 540. Когда смотришь на торговую панель, акции с лимитом роста выделены красным фоном, с лимитом падения — зеленым, их легко распознать.

Можно ли торговать при лимите роста или падения? Конечно, можно. Но нужно учитывать сложность исполнения сделок. Когда акция достигает лимита роста, желающие купить стоят в очереди, поэтому ваш ордер на покупку может не исполниться сразу, а ордер на продажу — практически мгновенно. Обратное — при лимите падения — много желающих продать, ваш ордер на покупку исполнится быстро, а ордер на продажу придется ждать в очереди. Логика продажи при лимите падения очень важна — если акция собирается достигнуть лимита падения, лучше всего сразу выставить ордер на продажу во время аукциона, потому что правила торговли приоритетны по цене, а затем по времени, чем раньше выставишь ордер, тем выше шансы на исполнение.

Причины достижения лимита роста обычно связаны с положительными новостями, популярными темами или крупными игроками, которые блокируют акции. Например, если TSMC получает крупный заказ или акции с концепцией искусственного интеллекта пользуются спросом, цена может быстро достигнуть лимита роста. Лимит падения — наоборот, вызывается негативными новостями, плохими финансовыми отчетами или паникой на рынке, когда продавцов так много, что цена быстро падает до лимита. В 2020 году, во время пандемии COVID, многие акции достигали лимита падения — это классический пример системного риска.

Самое важное при столкновении с лимитом роста или падения — сохранять спокойствие. Многие новички, увидев лимит роста, начинают гоняться за акциями, а при лимите падения — паниковать и продавать, что часто приводит к убыткам. Мой подход — сначала понять, почему достигнут лимит, и только потом решать, стоит ли действовать. Если причина в том, что у компании всё хорошо, а рынок просто эмоционально реагирует, то лимит падения может стать хорошей возможностью купить по выгодной цене. И наоборот, при лимите роста не стоит спешить покупать — нужно убедиться, что положительные новости смогут поддержать дальнейший рост.

Еще один способ — торговать связанными акциями. Когда TSMC достигает лимита роста, обычно и другие полупроводниковые компании двигаются вместе, и в такой ситуации можно рассмотреть покупку связанных акций. Если хотите инвестировать напрямую в тайваньские компании, есть возможность через американский рынок, например, TSMC торгуется на американских биржах, и можно разместить ордер через брокера или через зарубежного брокера.

Кстати, в США нет ограничений по лимитам роста и падения, но там есть механизм «熔断» (фьюз), который автоматически приостанавливает торговлю при сильных колебаниях. Например, если индекс падает более чем на 7%, торговля приостанавливается на 15 минут, а при падении более чем на 20% — рынок закрывается на весь день. У отдельных акций тоже есть механизм «熔断»: если цена за короткое время изменяется более чем на 5%, торговля приостанавливается. Поэтому, вместо того чтобы говорить о лимитах роста и падения, правильнее сказать, что это меры по приостановке торгов для контроля волатильности.

В целом, понимание значения лимитов роста и падения и механизмов их работы помогает принимать более умные решения при столкновении с этими ситуациями.