Недавно я изучаю сектор сырья, и обнаружил, что рынок меняет своё понимание этого направления. Многие всё ещё придерживаются традиционного восприятия циклов экономики, но на самом деле, какие новые логики заслуживают внимания в акциях сырья — это и есть настоящие инвестиционные возможности.

Ранее сырье следовало за глобальным PMI производственного сектора: хорошая экономика — цены растут, плохая — падают. Но сейчас всё иначе. Структурные потребности в AI-центрах данных, электромобилях, модернизации электросетей, возрождении ядерной энергетики вытягивают ресурсы, такие как медь, золото, серебро, уран, из традиционных циклов экономики. Энергопотребление одного крупного AI-центра равно небольшому городу: от серверов до систем охлаждения — всё это крупные потребители меди. Объем меди в электромобилях в 3-4 раза превышает традиционные бензиновые автомобили, и эти потребности не исчезнут из-за краткосрочного охлаждения экономики.

Я изучил отчёты нескольких горнодобывающих компаний, и все предупреждают об одном: долгосрочный дефицит меди в мире возможен. Новые месторождения требуют в среднем 7–10 лет для запуска, а качество существующих месторождений продолжает снижаться. Поэтому сейчас существует новая метафора — «нефть эпохи AI», и эта логика очень проста.

Что касается конкретных акций сырья, я выделил пять основных категорий. В медной промышленности — Freeport-McMoRan, Southern Copper, BHP Group. В золоте и серебре — сейчас серебро получает новый импульс, так как оно незаменимо в солнечных панелях, электромобилях и пайке серверов, но основное предложение серебра идёт от сопутствующих рудников свинца и цинка, самостоятельных серебряных месторождений мало. Такие компании, как Newmont, Wheaton Precious Metals, Pan American Silver, заслуживают внимания.

Уран — самая интересная тема. Microsoft уже подписала контракт с Constellation Energy на возобновление работы ядерной электростанции Три-Майл-Айленд, Google и Amazon инвестируют в малые модульные реакторы. Спотовая цена урана колеблется, но долгосрочные контракты растут. Основные игроки — Cameco и NexGen Energy. В сегменте нефти и газа рынок сталкивается с противоречием: с одной стороны, говорят об энергетической трансформации, с другой — рост спроса на электроэнергию и AI возвращает природный газ в центр внимания. Exxon Mobil и Chevron остаются ключевыми компаниями в этой области. В конце — редкоземельные металлы и ключевые минералы: Китай по-прежнему контролирует около 70% добычи редкоземельных элементов и около 90% переработки и разделения, что в краткосрочной перспективе трудно изменить. Волатильность компаний MP Materials и Lynas Rare Earths будет выше.

Если выбирать один актив, я бы начал с Freeport-McMoRan. Это одна из крупнейших публичных медных компаний мира. Несмотря на корректировку добычи в 2026 году из-за оползня, China International Capital Corporation повысила целевую цену до 64,40 долларов, ожидая восстановления большей части производства во второй половине года. Такие краткосрочные операционные потрясения — возможность для инвесторов, верящих в рост цен на медь. BHP, как крупнейшая горнодобывающая компания, обладает большим запасом медных рудников и имеет хорошие перспективы. Newmont — крупнейшая золотодобывающая компания, к 2026 году ожидается добыча около 5,26 миллиона унций золота, долгосрочный тренд на рост цен на золото и расширение прибыли.

Однако отдельные акции обычно более волатильны. При росте меди на 10% — акции FCX могут вырасти на 15–20%, а при падении — падение будет таким же. Поэтому для более стабильных инвестиций хорошим выбором являются ETF. SPDR Materials Select Sector ETF (XLB) включает важные американские сырьевые компании и с начала 2026 года вырос примерно на 13%. Global X Copper Miners ETF (COPX), с активами около 7,76 млрд долларов, — один из крупнейших сырьевых ETF, отслеживающий мировые медные компании. Global X Uranium ETF (URA) фокусируется на урановых добытчиках и компаниях, связанных с ядерной энергетикой, что поддерживается долгосрочной повесткой энергетической трансформации и AI.

На что обращать внимание при инвестировании в сырье? В первую очередь — спрос, особенно в Китае, так как он за последние десять лет — крупнейший импортер сырья. Далее — предложение: экологические нормы, аварии на рудниках, политика OPEC — всё это влияет. Логистика тоже важна: индекс Baltic Dry Index (BDI) — хороший индикатор для прогнозирования цен. Геополитика влияет на экспорт и импорт, тарифы. Регуляции: всё более строгие экологические законы увеличивают издержки высокоуглеродных отраслей. И, наконец, уровень процентных ставок — особенно для инвестиций в золото.

Цены на сырье очень волатильны, реальные торговые возможности часто связаны с трендами, геополитическими событиями или пробоями цен. Акции сырья часто используют высокий левередж, и при бычьем движении — рост может быть 15–20%, а при падении — сильнее. Мой принцип — не инвестировать более 5% капитала в один актив сырья, и всегда ставить фиксированные стоп-лоссы.

Если интересно сырьевое направление, лучше начать с демо-счёта, отслеживая корреляцию цен на медь, золото и урановые акции, и, когда почувствуете ритм — перейти к реальным сделкам. Инвестиции в сырье действительно могут принести прибыль, но волатильность — это риск, к которому нужно относиться очень осторожно.