За последний год рынок золота действительно взорвался, я постоянно наблюдаю за этой волной, и заметил, что многие инвесторы начинают обращать внимание на акции с концепцией золота, пытаясь урвать свою долю. Вместо того чтобы держать физическое золото, лучше посмотреть на ведущие компании, рекомендуемые в сфере золота, их доходность зачастую более впечатляющая.

Прошлый год был действительно диким для цен на золото. За несколько месяцев было установлено более двадцати исторических максимумов, цена на золото однажды превысила отметку 3500 долларов, рост составил до 15%. Основные драйверы — это геополитическая напряженность, повышающая спрос на защитные активы, ожидания снижения ставок ФРС, ослабляющие доллар, и постоянные покупки золота центральными банками мира. Структура спроса и предложения также становится все более напряженной: ограничение добычи, все это поддерживает цену на золото.

Интересно, что этот рост цен на золото напрямую отражается на связанных концептуальных акциях. Например, канадский горнодобывающий гигант Newmont (NEM) вырос более чем на 30% в прошлом году, южноафриканская старейшая компания DRDGold — на 57%, а Alamos Gold, несмотря на коррекцию, удержала рост в 27%. ETF SPDR Gold Shares (GLD), отслеживающий спотовую цену золота, за год почти достиг 20% доходности. Эти акции, связанные с золотом, действительно показывают хорошие возможности для прибыли.

Почему акции с концепцией золота так привлекательны? В основном, за счет рычагов. Прибыльность золотодобывающих компаний сильно зависит от цены на золото: при росте цены их прибыль зачастую растет значительно быстрее самой цены. Например, у Newmont в первом квартале чистая прибыль выросла в 11 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, EPS составил 1.68 доллара, что значительно превзошло ожидания рынка. Несмотря на снижение добычи золота на 8.3%, при этом рост цены до рекордных 2944 долларов позволил сохранить сильную прибыльность.

Также хорошо показала себя Barrick Gold (GOLD): в прошлом году за первый квартал добыча золота достигла 758 тысяч унций, выручка — 3.13 миллиарда долларов, что на 13.8% больше по сравнению с прошлым годом. Еще важнее, что средняя реализованная цена выросла с 2075 до 2898 долларов, что позволило достичь скорректированную прибыль на акцию в 0.35 доллара, превзойдя ожидания аналитиков.

Помимо традиционных горнодобывающих компаний, стоит обратить внимание на компании типа Wheaton Precious Metals (WPM), которые работают по модели потокового финансирования. Они не занимаются добычей напрямую, а заключают соглашения о закупке драгоценных металлов у мировых шахт, получая скидки. В первом квартале EPS составил 0.55 доллара, выручка превысила 470 миллионов долларов, что лучше ожиданий. Канадский Royal Bank повысил целевую цену на акции WPM с 75 до 80 долларов.

На тайваньском рынке тоже есть свои акции с концепцией золота, хоть их немного. Например, Guangyang Technology (1785), лидер в области редких и драгоценных металлов, в первом квартале выручка достигла 8.243 миллиарда новых тайваньских долларов, что на 30.6% больше, а валовая прибыль выросла на 70.6% до 1.219 миллиарда. Jinyiding (8390), благодаря расширению бизнеса в цепочке поставок TSMC и росту цен на драгоценные металлы, в первом квартале получил 1.106 миллиарда выручки, чистая прибыль — 117 миллионов, EPS — 1.22. Jialong (9955), хоть и долгое время убыточная, благодаря росту цен на драгоценные металлы, в первом квартале выросла на 12% до 320 миллионов, EPS — 0.38.

Логика инвестирования в акции с концепцией золота очень проста. Во-первых, эти компании напрямую выигрывают от роста цен на золото, особенно при повышении инфляционных ожиданий и увеличении экономической неопределенности, поскольку золото — актив-убежище, и его спрос повышается, что поднимает цену и акции. Во-вторых, волатильность таких акций зачастую превышает саму цену золота, а значит, при росте они приносят более высокую прибыль. В-третьих, инвестируя в эти компании, а не в физическое золото, можно избежать проблем с хранением и безопасностью.

Конечно, нужно учитывать риски. Акции с концепцией золота очень волатильны, при падении могут падать значительно сильнее. Также у разных компаний разные управленческие риски, издержки производства, операционная эффективность — неудачи отдельной компании могут привести к потерям.

Если хотите войти, я бы посоветовал два подхода. Первый — купить ETF, связанные с золотом, например, VanEck Gold Miners ETF (GDX) и малокапитальный ETF GDXJ, что поможет диверсифицировать риски. GDX ориентирован на крупные компании вроде Newmont и Barrick, GDXJ — на малую капитализацию. Второй — купить отдельные акции через брокера или зарубежные платформы, например, американские акции с концепцией золота или торговать через внутренние брокерские счета.

Что касается перспектив, я считаю, что есть несколько трендов, на которые стоит обратить внимание. В краткосрочной перспективе цена на золото может колебаться из-за оптимизма по поводу торговых переговоров, но в долгосрочной — фундаментальные факторы остаются: геополитическая неопределенность, децентрализация доллара, постоянные покупки золота центральными банками. Всё это поддерживает спрос на защитные активы. Высокие цены на золото стимулируют добычу, особенно в богатых ресурсами регионах. Также применение ИИ и больших данных в горнодобывающей отрасли повышает эффективность разведки и добычи, что дает дополнительный импульс росту отрасли.

В целом, акции с концепцией золота — это действительно перспективное направление для инвестиций. Следя за развитием отрасли и применяя разумные стратегии, можно получить хорошие доходы. Можно начать с ETF, а потом изучить фундаментальные показатели ведущих компаний и решить, стоит ли покупать отдельные акции.