Последнее время я постоянно следил за движением австралийского доллара, и понял, что история этой валютной пары довольно сложная. Будучи пятой по объему торгов валютой в мире, австралийский доллар обладает высокой ликвидностью и низким спредом, что должно было бы привлекать инвесторов, но за эти годы его表现 действительно оставляет желать лучшего.

Почему австралийский доллар становится всё слабее? Говоря прямо, австралийская экономика сильно зависит от экспорта железной руды, угля, меди и других сырьевых товаров, и является типичной товарной валютой. Колебания цен на глобальные сырьевые ресурсы вызывают резкие изменения курса австралийского доллара. За десять лет с начала 2013 по 2023 год австралийский доллар по отношению к доллару снизился более чем на 35%, в то время как индекс доллара за тот же период вырос на 28,35%. Это не только проблема австралийской валюты — евро, японская иена и канадский доллар тоже девальвировались по отношению к доллару, что свидетельствует о полном цикле сильного доллара.

Ранее австралийский доллар был примером высокодоходной валюты, привлекая много горячих денег для спредовых операций. Но за последние десять лет, за исключением всплеска во время пандемии, он оставался относительно слабым. В четвертом квартале прошлого года курс AUD/USD резко упал, за год снизившись примерно на 9,2%. В начале этого года, на фоне обострения торговых войн и опасений рецессии, австралийский доллар опустился до 0,5933 — нового пятилетнего минимума.

Однако ситуация медленно меняется. Начиная со середины прошлого года цены на железную руду и золото резко выросли, а снижение ставок Федеральной резервной системы привлекло капитал в рисковые активы, что вызвало колебания курса австралийского доллара вверх. Тогда AUD/USD достиг 0,6636, установив новый максимум с ноября прошлого года. Логика этого отката заслуживает глубокого анализа.

Может ли австралийский доллар восстановиться? Всё зависит от трёх ключевых факторов. Первый — состояние австралийской экономики и политика центрального банка. RBA постоянно подчеркивает проблему инфляции и говорит, что только после подтверждения устойчивого снижения инфляции они смогут рассматривать дальнейшее смягчение политики. Такая осторожность в краткосрочной перспективе поддержит австралийский доллар. Второй — сила доллара США. Несмотря на снижение ставок, заявления председателя ФРС разочаровали рынки, и ожидания дальнейшего снижения ставок снизились. Индекс доллара с лета от 96 поднялся примерно на 3%, и пробитие отметки 100 становится всё более вероятным. Когда доллар укрепляется, австралийский доллар обычно ослабевает — это обратная корреляция.

Третий — возможно, самый важный фактор — состояние экономики Китая. Экспорт ресурсов Австралии сильно зависит от Китая: железная руда, уголь, природный газ — ключевые товары. Когда экономика Китая сильна, это значительно стимулирует экспорт ресурсов и их цены, укрепляя доверие к австралийским активам. И наоборот, если экономика Китая замедляется, особенно в сфере недвижимости, австралийский доллар теряет важную поддержку.

Что касается прогноза курса AUD/RMB, мнения крупных финансовых институтов расходятся. Morgan Stanley ранее прогнозировал рост AUD/USD до 0,72, основываясь на возможной жесткой позиции RBA и росте товарных цен. UBS более консервативен, считая, что неопределенность в мировой торговле и изменения политики ФРС могут ограничить рост австралийского доллара. Экономисты CBA более осторожны, полагая, что восстановление AUD — временное явление, и после достижения пика он снова снизится.

Что касается курса AUD/CNY, его динамика в основном следует за AUD/USD, но из-за меньшей волатильности юаня падение может быть чуть менее заметным. Стабильность торговых отношений между Китаем и Австралией положительно влияет на этот курс, однако сам курс юаня зависит от политики китайского ЦБ и отношений между Китаем и США. Если юань ослабнет из-за внутренних экономических проблем, курс AUD/CNY может краткосрочно немного вырасти.

В краткосрочной перспективе ожидается колебание AUD/USD в диапазоне 0,63–0,66. Если данные по инфляции продолжат радовать рынки и экономика останется стабильной, курс может попытаться подняться выше 0,66. В противном случае, при ухудшении глобальных рисков или укреплении доллара, австралийский доллар может опуститься к 0,63. Среднесрочный тренд зависит от политики ФРС и глобальных торговых рисков.

Как товарная валюта, австралийский доллар действительно очень волатилен, что создает много торговых возможностей. Вне зависимости от того, смотрите ли вы на рост или падение, рынок предоставляет участникам широкий выбор. Главное — внимательно следить за экономическими данными, политикой центральных банков и ценами на сырье, ведь эти факторы являются ключевыми для прогноза курса AUD/RMB. На текущем этапе рекомендуется торговать в диапазоне, реагируя на пробои и гибко корректируя стратегию в соответствии с рыночной ситуацией.