Я только что проанализировал, как движется Мексиканская фондовая биржа в 2026 году, и есть интересные вещи, которые, вероятно, многие инвесторы в США упускают из виду. В то время как индекс S&P 500 за год вырос всего на 5%, мексиканский индекс за последние 12 месяцев прибавил более 22%. Это не случайность.

BMV насчитывает всего 145 котирующихся компаний, так что это довольно концентрированный рынок. Компании, которые действительно двигают стрелки на мексиканской бирже, немного больше дюжины, но у них есть вес. Индекс S&P/BMV IPC, который является основным индексом, объединяет 35 крупнейших компаний, и они составляют около 80% общей рыночной стоимости.

Пять компаний, котирующихся на бирже, доминирующих в шоу, — это Walmart de México, América Móvil, Grupo México, FEMSA и Fresnillo. Все вместе они сосредоточивают почти 50% рыночной капитализации. Это очень концентрированная экономика, но именно это делает интересным внимательно следить за этими участниками.

Walmart de México по-прежнему остается гигантом в розничной торговле. В первом квартале 2026 года он отчитался о консолидированных продажах в 246 миллиардов песо, что подтвердило предварительные оценки. Аналитики видят в нем потенциал для переоценки до 65-66 MXN. América Móvil — еще одна крупная компания: транснациональная корпорация с присутствием в 23 странах и более 323 миллионами пользователей. В первом квартале ее доходы составили 237 миллиардов песо с ростом на 2,1% по сравнению с прошлым годом, а чистая прибыль выросла на 25% по сравнению с предыдущим годом. EBITDA увеличилась на 3,8% с маржой около 40%.

Grupo México — это конгломерат, работающий в горнодобывающей промышленности, транспорте и инфраструктуре. Он — третий по величине производитель меди в мире. Последние доступные результаты (Q4 2025) показывали рост доходов на 11%, а чистая прибыль выросла более чем на 50%. FEMSA, гигант напитков и розничной торговли, — крупнейший в мире разливщик Coca-Cola. Он присутствует в 18 странах. А Fresnillo, компания по добыче серебра и золота, пережила впечатляющий 2025 год с доходами в 4,561 миллиарда долларов (+30,5% по сравнению с прошлым годом).

Что касается макроэкономического контекста, он сложный. Вторая администрация Трампа переживает турбулентность с тарифами, но Мексика показывает удивительную устойчивость. Внутреннее потребление остается сильным, nearshoring продолжает привлекать инвестиции, а мексиканский песо ведет себя лучше, чем несколько лет назад, колеблясь в диапазоне 17,30–17,80 MXN за доллар в апреле. Это снижает давление на импорт и долларизированные долги мексиканских компаний.

Инфляция составляет 4,5–4,6% в год, что выше цели Банxico в 3%, поэтому центральный банк действует осторожно. В марте он снизил ставки на 25 базисных пунктов, но приостановил новые корректировки. Тем не менее, рынок за 2026 год уже прибавил 5–6%.

Секторами, которые движут вперед, являются горнодобывающая промышленность (особенно медь), базовый потребительский сектор и телекоммуникации. Именно там работают крупнейшие компании, котирующиеся на мексиканской бирже.

Для инвесторов, сосредоточенных в США, это вызывает интересный вопрос. Диверсифицированный портфель мог бы включать выборочную экспозицию в мексиканские акции, особенно в секторах горнодобывающей промышленности, потребительских товаров и телекоммуникаций, сочетаемую с присутствием в американских активах и местных облигациях. Это способ воспользоваться разницей в доходности, извлечь выгоду из относительного суперпесо и снизить геополитические риски, которые усиливаются в 2026 году. Сюрпризом этого года стала Мексика, и, вероятно, не будет плохой идеей начать уделять больше внимания тому, что происходит на BMV.