Последнее время я изучаю сферу новых энергетик, и заметил, что инвестиционная логика 2026 года полностью отличается от прошлых лет. Раньше акции в сфере новых энергетик основывались на государственной поддержке и расширении мощностей, а сейчас это становится жестким спросом, driven AI.

Говорить об этом немного преувеличенно, но данные наглядны. Ожидается, что электропотребление для обучения AI и дата-центров вырастет с 460 ТВтч в 2022 году до 1050 ТВтч в 2026 году, из которых более половины будет связано с AI. Энергопотребление одного крупного AI-моделя при обучении сопоставимо с годовым потреблением десятков тысяч домашних хозяйств. Это не просто хайп, а реальный дефицит электроэнергии.

Ключевая проблема — традиционная ветроэнергетика и солнечная энергия не могут стабильно обеспечивать электроснабжение 24/7, поэтому технологические гиганты активно борются за ядерные ресурсы. Microsoft, Amazon, Google инвестируют в ядерную энергию и малые модульные реакторы в 2025–2026 годах. Goldman Sachs прогнозирует, что к 2030 году потребность дата-центров в ядерной энергии достигнет десятков ГВт.

Но есть важный узкий момент, который многие игнорируют — генерация электроэнергии проще, чем её передача. Глобальная электросеть сильно устарела, сроки поставки трансформаторов высокого напряжения и переключающего оборудования достигают 2–3 лет, крупные компании уже вложили миллиарды долларов в расширение производства, но спрос всё равно превышает предложение. Это на самом деле лучшая инвестиционная возможность, поскольку производители электросетевого оборудования имеют высокую маржу и долгосрочную видимость заказов.

Плюс, глобальная цель по достижению нулевых выбросов не меняется, к 2030 году возобновляемая энергия всё равно будет занимать около 50% мировой электроэнергии. Поэтому инвестиционная логика в сфере новых энергетик сейчас — это двойной тренд: с одной стороны, краткосрочный взрыв спроса на AI-энергию, с другой — долгосрочный устойчивый рост за счет перехода к нулевым выбросам.

Что касается тайваньского рынка, я положительно оцениваю Delta Electronics, Huasheng Electric и United Renewable Energy. Delta — лидер в области силовой электроники, высокий спрос на серверы с высокой плотностью мощности стимулирует заказы. Huasheng — долгосрочный партнер Тайваньской электросети, выигрывает от планов модернизации электросетей на сумму 564,5 млрд юаней, а также является лидером рынка зарядных станций. United Renewable Energy — лидер в производстве солнечных панелей, получит выгоду от антидемпинговых тарифов и технологического обновления в Европе и США в 2026 году. Заказы на материалы для ветровых лопастей компании Shangwei превышают 10 млрд юаней, ожидается рост выручки на 18%. Yuanjing — крупный производитель солнечных модулей, хорошо контролирует издержки и стабильно выплачивает дивиденды.

На американском рынке Constellation Energy — крупнейший оператор ядерных электростанций в США, подписал 20-летний контракт с Microsoft, что обеспечивает стабильный денежный поток и привлекательные дивиденды. Oklo — пионер в области микрореакторов, поддерживается Самом Альтманом, к 2026 году получил одобрение NRC и опережает сроки. Eaton — лидер в области интеллектуализации электросетей, заказы выросли, сроки поставки увеличились до 24 месяцев. GE Vernova — подразделение GE по электросетям и генерации, достигло рекордных заказов backlog. NextEra Energy — крупнейшая в США компания по возобновляемой энергии, стабильные дивиденды и сильная долгосрочная защита.

Инвестировать в новые энергетики требует терпения. Рекомендуется держать 50–60% портфеля в AI-энергетических акциях, ориентируясь на высокий рост, но готовым к волатильности; 30–40% — в традиционных энергетических акциях для стабильности и защиты; оставшиеся 10% — в наличных или облигациях для буфера. Акции в сфере новых энергетик очень волатильны, лучше добавлять при краткосрочных откатах в рамках долгосрочного восходящего тренда, а не покупать по пику. Важные показатели — капитальные расходы на AI, масштаб инвестиций в электросети, backlog заказов — это ведущие индикаторы.

Период с 2026 по 2030 год — самое ценное окно для глубокого освоения структурных возможностей в сфере новых энергетик. Каждый кризис на рынке — это точка начала долгосрочного бычьего тренда, и этот раз не исключение.