Последнее время я следил за этим ралли золота и заметил один интересный феномен — многие всё ещё используют старую «хеджирование инфляции» для понимания цен на золото, но на самом деле логика этого роста уже изменилась.

Честно говоря, ядро движения цен на золото уже не сводится просто к инфляции или панике, а к глубоким изменениям в глобальной системе кредитования. Особенно после события с заморозкой валютных резервов в 2022 году, центральные банки начали осознавать одну проблему: доллар больше не является «абсолютно безопасным» активом. А золото? Оно стало единственным активом, который нельзя односторонне заморозить и не зависит от суверенного кредита. Вот что действительно движет долгосрочным ростом цен на золото.

Посмотрите на действия центральных банков — и всё станет ясно. В прошлом году чистые покупки золота со стороны центральных банков превысили 1200 тонн, уже четвёртый год подряд превышая тысячу тонн. И что ещё важнее, 76% центральных банков заявили, что в ближайшие пять лет увеличат долю золота и снизят долларовые резервы. Это не краткосрочный спекулятивный ход, а реальное голосование деньгами — их доверие к доллару падает.

Конечно, краткосрочные колебания всё ещё вызваны множеством факторов. Неопределённость по тарифам, ожидания снижения ставок ФРС, геополитическая напряжённость — всё это одновременно поднимает цену на золото и вызывает сильные волатильности. Помните ту волну падения на 18% в начале этого года? Это реакция рынка на восстановление реальных доходностей и смягчение кризиса. Но интересно, что каждое падение воспринимается как возможность для покупки, и дно всё выше и выше.

Говоря о будущем цен на золото, я считаю так: в оставшееся время до 2026 года золото скорее будет колебаться в диапазоне с тенденцией к росту, а не идти прямо без остановки. Прогнозы разных банков сильно разнятся: Goldman Sachs поднял целевую цену на конец года до 5700 долларов, а JPMorgan даже до 6300 долларов, но всё это основано на разных сценариях экономики. Если экономика действительно замедлится, ставки продолжат снижаться, то вероятность умеренного роста цен на золото выше; если же политика успешно стимулирует рост и доллар укрепляется, цена может откатиться назад.

Для розничных инвесторов сейчас есть шанс участвовать, но важно понять, кто вы есть. Если вы краткосрочный трейдер, волатильность перед и после публикации данных в США — отличная возможность, главное — строго соблюдать стоп-лоссы. Если вы новичок, ни в коем случае не гоняйтесь за ростом, сначала попробуйте на небольших суммах, научитесь читать экономический календарь — это очень важно. А если вы долгосрочный инвестор, золото действительно подходит для диверсификации портфеля, но будьте готовы к просадкам более 20% — волатильность золота по сути не ниже, чем у акций.

Моё мнение — тренд на покупку золота центральными банками с 2022 года не прерывался и в 2026 году не прекратится. Инфляция остаётся застрявшей, долговое давление и геополитическая напряжённость всё ещё присутствуют. Чем выше опускается дно цен на золото, тем меньше падений в медвежьем рынке и сильнее продолжение бычьего. Но главное — рост цен на золото никогда не идёт по прямой, нужно систематически отслеживать эти изменения, а не гоняться за новостями.

Следуйте за трендом, ясно определяйте свою позицию и решайте, когда входить.