Последнее время я изучаю сектор роботов и обнаружил, что действительно наступил очень важный момент. Прорыв в AI-технологиях стимулировал обновление всей индустрии, но проблема в том, что так много концептуальных акций роботов, кто же из них самый ценный? Этот вопрос действительно важен, потому что не все акции роботов заслуживают внимания.

Индустрия роботов сейчас уже не ограничивается только промышленным применением. От ключевых компонентов, системной интеграции, до разработки программного обеспечения и реальных сценариев использования — вся цепочка индустрии уже очень полная. Но это также означает, что у разных компаний совершенно разные конкурентные преимущества, и ценность у них сильно различается.

Начну с ситуации на Тайване. Delta Electronics — это одна из компаний, на которую я обращаю особое внимание. Эта компания занимается автоматизацией уже 30 лет, имеет 20 производственных баз по всему миру и тысячи линий производства, фактически — свой собственный лабораторный полигон. Их последние финансовые показатели также очень впечатляют: рекордная чистая прибыль за квартал, рост выручки почти на 50% в год, в основном благодаря AI-центрам данных и энергетической трансформации. Еще важнее, что Delta переходит к системной интеграции как основному направлению, и во второй половине 2025 года планирует запустить новые источники питания для AI-серверов и жидкостное охлаждение. Такая компания с масштабом и постоянными инновациями действительно что-то из себя представляет.

Также стоит обратить внимание на Zhi Mao. Хотя они напрямую не делают роботов, они производят тестовое оборудование, что является необходимым элементом в цепочке. Более 30 лет опыта измерений, валовая маржа около 60%, рост выручки более 70% в год. Чем быстрее развивается индустрия роботов, тем больше спрос на высокотехнологичное тестовое оборудование, и Zhi Mao в этом выигрывает.

Я также изучил Teco. Их сильная сторона — технология управления двигателями, сейчас они также работают над коллаборативными роботами и автономными мобильными роботами. В сотрудничестве с Foxconn с следующего года сосредоточатся на тайваньском рынке, сначала на модернизации электромеханического оборудования старых заводов, а также разрабатывают бизнес в США по центрам данных. По чистой прибыли и валовой марже видно, что структура прибыли постоянно улучшается.

Интересен также Chuan Technology, которая занимается автоматизированными компонентами уже более 40 лет, среди клиентов — TSMC, UMC, Foxconn и другие крупные компании. Недавно создали отдел по робототехнике, запустили модульные решения, в прошлом году рост выручки превысил 70%. Руководство ожидает, что в ближайшие 2-3 года компания сможет сохранять сильный рост, и годовая выручка и прибыль будут расти двузначными темпами.

Chuang Bo, входящая в состав Xinhan, накопила более десяти лет опыта в области контроллеров для роботов и является первой тайваньской компанией, получившей сертификацию по функциональной безопасности роботов. Недавно они также сотрудничали с NVIDIA и запустили AI-модуль для гуманоидных роботов. Хотя текущий рынок немного замедлился, потенциал направления гуманоидных роботов очень велик.

На американском рынке тоже нельзя игнорировать. Palantir и AeroVironment заключили крупные контракты на автономные системы в оборонной сфере, их акции показывают очень сильный рост. AMD создала полноценную матрицу для высокопроизводительных вычислительных аппаратных средств — все это важные компоненты для обновления индустрии роботов.

Как выбрать акции с концепцией роботов? Я считаю, есть несколько подходов. Во-первых, спрос на рынке: в условиях старения населения растет потребность в хирургических роботах, рынок гуманоидных роботов, по прогнозам, к 2027 году превысит 2 миллиарда долларов, с CAGR до 154%. Поэтому важно сосредоточиться на компаниях, разрабатывающих гуманоидных роботов или планирующих войти в цепочку их производства.

Во-вторых, инвестиции в R&D. Скорость обновления индустрии роботов очень высокая, и компании, не успевающие за инновациями, рискуют отстать. Можно смотреть на тенденции изменения свободного денежного потока (CFI): у тех, кто за последние 5 лет демонстрировал стабильный или растущий CFI, обычно есть серьезные инвестиции в R&D.

Конечно, инвестирование в такие акции связано с рисками. Быстрые технологические обновления, изменения политики, влияние на рынок труда — все это требует постоянного внимания. Особенно важно учитывать различия в государственной поддержке индустрии роботов в разных странах и гибко управлять позициями.

В целом, ценность концептуальных акций роботов зависит в конечном итоге от технологической силы компании, ее рыночной адаптивности и потенциала долгосрочного роста. Те, у которых есть стабильный денежный поток, продолжаются инвестиции в R&D и они следуют за рыночным спросом, обычно более привлекательны. Этот сектор действительно полон возможностей, но инвесторам нужно делать домашнюю работу, терпеливо отбирать действительно перспективные компании.