Индекс влияния Bitcoin (Неделя 21): сигнал, предшествовавший падениям более чем на 20% в 2018 и 2022 годах, снова зажегся

Сигнал недели: Базис стоимости краткосрочных держателей опустился ниже истинной средней цены Биткоина — этот пересечение предшествовало падениям на 21% в 2018 году и 34% в 2022 году за одну неделю. Сегодня Биткоин торгуется в условиях меньшей волатильности, но это всё равно может усилить более глубокую коррекцию.

Несколько недель накапливающегося давления прорвали барьер. Индекс снова поднялся в зону Высокого Влияния впервые с марта, что обусловлено коллапсом прибыли краткосрочных держателей, одним из крупнейших оттоков ETF в 2026 году и утечкой стейбкоинов, что сигнализирует о том, что покупатели начинают отходить. Пересечение сигналов на заднем плане добавляет неприятный исторический контекст тому, что может произойти дальше.

О индексе воздействия Биткоина

Индекс воздействия Биткоина измеряет, какие группы держателей Биткоинов испытывают финансовое давление, насколько оно сильное и достаточно ли оно серьезное, чтобы подорвать доверие к направлению рынка. Он объединяет поведение держателей на блокчейне, активность ETF и деривативов, а также потоки ликвидности на уровне бирж в один недельный балл от 0 до 100. В отличие от индикаторов настроений, он специально исключает данные о социальных сетях и объемах, чтобы сосредоточиться на действиях участников, а не на их словах.

Диапазоны оценки:

• Нормальный оборот (0–24) — рутинная фиксация прибыли, отсутствует структурный сдвиг
• Повышенная перераспределение (25–49) — отдельные группы меняют позиции, давление неравномерное по рынку
• Высокое влияние (50–74) — широкое напряжение среди нескольких групп держателей и институциональных потоков одновременно
• Критическое влияние (75–100) — полная капитуляция: убытки долгосрочных держателей, крупные оттоки ETF, крупные ликвидации и сильные входящие потоки на биржи одновременно

## Неделя 21 (18–24 мая): BII 55.2 — Высокое влияние

Негативные сигналы: всё пошло не в ту сторону одновременно

Краткосрочные держатели за неделю перешли от едва прибыльных к глубоко убыточным. Их реализованный прибыль/убыток зафиксировал ухудшение за одну неделю, сопоставимое с масштабом падений в самые напряжённые недели января и февраля. В результате, недавние покупатели, которые держались на уровне безубыточности, теперь находятся в значительных убытках, и при уходе в минус они склонны продавать.

Стейбкоины зафиксировали ежедневный средний отток в –$332 миллиона по чистым потокам на биржах, что означает, что покупатели, обычно входящие для поглощения давления продаж, не приходили. Также, плечевые длинные позиции продолжали терпеть убытки из-за деривативного стресса, при этом ликвидации длинных позиций составили 82% от общего объема, а бычьи плечевые позиции систематически уничтожались.

Негативные сигналы: только что появился исторический предупредительный паттерн

Базис стоимости краткосрочных держателей опустился ниже истинной средней цены Биткоина, и это пересечение исторически происходило в середине предыдущих медвежьих рынков перед каждым крупным падением:

• В 2014 году подобное пересечение предшествовало 20% недельному падению.
• В 2018 году — 21% недельному падению.
• И в 2022 году — 34% недельному падению.

Если Биткоин повторит этот паттерн полностью, это говорит о том, что в краткосрочной перспективе актив может протестировать $60 000. Однако, в этом цикле волатильность значительно ниже, поэтому повтор таких масштабов маловероятен. Но направление сигнала было последовательным: это пересечение исторически означало, что структурная поддержка рынка сместилась с удержания на уступку.

Более того, важность не в точном проценте. В том, что средний недавний покупатель теперь находится в минусе относительно долгосрочного оценочного якоря, что исторически создает самоподдерживающуюся динамику: падение цен вынуждает продавать больше, что еще больше снижает цены.

Смешанные сигналы: долгосрочные держатели всё еще покупают — но замедляют темпы

Долгосрочные держатели добавили около 30 000 BTC на прошлой неделе. Это продолжение серии накоплений, которая идет уже несколько месяцев, но это заметное снижение по сравнению с добавлением 80 000 BTC на предыдущей неделе и рекордными объемами в апреле. LTH SOPR немного снизился до 0.871, что указывает на то, что долгосрочные держатели продолжают накапливать, находясь все более в минусе.

Ставки финансирования немного выросли, став положительными, что означает, что экстремальные короткие позиции, доминировавшие весной, полностью развернулись. Торговцы с плечом больше не делают агрессивных ставок против Биткоина. Это исключает один из потенциальных факторов роста — шорт-сквиз — в краткосрочной перспективе.

Что может произойти дальше

Учитывая ухудшение ончейн-метрик и исторический контекст, путь наименьшего сопротивления кажется нисходящим. Быки могут попытаться снова протестировать истинную среднюю цену и базис стоимости краткосрочных держателей на уровне $78 000 или даже проверить 200-дневную скользящую среднюю на $80 000 в ближайшие дни. Но если их попытка не увенчается успехом, это может усилить более глубокую коррекцию.

Для медведей ближайшая цель — $74 500, где расположена 128-дневная скользящая средняя. Чистое пробитие ниже этого уровня устранит ключевую поддержку и восстановит нисходящую динамику, не наблюдавшуюся с февраля. Если это произойдет, следующий значимый уровень — $70 000.

Таким образом, сигналы исторического пересечения, два последовательных недели рекордных оттоков ETF и утечка стейбкоинов указывают на продолжение нисходящего давления в ближайшее время. Накопление долгосрочных держателей и низкое соотношение рисков с продажной стороны — основные структурные противовесы. Будут ли эти противовесы достаточными для восстановления уровня $78 000 — или эта неделя станет началом более продолжительной нисходящей волны — решится довольно быстро.

Предоставленный веб-контент CEX.IO предназначен только для образовательных целей. Информация и инструменты, предоставляемые здесь, не являются, и не должны интерпретироваться как, предложение, или призыв к предложению, или рекомендация купить, продать или держать любой цифровой актив, а также открыть конкретный счет или участвовать в какой-либо инвестиционной стратегии. Рынки цифровых активов очень волатильны и могут привести к потере средств.
Доступность продуктов, функций и услуг на платформе CEX.IO зависит от юрисдикционных ограничений. Чтобы понять, какие продукты и услуги доступны в вашем регионе, пожалуйста, ознакомьтесь с нашим списком поддерживаемых стран и территорий. Эта страница содержит дополнительные ссылки на информацию о отдельных продуктах и их доступности.*