Последнее время постоянно спрашивают меня, откуда вообще берется “доходность” в LST/повторном залоге. Мое сейчас понимание довольно простое: часть — это изначальные награды за стейкинг на блокчейне (по сути инфляция + комиссия за транзакции), другая часть — это когда ты одалживаешь ту же “безопасность” для ведения бизнеса, и протокол берет за это сервисный сбор/стимулы, деля их тебе. Звучит красиво, но риск тут как раз кроется: как только что-то пойдет не так в базовой сети (штрафы, злоупотребления узлами), все уровни сверху могут одновременно начать трястись; есть также риски смарт-контрактов, ликвидности, и при панике цена LST с дисконтом может сильно ударить по настроению.

Раньше, когда я видел “больше уровней доходности”, мне хотелось попробовать, сейчас же я в первую очередь смотрю на ставки по финансам и крупные транзакции в блокчейне, когда китовые переводы идут туда-сюда, у меня начинаются тревоги… да и в последнее время обсуждаем налогообложение и ужесточение регулирования в каком-то регионе, ожидания по входу и выходу из рынка меняются, и настроение у людей становится более хрупким, кажется, что такие схемы с многослойной доходностью легче использовать как деньги для снятия. В любом случае, я сейчас предпочитаю зарабатывать чуть меньше, чтобы спокойно спать.