#TradFi交易分享挑战

Обвал на 40%! Три крупнейших брокерских гиганта, оштрафованные и подвергшиеся строгому регулированию, — кто они на самом деле?

01

Восемь ведомств совместными усилиями вводят самые жесткие меры против незаконных трансграничных брокеров

Данная операция по очистке установила четкую границу регулирования, ясно запретила всем иностранным организациям вести деятельность, связанную с маркетингом, открытием счетов, обработкой торговых приказов, переводом средств и другими операциями, связанными с ценными бумагами, фондами и фьючерсами внутри страны, а также строго запретила внутренним субъектам помогать иностранным организациям вести незаконную деятельность, включая создание сайтов, разработку и эксплуатацию торгового программного обеспечения, обслуживание клиентов и т. д.

Для максимально защиты законных имущественных прав существующих инвесторов в рамках данной программы установлен двухлетний переходный период, предоставляющий инвесторам время для адаптации.

В течение периода регулирования открытые счета инвесторов не будут принудительно закрыты, средства, акции, фонды и другие активы на счетах не будут изыматься, однако счета смогут только осуществлять односторонние продажи и перевод средств, запрещены новые покупки и пополнение.

По окончании двухлетнего периода регулирования три иностранные организации должны полностью закрыть свои сайты, торговое программное обеспечение и все сопутствующие услуги внутри страны, полностью прекратив все торговые операции для внутренних инвесторов.

Что касается конкретных критериев определения существующих клиентов, источники в отрасли сообщили, что все инвесторы, уже открывшие счета в материковом Китае, считаются существующими.

Эта масштабная операция по очистке — не временная мера регулирования, а полное обновление системы соответствия финансового сектора внутри страны.

Фактически, еще в декабре 2022 года Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам ясно указала, что деятельность иностранных организаций без лицензии на трансграничное ведение бизнеса является незаконной, остановила расширение счетов у таких компаний, как Tiger и Futu, и запретила им привлекать новых клиентов внутри страны.

К 2025 году некоторые иностранные брокеры начали обходить регулирование и нарушать правила, что вызвало реакцию со стороны регуляторов, начавших специальную проверку и контроль.

Совместная инициатива восьми ведомств по созданию долгосрочной системы совместного регулирования стала важным шагом, обозначившим переход к системной, постоянной и всесторонней борьбе с незаконным трансграничным бизнесом, а также завершением эпохи бесконтрольного быстрого роста таких брокеров, использующих интернет для захвата рынка розничных инвесторов в Гонконге и США. Это также означает окончание эпохи «дикого» роста трех ведущих трансграничных брокеров, которые ранее активно использовали интернет-ресурсы для захвата рынка внутри страны.

Регуляторы также призывают внутренних инвесторов отказаться от незаконных каналов инвестирования и участвовать в зарубежных инвестициях через легальные пути, такие как Гонконгский фондовый мост, QDII, Cross-border Wealth Management и другие.

02

Futu, Tiger, Changqiao — кто они на самом деле?

Эти три компании, подвергшиеся серьезным санкциям со стороны регуляторов, — крупнейшие в стране интернет-брокеры, работающие с акциями Гонконга и США, с самой большой базой пользователей и объемами торгов.

Основная причина штрафов — то, что эти компании не получили лицензии на ведение брокерской деятельности и на предоставление кредитных и маржинальных услуг, а также осуществляли маркетинг, продвижение и обработку торговых приказов внутри страны, получая за это доход, что нарушает статью 120 Закона о ценных бумагах, являясь незаконной деятельностью.

Кроме того, связанные с ними внутренние и международные субъекты нарушили статьи 97 Закона о инвестиционных фондах и 63 Закон о фьючерсах и производных инструментах, занимаясь незаконной продажей публичных фондов и брокерской деятельностью на фьючерсах.

Стоит отметить, что все три брокера связаны с крупными отечественными интернет-гигантами, такими как Tencent, Xiaomi и Alibaba, с которыми у них есть тесные финансовые и экосистемные связи.

Futu Securities — это Futu Securities International (Hong Kong) Limited, материнская компания — Futu Holdings, зарегистрированная на NASDAQ, основана ранними сотрудниками Tencent, где Tencent является ключевым стратегическим акционером. Tencent использует ее как важный инструмент для выхода на зарубежные рынки ценных бумаг, а через дочернюю компанию в Шэньчжэне реализует внутренние операции. По последним отчетам, Tencent по-прежнему владеет 20% акций Futu.

Tiger Securities — это Tiger Securities (New Zealand) Limited, также зарегистрированная на NASDAQ, основана командой технологических специалистов NetEase Youdao, крупным инвестором является Xiaomi Group, перед IPO Xiaomi владела 14,1% акций Tiger Securities.

Благодаря капиталу и трафику из экосистемы Xiaomi, компания ведет маркетинг, операционную деятельность и обработку сделок внутри страны через свою дочернюю компанию в Пекине.

По масштабу деятельности Futu — лидер среди трех. В 2025 году общий доход достиг 22,847 миллиона гонконгских долларов (около 2,9 миллиарда долларов США), рост на 68,1% по сравнению с прошлым годом; число зарегистрированных пользователей — 29,18 миллиона, активных клиентов — 3,37 миллиона; общий объем торгов — 14,68 триллионов гонконгских долларов (около 13,56 триллионов юаней), рост на 89,4%.

Tiger Securities и Changqiao Securities идут следом. В 2025 году доход Tiger составил 612 миллионов долларов США, чистая прибыль — 171 миллион долларов, активных клиентов — более 1,25 миллиона, активы клиентов — около 60,8 миллиардов долларов, общий объем торгов — 1,03 триллиона долларов (около 7,04 триллионов юаней).

Changqiao Securities показывает особенно быстрый рост: в 2025 году номинальный торговый объем достиг 1,5 триллиона долларов (около 10,26 триллионов юаней), было выполнено 55,7 миллиона ордеров, а объем торгов на гонконгской бирже — крупнейший среди новых трансграничных брокеров.

Эта совместная жесткая борьба восьми ведомств с незаконным трансграничным бизнесом — не только необходимое обновление системы регулирования внутри страны, но и окончательное завершение эпохи «дикого» роста интернет-трансграничных брокеров, таких как Futu, Tiger и Changqiao. $FUTU