Локальные стейблкоины растут в шесть раз быстрее, чем долларовые стейблкоины, но разрыв остается огромным

Рынок стейблкоинов доминируют активы, привязанные к доллару. Предложение $276B по сравнению с 1,7 миллиарда долларов для всех локальных стейблкоинов вместе.
Это разница в 162 раза, но локальные стейблкоины только начинают развиваться.
Но вот что не показывает график предложения: локальные стейблкоины выросли на +150% в годовом выражении, в то время как долларовые стейблкоины выросли всего на +24%. Это шесть раз более быстрый рост с небольшого основания.
Почему это важно?
Общий нарратив вокруг стейблкоинов всегда был «доминирование доллара останется». И структурно это все еще так, USDT и USDC остаются основными каналами для платежей и не только.
Но сигнал +150% указывает на то, что что-то меняется на периферии. Регулятивное давление в ЕС (MiCA), спрос на локальные расчеты в развивающихся рынках и новые инфраструктурные проекты, ориентированные на не-USD коридоры, тихо набирают обороты.
Самые быстрорастущие локальные стейблкоины в 2025–2026 годах — A7A5 (спрос со стороны санкционированных юрисдикций / настоятельно не советую использовать этот стейблкоин), ZCHF (швейцарский франк, нативный для DeFi), и EURC (евро, соответствующий требованиям MiCA).
Это не конкуренты USDT или USDC — они заполняют ниши, которые USDT и USDC не могут обслуживать, либо по юридическим, либо по структурным причинам.
Настоящая история — не замещение. Это фрагментация. По мере ужесточения требований к соблюдению правил и роста юрисдикционных особенностей коридоров, рынок стейблкоинов, вероятно, разделится: огромный слой USD для глобальных расчетов и растущее разнообразие локальных инструментов для конечных случаев использования.
1,7 миллиарда долларов все еще — капля по сравнению с 276 миллиардами долларов. Но +150% в год — не случайность.
Это структурный сигнал, за которым стоит следить.