2 дивидендных акции для удержания на следующие 20 лет

Для большинства инвесторов самая сложная часть построения долгосрочного портфеля в стиле Motley Fool — это не поиск отличных компаний. Это терпение держать их в течение десятилетий сквозь рыночный шум, рецессии, колебания оценки и изменение потребительского поведения. Бизнесы, которые выживают в эти циклы, обычно обладают несколькими общими чертами: масштабом, ценовой властью, повторяющимся денежным потоком и способностью адаптироваться, не теряя того, что делало их доминирующими изначально.

Именно поэтому эти два тикера продолжают выделяться. Они работают по разным моделям розничной торговли, привлекают разные типы покупателей и зарабатывают деньги по-разному, но оба тихо превратились в гораздо более устойчивые бизнесы, чем многие инвесторы предполагают.

Источник изображения: Getty Images.

1. Walmart

Walmart (WMT 0.82%) — более легкий из двух для оценки на ближайшие 20 лет. Компания является Королем дивидендов (компанией с как минимум 50 последовательными годами увеличения дивидендов), с 53 годами подряд увеличения дивидендов. В 2026 году компания продлила свою серию роста дивидендов до 53 лет подряд, увеличив квартальную выплату до $0.248 за акцию. Сам дивиденд в абсолютных цифрах скромен, но темпы роста и устойчивость важны на многодесятилетней перспективе.

Что изменилось в Walmart за последние пять лет — это смещение в сторону бизнесов с более высокой маржой. Доход от рекламы сейчас составляет около $6,4 миллиарда в год, подписка Walmart Plus набирает обороты, а бизнес маркетплейса расширил модель комиссии, которая ранее принадлежала Amazon. В четвертом квартале по финансовым показателям скорректированный операционный доход вырос на 10,8% при росте выручки на 5,6% — такой операционный рычаг накапливается и усиливается при длительном использовании.

На 2027 год Walmart прогнозирует скорректированную прибыль на акцию в диапазоне от $2.75 до $2.85, что в несколько раз покрывает новую дивидендную выплату.

Позиция Walmart на рынке настолько велика, что антимонопольное давление — постоянная возможность, а конкуренция с Amazon, Costco и дискаунтерами — постоянна. Ни один из них вряд ли нарушит дивиденд, но оба могут сжать мультипликатор в разные моменты.

Расширить

NASDAQ: WMT

Walmart

Изменение сегодня

(-0.82%) $-0.99

Текущая цена

$120.35

Основные показатели данных

Рыночная капитализация

$959B

Диапазон за день

$118.91 - $121.92

52-недельный диапазон

$93.43 - $135.16

Объем торгов

1.5М

Средний объем

19.3М

Валовая маржа

23.48%

Дивидендная доходность

0.80%

2. Costco Wholesale

Costco Wholesale (COST 2.14%) — это очень удачное движение акций. У него другая форма, чем у Walmart, но идея та же. Доходность по дивидендам скромна, и компания иногда выплачивает крупный специальный дивиденд дополнительно к обычной выплате.

Основой бизнеса, которая поддерживает 20-летнюю гипотезу, является именно этот бизнес. Доход от членских взносов за первые 24 недели fiscal 2026 достиг $2.68 миллиарда, что превзошло операционный доход, полученный от продаж товаров за тот же период, на $134.2 миллиарда в товарной выручке. Этот факт — самый важный для понимания Costco.

Модель членства превращает бизнес в нечто большее, чем традиционный ритейлер — в нечто, ближе к подписной компании с высокой степенью обновления. Уровень обновления остается выше 90% в США и Канаде уже много лет, что является исключительным уровнем удержания клиентов. Каждый доллар членского взноса — это высокая маржа и повторяющийся доход, а торговый бизнес в основном существует, чтобы сделать членство выгодным для продления.

Тем не менее, Costco торгуется по одному из самых высоких мультипликаторов в ритейле, отчасти из-за профиля членства, отчасти из-за потенциала роста единичных магазинов. Если рост членских взносов или уровень обновления когда-нибудь снизятся, мультипликатор окажется под давлением, и цена может упасть. Также есть риск, связанный с международной экспансией, особенно в Азии и Европе, где количество магазинов все еще относительно мало.

Расширить

NASDAQ: COST

Costco Wholesale

Изменение сегодня

(-2.14%) $-22.47

Текущая цена

$1027.98

Основные показатели данных

Рыночная капитализация

$456B

Диапазон за день

$1025.19 - $1044.90

52-недельный диапазон

$844.06 - $1096.50

Объем торгов

104.4К

Средний объем

1.9М

Валовая маржа

12.93%

Дивидендная доходность

0.52%

Почему эти две компании работают вместе

Walmart и Costco решают разные задачи клиентов. Walmart — это универсальный ежедневный ритейлер с растущим слоем с более высокой маржой (реклама, членство, маркетплейс) сверху. Costco — это курируемая модель оптового членства с высокой экономикой обновления. Обе занимают лидирующие позиции в категориях, обе генерируют значительный свободный денежный поток, обе повышали дивиденды годами и обе продемонстрировали способность адаптироваться к электронной коммерции так, как этого не сделали меньшие ритейлеры.

Для инвестора на 20 лет привлекательна идея диверсификации внутри потребительской розницы без пересечения бизнес-моделей. Слабость в одном канале или регионе вряд ли сломает обе.

Что, вероятно, будет через 20 лет для обеих компаний

Честный ответ — никто не знает, каким будет потребительский ритейл в 2046 году. Что можно сказать с разумной уверенностью — это то, что Walmart и Costco, скорее всего, останутся одними из самых устойчивых компаний в американской рознице, что обе имеют дивидендные политики, ориентированные на долгосрочную ценность для акционеров, и что обе продемонстрировали редкую способность продолжать расти долю рынка при текущих масштабах.

Я бы сейчас не вкладывался полностью в эти акции, особенно в Costco. Это те акции, которые могут продолжать расти еще 20 лет, но Costco кажется мне довольно дорогим. Я предпочел бы оставаться терпеливым, дождаться коррекции и покупать на спадах.