Прогноз: 1 акция, которая будет стоить больше, чем Tesla и SpaceX вместе к следующему году

Рынок, похоже, с энтузиазмом вкладывается в связанные с Илоном Маском структуры. В то время как первичное публичное размещение (IPO) SpaceX не за горами, акции Tesla (TSLA +1.94%) уже выросли до этого недельного падения цен, достигнув рыночной капитализации в 1,5 триллиона долларов (с тех пор снизившись до 1,25 триллиона долларов). Сообщается, что IPO SpaceX оценивается примерно в диапазоне от 1,75 триллиона до 2 триллионов долларов.

Это поставит империю Маска с совокупной оценкой в 3–3,5 триллиона долларов. Однако, анализируя фундаментальные показатели этих двух бизнесов, кажется, что больше надежды связано с научно-фантастическими проектами, такими как роботы Optimus и космические дата-центры, а реальная прибыль, генерируемая сегодня этими бизнесами Маска, значительно меньше.

По этой причине любой инвестор, вкладывающийся в комплекс Маска, может столкнуться с разочарованием. Вот одна акция, которая, по моему мнению, через год будет стоить больше, чем Tesla и SpaceX вместе взятые, и которую стоит купить вместо них.

Источник изображения: Getty Images.

Массовый рост облачных технологий

В то время как SpaceX и его новая дочерняя компания по искусственному интеллекту (ИИ), xAI, имеют грандиозные планы по созданию дата-центров на земле и на орбите, Amazon (AMZN 0.70%) уже является крупнейшим поставщиком дата-центров и облачных услуг в мире, и у нее есть значительный импульс.

Огромные планы расходов, контракты на внутренние чипы и партнерства с такими компаниями, как Anthropic, способствуют быстрому росту Amazon Web Services (AWS) — облачного подразделения Amazon — которое демонстрирует один из самых быстрых ростов за последние годы. Выручка за последний квартал выросла на 28% по сравнению с прошлым годом и составила 37,6 миллиарда долларов, а в следующих кварталах ожидается дальнейший рост.

При этом операционная маржа AWS остается высокой — 35% за последние 12 месяцев, а операционная прибыль достигла 48 миллиардов долларов. Если выручка снова вырастет на 28% за следующие 12 месяцев, операционная прибыль достигнет 61,5 миллиарда долларов. SpaceX и Tesla даже вместе не достигают такого уровня прибыли.

Расширение

NASDAQ: AMZN

Amazon

Изменение за сегодня

(-0.70%) $-1.89

Текущая цена

$266.57

Основные показатели данных

Рыночная капитализация

$2.9 трлн

Диапазон за день

$266.36 - $269.77

Диапазон за 52 недели

$196.00 - $278.56

Объем торгов

1.2 млн

Средний объем

45.2 млн

Валовая маржа

50.60%

Огромные возможности в розничной торговле

Amazon — это не только AWS. У нее есть крупный отдел электронной коммерции в Северной Америке и на международном уровне, а также другие направления, такие как спутниковый интернет-сервис, конкурирующий со Starlink, который может приносить долгосрочную ценность акционерам.

Ее розничный сегмент в Северной Америке и его потенциал прибыли, вероятно, окажут наибольшее влияние на прибыльность Amazon в ближайшие 12 месяцев. Чистые продажи в североамериканском отделе Amazon ускорились до 12% по сравнению с прошлым годом — один из самых высоких показателей за годы, что свидетельствует о продолжении захвата доли рынка у общего розничного потребления в США и Канаде.

За последние 12 месяцев чистая выручка составила 438 миллиардов долларов. Учитывая инвестиции в быструю доставку и широкий ассортимент товаров для клиентов, Amazon, вероятно, продолжит увеличивать свою выручку в Северной Америке примерно на 12% в течение следующих 12 месяцев. Это приведет к доходу в 491 миллиард долларов.

Более важный вопрос — какая будет рентабельность этого подразделения. Операционная маржа достигла рекордных 7.3% за последние 12 месяцев, и эта цифра, скорее всего, будет постепенно расти в ближайшие годы, поскольку сегменты с быстрым ростом, такие как реклама и подписки, продолжают развиваться. Не требуется сверхчеловеческая оценка, чтобы предположить, что операционная маржа в Северной Америке составит около 8% через 12 месяцев, что даст операционную прибыль примерно в 39 миллиардов долларов по моим оценкам выручки.

Данные по YCharts.

Почему Amazon превосходит Tesla и SpaceX

Объединенные подразделения облачных технологий и розничной торговли в Северной Америке могут приносить примерно 100 миллиардов долларов прибыли в год уже через 12 месяцев. Добавляя международную розницу, совокупная прибыльность должна значительно превысить текущий уровень в 90 миллиардов долларов. При условии стабильности мультипликатора прибыли Amazon, его рыночная капитализация может вырасти с нынешних 2,77 триллионов долларов до 3,25 триллионов или более за год.

Такая привлекательная перспектива не может быть сказана о Tesla или о любой покупке SpaceX по их заявленной цене IPO в 1,75 триллиона долларов. За последние 12 месяцев Tesla получила всего 5,3 миллиарда долларов операционной прибыли и может еще больше уйти в убыток из-за своих амбициозных проектов в области автономных автомобилей и робототехники, которые пока показывают мало или вовсе не показывают финансового возврата.

Финансовые показатели SpaceX сегодня не полностью раскрыты, но за 2025 год объявлена выручка в 16 миллиардов долларов. Маловероятно, что объединенные бизнесы даже приблизятся к более чем 100 миллиардам долларов операционной прибыли Amazon за следующие 12 месяцев.

Акции могут взлететь после IPO из-за ажиотажа вокруг космических и ИИ-акций, но SpaceX — вместе с Tesla — скорее всего, разочаруют инвесторов, которые покупают прямо сейчас. Лучше держитесь Amazon.