В эти дни я снова услышал много разговоров о «RWA в блокчейне» и «реальные активы, входящие, чтобы обеспечить более стабильную ликвидность», звучит довольно тепло, как рассказ у костра. Но как только я посмотрел на условия выкупа, меня охватило охлаждение: в блокчейне тебе дают торговый вексель, а когда действительно нужно вернуть деньги, возможно, придется стоять в очереди, ждать окна выкупа или даже сталкиваться с различными ограничениями… В любом случае, это не то же самое, что просто нажать кнопку «продать». Новые стимулы для L1/L2, чтобы привлечь TVL, тоже похожи, и, хоть это и весело, старые пользователи, жалующиеся на «выкапывать, продавать», я действительно могу понять их.

Говоря прямо,最大的“流动性幻觉” у RWA — это то, что: наличие сделок на вторичном рынке ≠ возможность немедленно выкупить базовые активы. Если в условиях написано «lock», «gating», «redemption window», это скорее похоже на клубные билеты с входными барьерами, а не на замену наличных. Мой текущий подход очень прост: сначала спрашиваю себя, сколько я могу выдержать без выкупа в худшем случае, и уже решаю, стоит ли входить; иначе, когда огонь доберется до рук, не стоит винить блокчейн за отсутствие человеческого подхода.