Что означает мегамержер AvalonBay и Equity Residential для индустрии квартир и арендной платы

В этой статье

• AVB
• EQR

Следите за своими любимыми акциями СОЗДАТЬ БЕСПЛАТНЫЙ АККАУНТ

Кондоминиум AvalonBay Communities Inc. Park Loggia, центр, отражается в здании в Нью-Йорке, США.

Mark Abramson | Bloomberg | Getty Images

Самое крупное в истории слияние инвестиционных трастов недвижимости — объединение Equity Residential и AvalonBay, объявленное в четверг — оставило инвесторов и аналитиков в изумлении.

Всеакционерное слияние будет иметь рыночную капитализацию около 52 миллиардов долларов и общую стоимость предприятия примерно 69 миллиардов долларов, говорится в пресс-релизе. Оно создаст одну из крупнейших компаний недвижимости в США, с более чем 180 000 арендных квартир.

«Это объединение создает новую и значительно более сильную компанию с дифференцированными возможностями, которые будут способствовать структурно более устойчивому генерированию денежного потока, росту прибыли и дивидендов, а также увеличению стоимости для акционеров», — сказал Бенджамин Шалл, генеральный директор AvalonBay.

Шалл станет генеральным директором вновь созданной компании, а генеральный директор Equity Residential Марк Паррел уйдет на пенсию после завершения сделки.

Алан Свэринген, президент и генеральный директор JLL Income Property Trust, назвал это «невероятным».

«То, что они объединяются, действительно невероятно», — сказал он.

JLL Income Property Trust является частью LaSalle Investment Management, которая управляет около 90 миллиардами долларов инвестиций в недвижимость по всему миру для институциональных клиентов и состоятельных частных лиц.

Свэринген отметил, что акции обеих компаний торгуются ниже их чистой стоимости активов, что делает их привлекательными для покупки и приватизации.

Получайте Property Play прямо в ваш почтовый ящик

CNBC Property Play с Дианой Олик освещает новые и развивающиеся возможности для инвесторов в недвижимость, отправляя их еженедельно на ваш почтовый ящик.

Подпишитесь здесь, чтобы получить доступ уже сегодня.

«Я думаю, это может быть защитой от приватизации. Объединившись, они почти слишком велики, чтобы их купили», — сказал Свэринген.

Он также отметил высокие затраты на строительство технологий, которые теперь требуют арендаторы жилья — от онлайн-аренды до проверки кредитоспособности и предоставления пропускной способности и Wi-Fi. Консолидация может снизить эти расходы.

«Стратегически, причина очевидна: масштаб, ликвидность, эффективность балансового отчета и синергия по накладным расходам», — сказал Дэвид Ауэрбах, главный инвестиционный директор Hoya Capital Real Estate.

Ауэрбах считает, что это может стать первым из серии крупных сделок в этой сфере.

«У нас чересчур много Apartment REITs, и это сектор, который готов к консолидации», — написал он в электронных комментариях CNBC.

Ауэрбах отметил, что сделка произошла после сложного периода для арендодателей квартир, которые сталкиваются с медленным ростом арендной платы из-за послековидного строительного бумa, вызвавшего волну нового предложения.

Ни Ауэрбах, ни Свэринген не ожидают влияния на арендную плату. Хотя доля рынка объединенной компании может расти в некоторых регионах, им все равно придется конкурировать с остальными участниками рынка. Рынок квартир очень диверсифицирован, от здания к зданию, предоставляя потребителям множество вариантов.

Могут возникнуть регуляторные и политические проверки, учитывая огромный размер сделки и текущий шум вокруг доступности жилья. Но даже после слияния у объединенной компании будет небольшая доля рынка.

«Хотя для этого не требуется антимонопольное одобрение, идет политическая PR-кампания, и, по нашему мнению, руководство хорошо объяснило, что [that] объединенная компания занимает менее 3% рынка и активно инвестирует в расширение жилья», — написал Александр Гольдфарб, старший аналитик Piper Sandler. «В конечном итоге, мы считаем, что объединенная компания должна улучшить рост прибыли сверх однократных синергий, чтобы показать, что большее действительно более прибыльно.»

Исправление: JLL Income Property Trust является частью LaSalle Investment Management, которая управляет около 90 миллиардами долларов инвестиций в недвижимость по всему миру. Предыдущая версия этой статьи неправильно охарактеризовала инвестиционный инструмент.

Выбирайте CNBC в качестве вашего предпочтительного источника в Google и никогда не пропускайте ни одного момента от самого надежного имени в бизнес-новостях.