Бум или пузырь? Вот где может оказаться акция Micron Technology через 5 лет

Индустрия памяти за последние три года пережила бум, вызванный распространением искусственного интеллекта (ИИ), который создал спрос на более крупную и быструю память в различных приложениях.

Micron Technology (MU 1,23%) стала одним из главных бенефициаров этого бума памяти. Акции Micron выросли на 935% за последние три года, чему способствовал значительный рост выручки и прибыли. Однако инвесторы сейчас могут задумываться, не вошла ли компания в пузырь, особенно учитывая, что она исторически была уязвима к переизбытку памяти в индустрии, которая переживала свои циклы подъема и спада.

Например, финансовый 2023 год для Micron оказался неудачным (закончился в августе 2023 года). Ее выручка в тот год сократилась вдвое, и компания перешла в убыток, что было вызвано снижением спроса на смартфоны и персональные компьютеры (ПК), что привело к переизбытку чипов памяти. Избыток предложения вызвал резкое падение цен на память в 2023 году, что объясняет опасения инвесторов о возможном повторении подобной ситуации в будущем.

Но так ли это действительно произойдет? Или рынок памяти продолжит получать выгоду от активных инвестиций в дата-центры ИИ, что обеспечит дальнейший рост акций Micron в ближайшие пять лет? Давайте разберемся.

Источник изображения: Micron Technology.

Цикл бума памяти продолжается

Текущий бум памяти кажется долгосрочным. Обработка задач ИИ в дата-центрах требует более быстрых и больших чипов памяти, чтобы обеспечить оптимальную работу различных типов чипов. Например, графический процессор (GPU) не сможет раскрыть весь свой потенциал, если не получит данные быстро. Поэтому дата-центры ИИ используют чипы высокой пропускной способности (HBM), которые быстро перемещают большие объемы данных, одновременно контролируя энергопотребление.

Расширение

NASDAQ: MU

Micron Technology

Сегодняшние изменения

(-1,23%) $-9,34

Текущая цена

$752,76

Основные показатели

Рыночная капитализация

$847B

Диапазон за день

$747,20 - $780,16

52-недельный диапазон

$92,22 - $818,67

Объем торгов

1,3 млн

Средний объем

45,4 млн

Валовая маржа

58,54%

Дивидендная доходность

0,07%

Неудивительно, что спрос на HBM резко вырос. Согласно оценкам сторонних аналитиков, выручка от HBM может увеличиться на 58% к 2026 году и достигнуть почти $55 миллиардов. Размер рынка HBM может достичь примерно $130 миллиардов к 2030 году, что свидетельствует о долгосрочной устойчивости текущего бума памяти. Более того, высокий спрос на HBM создает нагрузку на доступность чипов памяти, необходимых в других сферах, таких как смартфоны и ПК.

В статье Tom's Hardware, опубликованной в декабре 2025 года, отмечается, что HBM потребляет почти в три раза больше мощности по сравнению с традиционной динамической памятью DDR5 (DRAM). Производители памяти приоритетно развивают HBM, что логично, учитывая, что дата-центры в этом году планируют потреблять около 70% всего объема памяти.

Также долгосрочный прогноз для HBM показывает, что спрос со стороны дата-центров продолжит доминировать в индустрии памяти. Уже сейчас клиенты Micron заключают долгосрочные соглашения на поставки до пяти лет, чтобы обеспечить свои будущие потребности. Учитывая, что HBM занимает значительно больше мощности по сравнению с обычными чипами DRAM, используемыми в смартфонах и ПК, эксперты считают, что дефицит памяти сохранится до 2030 года.

Конечно, производители памяти инвестируют в новые производственные мощности для устранения дефицита. Однако строительство нового завода — долгий процесс, который может занять от двух до четырех лет по разным оценкам. Поэтому быстрых решений проблемы нехватки памяти не ожидается, а благоприятная ценовая среда, стимулирующая впечатляющий рост Micron, остается устойчивой.

Акции Micron Technology могут значительно увеличить богатство инвесторов в ближайшие пять лет

Micron Technology начала восстанавливаться и показывать рост выручки и прибыли с 2024 года, и за последние пару лет эти показатели значительно выросли.

Данные YCharts

Долгосрочный рост рынка памяти говорит о том, что у него еще есть потенциал для расширения. Аналитики ожидают, что выручка компании почти утроится в текущем финансовом году (заканчивающемся в августе 2026 года) по сравнению с прошлогодним показателем в $37,4 миллиарда.

Данные YCharts

Прогноз на следующий год также достаточно оптимистичен, хотя в 2028 году ожидается снижение. Однако это маловероятно по вышеописанным причинам. Даже если производители памяти создадут достаточные мощности для удовлетворения спроса HBM со стороны дата-центров ИИ, им потребуется увеличить поставки, чтобы удовлетворить накопленный спрос на традиционную память для смартфонов и ПК.

Я говорю об этом, потому что дефицит памяти и рост цен ведут к резкому снижению поставок смартфонов и ПК. Поэтому рост выручки Micron после следующего года, скорее всего, не замедлится. Предположим, что выручка компании будет расти на консервативной ежегодной основе в 15% в 2028, 2029 и 2030 годах, тогда за пять лет она может достичь $263 миллиардов (используя оценку следующего года в $172,8 миллиарда в качестве базы).

Если Micron будет торговаться по мультипликатору продаж 5,5 раза через пять лет (в соответствии с мультипликатором продаж технологического индекса Nasdaq Composite), его рыночная капитализация может достигнуть $1,45 трлн через пять лет. Это потенциальный рост на 83% по сравнению с текущими уровнями. Однако эта акция, связанная с ИИ, вполне может принести еще более значительные прибыли, поскольку ей, вероятно, следует торговать с премией за здоровый рост, который она, скорее всего, обеспечит до 2030 года.