Продажа слабых майнеров удерживает Биткойн в консолидации, показывают данные CryptoQuant

Цена биткоина испытывает трудности с приобретением импульса, и свежие on-chain сигналы от CryptoQuant свидетельствуют о том, что майнеры не уверены в том, что рынок достиг окончательного дна. Согласно обновлению на блокчейне, резервы майнеров все еще сокращаются, что означает, что предложение BTC продолжает медленно поступать на биржи. Однако интенсивность этих продаж, измеряемая индексом позиций майнеров (MPI), остается слабой. Эта комбинация указывает на то, что ситуация остается прежней: рынок застрял в боковом движении, а не готов к резкому направленному движению.

MPI — это соотношение, сравнивающее текущие оттоки майнеров с их историческим средним. Низкое значение сигнализирует о том, что майнеры не сбрасывают монеты активно. В настоящее время MPI остается подавленным, несмотря на снижение резервных балансов. Аналитик, стоящий за этим постом, Pelinay PA, охарактеризовал динамику как «недостаточно значительную для вызова краха», но достаточную, чтобы держать любой прорыв под контролем. Майнеры, по сути, продают ровно столько, чтобы покрыть издержки, не вызывая паники. Отсутствие уверенности в обе стороны удерживает биткоин в диапазоне консолидации.

Почему поведение майнеров важно прямо сейчас

Майнеры часто рассматриваются как прокси для рыночных настроений, поскольку они сталкиваются с постоянными операционными затратами. Когда MPI резко возрастает, это обычно отражает стресс или спешку захватить ликвидность перед снижением цены. Текущий низкий MPI, следовательно, указывает на режим ожидания — майнеры не уверены в восстановлении настолько, чтобы полностью прекратить продажи, но и не сбрасывают монеты массово. Это соответствует рынку, где ни покупатели, ни продавцы не взяли контроль. Объемы торгов были низкими, и крупные попытки прорыва не увенчались успехом.

Обстановка вокруг биткоина добавляет инерции. Пока майнеры остаются осторожными, сделки по токенизации институциональных активов продолжают развиваться. Общая стоимость реальных активов в цепочке недавно превысила 20 миллиардов долларов, как было отмечено в еженедельном обзоре токенизации, что свидетельствует о том, что капитал все еще входит в экосистему через другие каналы. В то же время регуляторное давление остается высоким, поскольку последние минуты лоббистской деятельности против знакового криптовалютного законопроекта создают неопределенность для инфраструктуры рынка. Эти перекрестные потоки объясняют, почему продажи майнеров не перегрузили рынок — и почему покупатели пока не бросаются с обеими ногами.

Консолидация, а не капитуляция

Отсутствие сигнала о капитуляции майнеров — это и облегчение, и предупреждение. Это означает, что биткоин не сталкивается с шоком предложения, который мог бы резко снизить цены, но также показывает, что майнеры еще не достаточно уверены, чтобы удерживать каждую произведенную монету. Пока MPI остается приглушенным, а резервы медленно сокращаются, путь наименьшего сопротивления может оставаться боковым. Трейдеры, ожидающие быстрого разрешения ситуации вверх или вниз, в ближайшее время, скорее всего, будут разочарованы.

Деятельность разработчиков на ведущих блокчейнах, как отмечено в последнем рейтинге активности разработчиков блокчейнов, продолжает оставаться на уровне. Эта базовая конструкция контрастирует с безнаправленным спотовым рынком, что подтверждает картину рынка, который строится, но еще не вышел за рамки. Главный вопрос сейчас — изменится ли поведение майнеров, если биткоин повторно протестирует ключевой уровень, или этот низкоинтенсивный поток предложения продлится неделями. Пока что on-chain сигнал говорит о необходимости терпения.