沃什：ФРС ориентирована на реформы, в ближайшие годы ожидается беспрецедентный бум

Кевин Ворш принял присягу в качестве главы Федеральной резервной системы в пятницу, в критический момент для денежно-кредитной политики и экономики США. Его широкая критика действующих чиновников ФРС, стратегия снижения ставок и отношения с президентом Трамп сделали его явным лидером в борьбе за руководство ФРС.

Ворш был одет в темный костюм и галстук, в сопровождении своей жены — наследницы богатства Estée Lauder Джейн Лодер, — и при участии Верховного суда США судьи Кларенса Томаса, который провел церемонию. Ранее Трамп произнес длинную речь-обзор. В зале Восточного крыльца Белого дома собрались высокопоставленные члены кабинета, включая министра финансов Скота Бессента, а также несколько старых друзей Ворша, таких как бывший госсекретарь Конделиза Райс.

Трамп, постоянно критикующий предыдущего председателя ФРС Джерома Пауэлла, заявил, что Ворш получит «полную поддержку моего правительства».

На церемонии Трамп сказал:

Ожидается, что Ворш станет великим председателем ФРС, он возглавит её с сегодняшнего дня, никто не подходит ему лучше для этой роли, его уважение к ФРС — самое глубокое.

Я хочу, чтобы Кевин был полностью независимым. Пусть действует независимо, делает свою работу хорошо. Не смотрите на меня, не на кого другого, просто делайте свою работу.

Кевин защитит честность ФРС. Они примут свои решения, надеюсь, хорошо, но они всегда будут слушать Кевина.

Даже выражая желание, чтобы Ворш оставался независимым, Трамп тонко поощрял его не мешать быстрому росту экономики:

В отличие от некоторых своих предшественников, Кевин понимает, что когда экономика процветает, это хорошо. Не нужно переусердствовать, пусть она развивается. Мы хотим, чтобы она процветала.

ФРС — опора мировой финансовой системы.

Ворш затем выступил с короткой речью, назвав это «высшей честью быть возвращенным на государственную службу», и заявил: «Я возглавлю реформаторскую ФРС, извлекая уроки из прошлых успехов и ошибок, избавляясь от жестких рамок и моделей, при этом придерживаясь ясных стандартов честности и эффективности».

Ворш подчеркнул, что ФРС должна выполнять свои обязанности по контролю инфляции и достижению полной занятости с помощью «независимости, ясных суждений и твердой позиции». Он также отметил, что миссия ФРС — «поддерживать ценовую стабильность и достигать максимальной занятости».

Перед Воршем развернулась волна искусственного интеллекта. Представители ФРС заявили, что эта волна меняет экономику, и её влияние на работников, бизнес и потребителей может быть глубоким, хотя Ворш и его коллегам будет трудно оценить это в реальном времени.

Между тем, инфляция остается высокой и, возможно, будет расти, поскольку экономика США сталкивается с несколькими шоками, включая войну с Ираном и Израилем, которая подняла цены на нефть выше 100 долларов за баррель, высокие импортные пошлины и распространение искусственного интеллекта, что увеличивает расходы на коммунальные услуги и другие сферы.

В настоящее время дебаты о политике ФРС достигли апогея. Член Совета управляющих ФРС Кристофер Вуллер, назначенный Трампом и прошедший собеседование на эту должность, которую в итоге занял Ворш, в пятницу резко изменил свою позицию, согласившись с мнением ряда своих коллег, выступающих за отказ от «мягкой политики» в прогнозах и открытие возможности повышения ставок.

Учитывая последние данные о распространении и усилении инфляции по всей экономике, Вуллер заявил незадолго до присяги Ворша, что ФРС должна ясно дать понять, что в будущем снижение ставок не будет более вероятным, чем их повышение. Эти слова усилили рыночные настроения, склонные к ужесточению политики и возможному повышению ставок в этом году.

56-летний Ворш выиграл поддержку Трампа после годичных публичных «проб» в качестве главного кандидата. За это время он предложил амбициозные реформы для ФРС — он считает, что к 2011 году, когда он ушел с поста из-за несогласия с покупками облигаций, ФРС уже начала терять направление. Однако первые месяцы его руководства могут быть сосредоточены на более острой дилемме: повысить ставки, чтобы остановить рост инфляции, или сохранить свою репутацию борца с инфляцией, рискуя потерять доверие.

На слушаниях в Сенате Ворш заявил, что инфляция — это выбор ФРС. Контроль краткосрочных ставок — это рычаг для стимулирования или сдерживания расходов, чтобы удерживать инфляцию в целевом диапазоне. За последние пять лет ФРС не достигла своей цели, и текущий уровень инфляции превышает целевой более чем на один процент.

Достижение снижения инфляции потребует трудных решений, которые иногда противоречат политике и целям Трампа, а иногда — и цели ФРС по полной занятости. Ворш, как 11-й председатель, должен будет балансировать между двумя задачами: с одной стороны, глобальный рынок облигаций уже поднимает ставки, вызывая опасения по поводу инфляции; с другой — коллеги, такие как Вуллер, создают ожидания возможного повышения ставок; и, наконец, Трамп, который ранее рассматривал повышение ставок как политическую атаку на его экономический план и резко критиковал Пауэлла за низкие ставки.

Общение и действия Ворша по поводу продолжающихся споров вокруг ФРС — включая предстоящее решение Верховного суда по вопросу о неподтвержденной попытке Трампа уволить управляющую Лизу Кук — будут внимательно отслеживаться и сравниваться с решительной защитой независимости ФРС, которую демонстрирует Пауэлл.

Следующее заседание ФРС запланировано на 16–17 июня, когда руководители примут решение по ставкам и утвердят новый экономический прогноз.

Одним из ключевых решений Ворша будет вопрос о том, представит ли он «точку» — прогноз по уровню ставок на конец года. Это покажет, разделяет ли он мнение своих коллег, которых он ранее критиковал за коллективное мышление, или станет аутсайдером с мнением, отличающимся от большинства, что может еще больше потревожить рынок, уже поднимающий долгосрочные ставки.

Решение о денежно-кредитной политике ФРС влияет на широкий спектр потребительских ставок, включая ставки по ипотеке; сейчас, в условиях высокой инфляции, это происходит на фоне цен, шокирующих потребителей, например, за бензин по 4,50 доллара за галлон, что выходит за рамки прямого контроля ФРС.

Это служит ярким напоминанием о том, что Трамп не добился прогресса в выполнении ключевого президентского обещания — «сразу после вступления в должность мы положим конец инфляции и сделаем США доступными для всех», — и теперь ответственность за выполнение этого лежит на Ворше.

Позднее в пятницу, в заявлении ФРС было объявлено, что Кевин Ворш принял присягу в качестве председателя и члена Совета управляющих. В ФРС также сообщили, что Федеральный комитет по открытому рынку (FOMC), отвечающий за установление ставок, единогласно избрал Ворша председателем этого комитета. Его четырехлетний срок полномочий истекает 21 мая 2030 года.