Есть часть ИИ, которую Nvidia не может монополизировать — и эта акция ей принадлежит

Некоторые инвесторы предполагают, что Nvidia (NVDA 1,58%) будет доминировать во всех критически важных частях технологического стека инфраструктуры искусственного интеллекта (ИИ). Но это предположение ошибочно.

Гиперскейлеры все больше сосредотачиваются на снижении стоимости запуска моделей ИИ в масштабах и создании собственной инфраструктуры. Этот сдвиг в фокусе создал крупную долгосрочную возможность для Broadcom (AVGO 0,52%). Позвольте объяснить.

Источник изображения: Getty Images.

Гиперскейлеры хотят больше контроля

Самым очевидным свидетельством этого сдвига является то, что делают некоторые из крупнейших клиентов Nvidia. В апреле 2026 года Meta Platforms расширила свое партнерство с Broadcom до 2029 года для совместной разработки нескольких поколений пользовательских процессоров ИИ. Технология Ethernet-нейронных сетей Broadcom также поможет связать инфраструктуру ИИ Meta.

Alphabet продлила свое партнерство по пользовательским чипам ИИ с Broadcom до 2031 года в апреле 2026. Компания уже получает коммерческую выгоду от этого сотрудничества. Она помогает разрабатывать пользовательские тензорные процессоры (TPU), используемые для развертывания вычислений Anthropic мощностью 1 гигаватт TPU.

Это говорит о том, что гиперскейлеры все больше хотят контролировать, как строится и масштабируется их инфраструктура ИИ, одновременно уменьшая зависимость только от Nvidia. Поэтому руководство ожидает, что в 2027 году доходы Broadcom от продаж чипов ИИ превысят 100 миллиардов долларов.

Расширение

NASDAQ: AVGO

Broadcom

Сегодняшние изменения

(-0,52%) $-2,16

Текущая цена

$412,41

Основные показатели данных

Рыночная капитализация

$2,0 трлн

Диапазон за день

$410,21 - $419,78

52-недельный диапазон

$226,18 - $442,36

Объем торгов

439,9K

Средний объем

23,9M

Валовая маржа

64,96%

Дивидендная доходность

0,60%

Broadcom имеет преимущество в сетевых технологиях

Broadcom также поставляет сетевые технологии, которые позволяют этим пользовательским чипам обмениваться данными в огромных центрах обработки данных ИИ.

Nvidia также является крупной силой в сетевых технологиях ИИ, особенно через такие технологии, как InfiniBand и NVLink, соединяющие несколько систем GPU. Но гиперскейлеры, строящие гигантские центры данных ИИ, часто нуждаются в соединении тысяч серверов в гораздо более масштабных системах ИИ. Здесь Ethernet-сети Broadcom могут предложить большую гибкость, совместимость и меньшие затраты.

Эта возможность может расти быстрее, чем многие инвесторы предполагают. В мае 2026 года исследовательская фирма Evercore заявила, что последние проверки каналов показывают сильный спрос на сетевые решения для ИИ, который остается ограниченным из-за недостатка поставок. Broadcom хорошо позиционирована для получения выгоды от этой динамики, поскольку ее Ethernet и технологии соединения уже играют важную роль в инфраструктуре гиперскейлеров ИИ.

Расширение возможностей VMware для Broadcom

Приобретение VMware также дает Broadcom доступ к растущему спросу на корпоративную инфраструктуру ИИ. Многие компании предпочитают запускать приложения ИИ в своих собственных дата-центрах (частное развертывание) или в смешанных системах частных и публичных облаков (гибридные развертывания). Это важно, потому что многие компании, особенно в сферах финансов и здравоохранения, могут не хотеть, чтобы все их системы ИИ работали полностью на публичных облачных платформах, где контроль данных, соответствие требованиям и безопасность могут стать более важными.

Недавно Broadcom укрепила эту стратегию с помощью VMware Cloud Foundation 9.1 — программной платформы, которая помогает компаниям создавать и управлять частной облачной инфраструктурой для приложений ИИ.

Уже есть пример из реальной практики. Лондонская фондовая биржа (LSEG) недавно продлила свое партнерство с Broadcom по новому пятилетнему соглашению, сосредоточенному на VMware Cloud Foundation, в рамках своей стратегии мультиоблачных решений. Broadcom поможет развернуть VMware Cloud Foundation 9 в части инфраструктуры LSEG. Это говорит о том, что крупные организации с жесткими требованиями к безопасности, устойчивости и соблюдению нормативов продолжают инвестировать в инфраструктуру, которую они могут контролировать более напрямую.

Это дает Broadcom доступ к еще одной возможности роста в сфере ИИ, помимо продажи пользовательских чипов гиперскейлерам.

Является ли Broadcom покупкой?

Руководство ожидает, что выручка Broadcom во втором квартале финансового 2026 года составит примерно 22 миллиарда долларов. Ожидается, что во втором квартале компания заработает 10,7 миллиарда долларов на продажах полупроводников для ИИ, что выше 8,4 миллиарда долларов в первом квартале.

В настоящее время Broadcom торгуется по цене 80,5-кратных показателей прибыли за последние 12 месяцев, что отражает значительный оптимизм по поводу ИИ. Однако такая премиальная оценка также оставляет меньше пространства для ошибок в реализации, если рост замедлится.

Доходы Broadcom от ИИ также сосредоточены примерно у шести крупных клиентов по ИИ. Если даже один крупный клиент сократит расходы или изменит свою стратегию ИИ, рост Broadcom может замедлиться.

Несмотря на эти риски, самое большое преимущество Broadcom, возможно, заключается в том, что она одновременно выигрывает от нескольких трендов в инфраструктуре ИИ — от пользовательского кремния и сетевых технологий до корпоративного программного обеспечения. Если эта диверсификация продолжит углубляться, компания сможет оставаться мощным долгосрочным победителем в сфере ИИ, даже не конкурируя напрямую с Nvidia за доминирование в GPU.